Mysteel解读：2026年1-6月中国进口动力煤15312.9万吨 同比下降4%

一、进口量连续下跌后迎来好转 6月中国动力煤进口量环比增长39%

据海关数据显示，1-6月份中国进口动力煤累计15312.9万吨，同比下降4%，其中6月增量较为显著。回顾上半年，前五个月，动力煤进口量一直处于同比下降的态势，进入6月后局面出现逆转，数据由负转正，进口量较去年同期增长30%。上半年1-5月份需求呈缓慢释放模式，进口量同比下滑，后随季节性升温，煤价整体呈现前低后高趋势。2月国内佳节过后紧临印尼斋月，印尼RKAB审批进度及斋月影响生产及发运效率受限，致到港船量有所减少。其中4月份进口量为半年度低位，动力煤进口量仅2087.7万吨，处传统用煤淡季，加之国际形势暂不明朗，不确定因素增多，进口量有所递减。而6月在国内供给收缩和旺季提前备煤的双重驱动下，量价齐升。6月份中国进口动力煤2955.3万吨，较5月2130.4万吨环比增长39%，同比增长30%。国际煤炭市场氛围整体表现坚挺，海外货源供给收紧，外盘价格无回落迹象，进口贸易商拿货成本高企，国际煤价表现高位运行。6月国内主产区安全监管趋严，内贸增量受限。加之市场预判迎峰度夏用电负荷上升，电厂提前备库。而印尼煤价在阶段性上行后逐步回落，月初内外贸价差明显，吸引采购，加之前期锁货集中到港，推动进口量走高。但中下旬水电发力抑制火电消耗，现货采购趋于谨慎，国内市场交投处在博弈状态。因旺季预期支撑及供应收缩主导市场情绪坚挺，但基于库存高位下终端维持刚需采买节奏，实际成交以少量为主。市场情绪较为矛盾，市场实际接货能力有限，市场成交维持清淡，多以观望运行为主。

数据来源：钢联数据

二、进口动力煤市场呈现明显增量态势 主受供需两端共同驱动

分国别来看，印尼方面，1-6月我国从印尼进口动力煤累计8962.0万吨，同比下降40.7万吨，小幅递减。而6月我国从印尼进口动力煤为1645.9万吨，环比增长35%，同比增长42%。6月印尼供应端受政策扰动，现货流通偏紧，推高到岸成本提升，成为月初煤价冲高的核心驱动。国内市场受迎峰度夏旺季预期支撑，报盘持续坚挺运行，但终端电厂始终维持刚需拿货节奏，致市场情绪摇摆不定，实际需求未有明显放量。据Mysteel计算印尼Q3800巴拿马船FOB价格从6月1日69.8美元/吨下跌至6月30日66.5美元/吨，累计下跌3.3美元/吨。中下旬市场需求疲态，旺季需求未有明显改观，贸易商新货采购成本偏高，到岸倒挂问题尚未缓解，市场多空分歧延续，报询盘氛围整体冷清。叠加后期市场受南方持续性降雨天气影响，火电负荷压力较小，终端库存处于中高水平，对进口煤的采购节奏有所放缓。沿海电厂日耗提升乏力，库存消耗缓慢，对市场煤采购需求减少。

澳洲方面，1-6月我国从澳洲进口动力煤累计2814.0万吨，同比下降420.6万吨。其中6月我国从澳洲进口动力煤为636.4万吨，环比增长91%,同比增长50%。海外供给格局变化推动采购货源发生切换，加之市场提前进入迎峰度夏备货周期，沿海电厂陆续释放远月货盘招标，对中高卡动力煤采购需求持续释放。受厄尔尼诺现象影响，华南区域电厂日耗同比走高，看涨预期下部分贸易商阶段性批量锁船囤货，整体发运增量较为显著。

俄罗斯方面，1-6月我国从俄罗斯进口动力煤累计1252.7万吨，同比下降774.1万吨。其中6月表现为增量，6月我国从俄罗斯进口动力煤263.6万吨，环比增长23%，同比下降42%。本月俄煤增量大多为电厂长协以及提前锁定的远期货盘，现货零散采购增量有限。随着海外矿区挺价意愿有所松动，国内外煤炭价差不断收窄，同时部分贸易商看好后续煤价走势，市场询盘与采购意愿小幅回升，推动进口俄煤到货量有所增加。

数据来源：钢联数据

三、下半年进口动力煤市场仍存季节性改善机会 但整体采购节奏温和释放

回顾上半年，6月国内动力煤进口规模实现环比上行。入夏后多地气温持续走高，居民制冷用电负荷提前启动，沿海电厂日耗水平较5月明显提升，去库速度加快。国内“迎峰度夏”备煤工作进入关键期，电厂及终端用户对进口煤的刚性采购需求集中释放，招标频率及数量较前期均有所增加。叠加国内部分主产区安全检查趋严，内贸煤供应阶段性收紧，从而推动下游对进口煤的补充需求，致进口量有明显提升。进入7月，经过前期集中采购，沿海电厂库存保持在安全水平以上，高价接货意愿或有所减弱，采购节奏转为温和释放。叠加海运费波动风险，价格倒挂现象仍存，从而抑制市场操作积极性。展望下半年，进口动力煤存在季节性需求支撑，但难以出现持续性大幅增量。三季度中后期夏季用电需求仍有韧性，四季度北方冬储开启，终端用电需求有望阶段性回暖，为进口煤需求提供支撑。而海运费波动不确定性持续存在，市场谨慎保守操作依旧，集中大规模采购行情较难再现。后市需持续关注国际海运费走势及海外矿方报价波动，以及国内终端实际拿货节奏等情况。

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