中小养殖户全面停补、头部猪企亏损加剧

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（来源：大佑农饲料）

最近生猪行业寒意席卷全产业链，一边是中小散户彻底放弃补栏、持续淘汰母猪；另一边上市头部猪企半年巨亏超183亿，现金流承压不断收缩产能。一边产能加速出清，一边猪价仅小幅震荡反弹，不少养殖户疑惑：产能明明在降，猪价为何迟迟走不出底部？行业机构一致预判：短期仅存阶段性反弹，真正持续性上涨行情，要等到2027年。

一、行业两极寒冬：散户停补离场，巨头深陷亏损泥潭

1、中小养殖户：彻底停止补栏，低效产能加速出清

长达一年半的深度亏损，彻底磨平中小养殖户的补栏信心。当前行业平均养殖成本维持12-13元/公斤，上半年生猪出栏均价不足10.4元/公斤，自繁自养一头猪亏损最高近400元，外购仔猪育肥同样全线亏损。

对于成本偏高、现金流薄弱的散户而言，继续补栏等于持续亏钱。调研显示，全国散养户仔猪补栏量连续4个月下滑，大量养殖户主动清退老龄、低产三元母猪，不再引进后备母猪；部分小型猪场直接清栏退市，永久退出养殖赛道。

散户作为行业产能调节的“风向标”，集体放弃补栏，意味着远期生猪供给已经埋下收缩伏笔。

2、头部规模化猪企：全线亏损，被动严控产能扩张

散户收缩产能的同时，上市头部猪企的经营压力同样拉满。20家主流上市猪企半年业绩全部预亏，合计亏损规模最高突破183亿元，无一家实现盈利。

即便头部企业拥有精细化管理优势，部分龙头成本可压至11元/公斤以内，但持续低位猪价依旧大幅侵蚀利润。叠加高额负债、猪场折旧、饲料刚性支出，多家猪企资产负债率突破60%，现金流持续紧绷。

为缓解亏损压力，头部企业同步收紧产能：主动淘汰低效能繁母猪、放缓后备猪引种、暂停新建猪场、压缩二次育肥规模。头部+散户双向去产能，2026年二季度全国能繁母猪单季锐减124万头，环比降幅直接翻倍，产能去化速度远超市场预期。

二、产能明明持续下滑，为何猪价难现大涨？

不少养殖户存在误区：只要母猪减少，猪价立刻暴涨。但生猪周期存在天然10-12个月传导周期，能繁母猪存栏下降，需要近一年时间才能传导至商品猪出栏端。

1、前期过剩产能仍集中出栏，短期供给宽松

2025年行业大规模补栏的母猪，今年持续稳定出栏商品猪，2026年下半年生猪出栏总量依旧处于高位。即便当前母猪加速淘汰，今年年内市场生猪供给依旧充足，难以形成供需缺口支撑持续涨价。

2、消费淡季压制需求，旺季提振力度有限

下半年7-9月属于传统猪肉消费淡季，终端猪肉需求偏弱，难以带动猪价持续走高；即便四季度迎来腌腊消费旺季，也仅能拉动阶段性短期反弹，无法改变全年供需宽松格局。

3、行业产能去化尚未触达供需反转临界点

当前全国能繁母猪存栏3780万头，距离农业农村部划定3750万头合理保有量仅差30万头，产能过剩基本出清，但尚未形成大幅供给收缩。短期仅能支撑猪价小幅修复，距离趋势性上涨仍有距离。

三、后市行情预判：年内震荡磨底，明年迎来景气上行

结合国家统计局产能数据、头部企业出栏规划、多家券商行业研报综合判断，生猪市场行情分为两个阶段：

阶段1：2026下半年——震荡修复，难有持续性大涨

7月起猪价虽开启小幅反弹，但全年整体处于磨底阶段。四季度腌腊旺季或迎来一波短期上涨，但供给基数仍大，上涨空间有限，价格中枢难以站稳15元/公斤行业盈利线。

对于养殖户而言，下半年仅适合阶段性逢高出栏，切勿盲目抄底补栏，避免再度陷入亏损。

阶段2：2027年——供给缺口显现，猪价迎来趋势性上涨

2026年二季度开启的大规模母猪去化，将在2027年上半年集中传导至商品猪出栏端，市场生猪出栏量同比明显下滑，供需格局彻底反转。

届时供给收缩叠加消费回暖，猪价将走出持续上行通道，行业整体回归盈利区间，真正的周期上涨行情将在明年正式兑现。

四、养殖户当下实操建议

1、散户：坚决停止补栏，优化现有存栏

现金流紧张、养殖成本偏高的散户，不建议购入仔猪、后备母猪；及时淘汰低产能老龄母猪，减少亏损源头，等待明年行情明朗后再择机布局。

2、规模猪场：严控产能扩张，做好现金流管理

头部、中型猪场持续精简低效产能，放缓出栏节奏、把握旺季阶段性高点出栏变现；合理控制饲料、猪场建设开支，储备现金流抵御周期底部波动。

3、全体从业者：理性看待短期反弹，不盲目乐观

年内猪价反弹属于季节性修复，并非周期反转，切勿因短期小幅涨价跟风补栏，避免踩入周期底部陷阱，耐心等待明年供需反转窗口。

五、结语

当前生猪行业正处于周期底部的产能出清关键期，中小养殖户停补、头部企业缩产，行业过剩产能正在加速消化。但周期传导存在时间差，短期难以迎来持续性大涨，年内整体以低位震荡磨底为主。

产能收缩的红利将在2027年集中释放，真正的猪价上涨行情，还需耐心等到明年。