红土创新丰睿中短债季报解读：A类份额赎回47.8% 管理人自购910万份占比5.71%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润158.71万元 期末净值1.1025元

报告期内，红土创新丰睿中短债A类份额本期已实现收益170.91万元，本期利润158.71万元，加权平均基金份额本期利润0.0063元，期末基金资产净值1.76亿元，期末基金份额净值1.1025元。C类份额本期已实现收益2.27万元，本期利润1.81万元，加权平均基金份额本期利润0.0055元，期末基金资产净值348.84万元，期末基金份额净值1.0942元。

指标红土创新丰睿中短债A红土创新丰睿中短债C本期已实现收益（元）1,709,078.0622,673.24本期利润（元）1,587,107.5818,083.65加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）175,801,119.283,488,382.08期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类均跑输基准 近三月分别落后0.02%、0.08%

红土创新丰睿中短债A类份额过去三个月净值增长率0.57%，同期业绩比较基准收益率0.59%，跑输基准0.02个百分点；过去六个月净值增长率1.01%，基准收益率1.25%，跑输0.24个百分点；过去一年净值增长率1.73%，基准收益率2.12%，跑输0.39个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率10.25%，基准收益率9.95%，跑赢0.30个百分点。

C类份额过去三个月净值增长率0.51%，跑输基准0.08个百分点；自基金合同生效起至今净值增长率9.42%，跑输基准0.53个百分点。

阶段红土创新丰睿中短债A净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.57%0.59%-0.02%过去六个月1.01%1.25%-0.24%过去一年1.73%2.12%-0.39%自基金合同生效起至今10.25%9.95%0.30%阶段红土创新丰睿中短债C净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.51%0.59%-0.08%自基金合同生效起至今9.42%9.95%-0.53%

投资策略与运作分析：二季度债市震荡上行 聚焦中短端利率债交易

报告期内，国内经济延续修复态势，6月制造业PMI录得50.3%，但经济结构分化特征明显，外需为核心驱动力。货币政策方面，二季度央行实施适度宽松政策，流动性整体维持宽松，资金价格处于低位；财政政策支出节奏偏缓，设备更新、消费品以旧换新等资金逐步落地；地产政策重心转向“努力稳定房地产市场”，城市更新政策密集出台。

债市方面，受资金宽松、长债供给缓慢、经济结构分化等因素驱动，二季度债市整体表现较好。4月“资产荒”逻辑强化，10年期国债收益率下行突破1.8%；5月收益率震荡下行；6月中旬后受税期和跨半年末压力影响，收益率窄幅震荡。基金管理人表示，将积极跟踪生产消费修复进度及政策变化，择机参与中短期限利率债、信用债交易。

基金业绩表现：A类净值增长0.57% C类增长0.51% 均低于基准

截至报告期末，红土创新丰睿中短债A类份额净值1.1025元，报告期内净值增长率0.57%；C类份额净值1.0942元，报告期内净值增长率0.51%。同期业绩比较基准收益率为0.59%，两类份额均未跑赢基准。

宏观经济与市场展望：财政货币协同发力 债市维持震荡格局

管理人展望2026年三季度，认为“十五五”开局之年财政政策将保持必要赤字和支出总量，货币政策继续“适度宽松”基调，强调增量+存量政策集成效应。短期经济将维持平稳运行，基本面修复过程持续；海外需关注通胀与地缘局势对市场情绪的冲击。中期看，经济改善斜率温和，资金面整体充裕，债市将维持震荡，交易性机会依旧存在。

基金资产组合：固定收益投资占比73.63% 全部配置债券

报告期末，基金总资产中固定收益投资金额1.71亿元，占基金总资产比例73.63%，其中债券投资1.71亿元，占比73.63%；权益投资、基金投资、贵金属投资等均为0。其他资产中，存出保证金35.36万元，应收证券清算款5010.23万元。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资171,095,524.93其中：债券171,095,524.93存出保证金353,643.41应收证券清算款50,102,287.70

债券投资组合：政策性金融债占比51.85% 国家债券占43.58%

基金债券投资中，国家债券公允价值7812.84万元，占基金资产净值比例43.58%；金融债券9296.72万元，占比51.85%，其中全部为政策性金融债；企业债券、短期融资券、中期票据等均未配置。债券投资合计1.71亿元，占基金资产净值比例95.43%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券78,128,368.77政策性金融债92,967,156.16合计171,095,524.93

前五名债券持仓：26附息国债09占比33.52% 为国开行债券

报告期末，基金前五名债券投资中，26附息国债09（代码260009）持有60万张，公允价值6009.87万元，占基金资产净值比例33.52%，为第一大持仓；23国开08（代码230208）持有40万张，公允价值4094.62万元，占比22.84%；23国开03（代码230203）持有30万张，公允价值3099.87万元，占比17.29%；26国债09（代码019835）持有18万张，公允价值1802.96万元，占比10.06%；21国开10（代码210210）持有10万张，公允价值1089.94万元，占比6.08%。前五名债券合计占基金资产净值比例90.79%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26附息国债09600,00060,098,745.2123国开08400,00040,946,180.8223国开03300,00030,998,695.8926国债09180,00018,029,623.5621国开10100,00010,899,421.926.08

开放式基金份额变动：A类份额赎回47.8% 规模腰斩

报告期内，红土创新丰睿中短债A类份额期初总额2.88亿份，报告期内总申购939.68万份，总赎回1.37亿份，期末份额总额1.59亿份，较期初减少44.54%，赎回比例达47.8%。C类份额期初340.00万份，总申购10.82万份，总赎回32.00万份，期末318.81万份，较期初减少6.29%。

项目红土创新丰睿中短债A（份）红土创新丰睿中短债C（份）期初基金份额总额287,517,631.643,399,959.88报告期总申购份额9,396,815.45108,191.39报告期总赎回份额137,452,626.54320,005.75期末基金份额总额159,461,820.553,188,145.52

管理人固有资金投资：自购A类910.66万份 占比5.71%

报告期内，基金管理人对红土创新丰睿中短债A类份额进行了申购，买入/申购总份额910.66万份，交易金额1000万元，适用费率0%。截至期末，管理人持有A类份额910.66万份，占A类份额总额的5.71%。C类份额未发生管理人固有资金投资。

项目红土创新丰睿中短债A报告期买入/申购总份额（份）9,106,638.74交易金额（元）10,000,000.00期末持有份额（份）9,106,638.74期末持有份额占比（%）5.71

风险提示：单一机构持有91.23%份额 巨额赎回风险高企

报告显示，截至期末，有机构投资者持有基金份额1.48亿份，占基金总份额比例91.23%。该单一投资者若发生巨额赎回，可能导致基金被迫抛售证券以应对现金需求，对投资运作及净值产生较大影响；可能引发基金巨额赎回，导致其他投资者面临赎回申请延期或暂停的风险；还可能导致基金资产规模过小，限制投资策略实施，或因持有人数量不足200人而面临转换运作方式或终止基金合同的风险。投资者需高度关注集中度风险及流动性风险。