境外资金逆市布局、中报高增、需求旺盛，电池板块开启修复行情？

7月23日，三大指数悉数翻红。沪深两市成交额2.2万亿元，较上一个交易日缩量4580亿元。

电池ETF招商（561910）经历深度调整后今日强势反弹，放量大涨4.46%。成分股方面，德业股份涨停，天华新能涨8.05%，阳光电源涨7.13%，天赐材料涨6.18%，亿纬锂能涨4.36%，宁德时代涨3.69%。

此前，电池ETF招商（561910）一度创下近10个月新低，近一月跌幅达20%。在如此超跌的基础上，今日放量大涨究竟是趋势性反弹的起点，还是超跌后的技术性反抽？

业内人士指出，一个积极的信号是，以北向资金为代表的境外资金早已逆市布局。二季度北向主动加仓宁德时代553亿元、持仓占其自由流通市值比例已达32%，北向加仓德业股份77亿元，境外资金对新能源的资金关注度显然在提升。

摩根士丹利指出，资金正从拥挤的AI板块轮动至基本面稳健但前期滞涨的优质标的。

业内人士表示，结合产业供给格局来看，当前电池板块仍处于景气上行阶段，估值处于较低区间，在业绩支撑下有望得到持续修复。

供给侧收缩叠加供需偏紧，涨价预期强化

业内人士指出，近期多家锂矿公司宣布减产检修。九岭锂业7月16日通知旗下三家锂盐厂分阶段开展设备检修与技改，预计影响电池级碳酸锂产能约4000吨，供给端出现收缩信号。从中金公司2026年下半年展望看，产业链新增产能释放整体可控：电池环节新增产能主要来自头部厂商，对价格具备支撑性；材料环节如负极、隔膜、铜箔、六氟磷酸锂等新增产能有限，供需或持续收紧。

隔膜环节尤为典型，头部产能利用率处于高位、行业供需紧张，且新产能释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等较长周期，供给增长难以匹配下游需求。据中金电新团队判断，9月电池高斜率排产下，材料环节有望再次涨价。

需求端景气度持续验证，排产数据超预期

大东时代智库7月23日发布的最新调研数据显示，预计8月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约304GWh，环比增长7.4%，验证了中金电新团队对“2026下半年需求景气度回升”的判断。储能需求尤为强劲。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年储能电池累计销量318.1GWh，同比增长83.4%；6月单月储能电池销量62.6GWh，同比增长67.5%。

业内人士表示，往下半年看，金九银十旺季、储能交付旺季、2027年出口退税退坡带来的抢装效应，以及美国IRA补贴退坡前的抢装需求，均有望推动锂电排产走强。

据中金公司储能2026年下半年展望，全球储能需求在低碳电力时代进入“广深高速”阶段，亚非拉市场光伏装机快速扩张驱动大型储能需求，中国、欧洲、北美等成熟市场亦保持高增。

政策催化与业绩验证期共振，估值修复启动

政策面，《可再生能源发展“十五五”规划》今日正式发布，为电池储能板块提供了最核心的催化。规划明确，2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上，装机占比超50%。

7月17日，电池消费税分步调整公告发布。自2026年9月1日起对锂离子蓄电池按2%税率征收消费税，但钠离子电池、固态电池、燃料电池及钙钛矿电池等新技术路线享受免税优惠至2028年底。

中金电新团队指出，该政策有利于加快尾部产能出清、推动行业“反内卷”进程，同时利好固态电池、钠电等新技术路线商业化落地。

业绩面，当前正值中报预告密集披露期，锂电板块已披露业绩预告的公司中多数实现正增长：

· 亿纬锂能：归母31.3–33.71亿元，同比+95%~110%，营收+约60%。

· 天赐材料：归母27–30亿元，同比+907%~1019%。

· 国轩高科：归母12–15.5亿元，同比+227%~323%。

· 德赛电池：归母1.97–2.2亿元，同比+102%~126%，储能电芯扭亏。

估值面，Wind数据显示，当前中证电池主题指数PE仅25.56倍，处于近十年17.17%分位，估值处于历史偏低区间，安全边际较高。中金电新团队指出，若市场风格切换，锂电作为具备中长期成长逻辑且2026年景气度和业绩兑现度较强的板块，有较大容量承接流动性。

电池ETF招商：储能含量近六成，三重逻辑共振支撑估值修复

电池ETF招商（561910）跟踪的中证电池主题指数储能含量近六成，钠离子电池含量超38%，包含阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、天赐材料等行业龙头，覆盖动力、储能、消费电子等电池产业链上下游。在供给侧收紧、需求排产超预期、政策与业绩共振的三重逻辑下，板块前期超跌积累的预期差正进入修复通道，境外资金逆市加仓亦印证了资金关注度的回升。投资者可借道产业链一键打包的电池ETF（561910）[联接A：016019；联接C：016020]布局。

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