中铁、铁建为什么跌最狠？扒开数据看真相，工程人该往哪走

2026年7月 · 行业洞察

八大建筑央企一季报里，中铁和铁建的数据最扎眼：新签合同额一个暴跌39.6%，一个下滑27.4%。利润降幅也跑在最后面。同样是央企，凭啥它俩跌最狠？今天把原因掰开揉碎说清楚。

先说个更大的背景：2026年一季度，全国建筑业增加值增速从3.1%骤降到-3.8%，建筑业成了GDP的拖累项。整个行业产值利润率从3.6%跌到2.2%。

但这盆冷水，泼到中铁和铁建头上是最狠的。

一、数据有多难看？

指标中国中铁中国铁建新签合同额3385亿3579亿新签增速-39.6%-27.4%营收2350亿2316亿营收增速-5.5%-9.8%归母净利润增速-27.65%-14.72%扣非净利润增速-29.9%-15.3%经营性现金流-864亿-626亿

注意最后一行——经营性现金流。中铁净流出864亿，铁建净流出626亿。什么意思？就是干的活儿越多，垫出去的钱越多，收回来的钱越少。这是最要命的。

二、为什么偏偏是它俩跌最狠？

原因一：命系基建，而基建没钱了

中铁和铁建的核心业务都是基础设施建设——中铁基建占比85.89%，铁建也差不多。高速、铁路、地铁、市政工程，这些项目的大金主是地方政府。

问题来了：地方政府化债压力山大，新建基建项目砍了一半还多。以前一个省一年能上马十几条路，现在可能就两三条。招标公告少了，央企拿什么签？新签合同额能不暴跌吗？

关键数据

中铁一季报显示，基础设施建设业务营收2293亿，占比85.89%。房地产开发仅占2.21%。这意味着中铁的命根子就是基建，而基建又高度依赖地方政府财政。地方政府没钱，中铁就得饿肚子。

原因二：垫资严重，回款难，坏账多

工程行业有个潜规则：项目普遍要垫资30%-50%。民营房企爆雷、地方政府拖欠，百亿级的工程款收不回来，直接吞噬利润。

中铁一季度应收账款和合同资产占比持续走高，回款周期拉长到180天以上。说白了，活儿干了，钱收不回来，利润自然往下掉。扣非净利润降幅远大于营收降幅，就是被这个"回款黑洞"拖累的。

原因三：内卷杀价，利润率压到历史最低

项目少了，但企业没少。为了抢仅有的项目，各家央企拼命压价。

行业平均利润率已经压到1.5%-2%——比银行理财还低。干100亿的活儿，赚的钱可能还不如存银行。中铁一季度的销售净利率只有2.09%，铁建2.12%，干得多亏得多，就是这个道理。

原因四：转型慢了一步

同样是央企，中国化学利润涨8.8%，中国电建境外新签暴涨70.9%，中冶海外突破千亿。为什么？因为它们转型早、赛道好。

中铁和铁建呢？业务结构高度依赖传统铁路和市政基建，新能源、化工、海外这些增量赛道布局不够深。别人在新能源厂房里赚高利润的时候，它们还在传统路桥项目里卷价格。

三、对在岗的人意味着什么？

数据不好看，管理层就得"降本增效"。中铁和铁建的这波改革，已经从文件落到了项目部。

中铁一局内退政策（已在全系统推行）

• 男性满55周岁、女性满48周岁可申请内退

• 内退后无需到岗，保留劳动关系

• 按在岗应发工资的40%发放月度生活费

• 社保公积金连续缴纳到退休

不同年龄段的处境完全不一样：

55岁以上男 / 48岁以上女

内退政策的主要覆盖群体。企业会引导申请内退，腾出编制。不愿内退的，面临高强度考核、岗位下沉，多数最终还是会选择离岗。

35-50岁中坚骨干（压力最大）

不满足内退条件，却是人力成本核心。两条路：一是跨项目、跨子公司转岗，下沉到偏远一线；二是参与年度末位淘汰，业绩不达标的协商解除劳动关系。

35岁以下青年

过去靠熬资历升职的路彻底消失。晋升通道收紧，必须靠硬技能和业绩说话。机关编制压缩30%，行政、后勤、资料岗批量裁撤，想进机关"养老"基本不可能了。

四、怎么办？看清方向比努力更重要

中铁和铁建的问题，本质上是传统基建模式的增长见顶了。这不是一两个季度能逆转的。但与其焦虑，不如看清哪些方向还有机会。

• 跟着订单走：中铁虽然整体暴跌，但也不是所有项目都在砍。比如中国铁建最近中标了深圳西丽站（64亿），高铁枢纽、城际铁路这类国家级大项目还是有保障的。

• 往海外看：央企境外新签合同额整体增长约10%，中国电建境外暴涨70.9%。中铁和铁建的海外业务占比还不高，但这恰恰说明有增量空间。

• 学新技能：新能源厂房、智能建造、城市更新这些项目的利润率比传统路桥高2-3倍。中铁和铁建未来必然会往这些方向转，提前布局的人会先吃到红利。

• 留好后路：证据意识不能少。劳动合同、工资流水、社保记录、系统权限截图，平时多留一份心。万一遇到"静音式裁员"，这些就是维权底气。

中铁和铁建的业绩暴跌，不是这两家企业自己的问题，是整个传统基建模式到了拐点。地方政府化债还会持续2-3年，基建投资增速维持在3%以下会是常态。

行业进入存量博弈阶段，只有头部央企的核心业务能盈利，中小子公司持续亏损、合并、注销。选对公司、选对项目、选对技能，比任何时候都重要。

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数据来源：中国中铁/中国铁建2026年一季报及公开报道