国融稳泰纯债债券季报解读：机构持有99.99%份额 A类净值增长跑赢基准0.05%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润135万元，期末净值2.04亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国融稳泰纯债债券A类（016151）和C类（016152）均实现正收益。A类本期已实现收益91.43万元，本期利润135.25万元，加权平均基金份额本期利润0.0069元，期末基金资产净值2.04亿元，份额净值1.0388元；C类规模较小，本期已实现收益24.02元，本期利润33.32元，期末资产净值0.62万元，份额净值1.0394元。

主要财务指标国融稳泰纯债债券A国融稳泰纯债债券C本期已实现收益（元）914,338.31本期利润（元）1,352,461.62加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）204,439,348.696,210.24期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类过去一年超额收益2.24%，C类成立以来累计增长9.17%

A类净值表现：短期跑赢基准，长期超额收益显著

过去三个月，A类净值增长率0.67%，同期业绩比较基准（中债-综合全价指数）收益率0.62%，超额收益0.05%；过去六个月净值增长1.10%，基准增长0.91%，超额收益0.19%；过去一年净值增长1.68%，基准收益率-0.56%，超额收益达2.24%。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.67%0.62%0.05%过去六个月1.10%0.91%0.19%过去一年1.68%-0.56%2.24%

C类净值表现：长期收益稳健，成立以来跑赢基准3.73%

C类过去三个月净值增长0.64%，基准0.62%，超额0.02%；过去六个月增长1.05%，基准0.91%，超额0.14%；过去一年增长1.57%，基准-0.56%，超额2.13%；自2022年10月31日成立以来累计净值增长9.17%，基准增长5.44%，超额收益3.73%。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.64%0.62%0.02%过去六个月1.05%0.91%0.14%过去一年1.57%-0.56%2.13%自基金合同生效起至今9.17%5.44%3.73%

投资策略：利率债交易为主，信用债配置为辅，辅以杠杆操作

报告期内，基金管理人判断全球发达经济体进入加息周期，国内经济处于缓步复苏阶段，货币政策“以我为主”保持适度宽松，货币市场流动性中性偏松。在此背景下，二季度债市整体表现尚可，中债国债及政策性银行债指数上涨1.13%，信用债指数上涨0.83%。

基金资产配置以利率债交易为主，信用债配置为辅，后续计划根据基本面、资金面及政策预期调整组合久期及资产轮动，并通过杠杆操作提升业绩。

业绩表现：A/C类均跑赢基准，短期收益稳定

截至报告期末，A类份额净值1.0388元，报告期内净值增长率0.67%，跑赢基准0.05个百分点；C类份额净值1.0394元，净值增长率0.64%，跑赢基准0.02个百分点，均实现超额收益。

宏观经济与市场展望：国内货币宽松延续，债市关注资金面与政策预期

管理人认为，2026年二季度国内经济缓步复苏，官方制造业与服务业PMI回暖，但社会消费品零售表现弱化，市场预期偏弱。货币政策方面，央行强调“适度宽松”，DR007多数时期处于1.55%及以下偏低水平，流动性中性偏松。未来需关注货币政策实施力度对经济复苏的影响，债市表现将受资金面、基本面、供需预期及股市影响。

资产组合：固定收益占比80.66%，买入返售资产18.34%

报告期末，基金总资产2.15亿元，其中固定收益投资1.73亿元，占比80.66%；买入返售金融资产0.39亿元，占比18.34%；银行存款和结算备付金0.02亿元，占比1.00%。权益投资、基金投资、贵金属等其他资产均为0。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资173,294,280.98买入返售金融资产39,401,781.10银行存款和结算备付金合计2,146,520.301.00合计214,842,582.38

债券持仓：金融债与中期票据为主，前五大债券合计占比29.96%

债券品种配置：金融债占29.75%，中期票据占29.80%

基金债券投资中，金融债公允价值6.08亿元，占基金资产净值比例29.75%；中期票据6.09亿元，占比29.80%；企业债5.16亿元，占比25.21%；其他债券（短期融资券等）未披露具体品种，合计占比84.76%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券60,812,570.96中期票据60,914,560.55企业债券51,567,150.47合计173,294,280.98

前五大债券持仓：兴业银行二级资本债占比9.85%

报告期末，基金前五大债券投资均为信用债，其中“26兴业银行二级资本债01”持仓20万张，公允价值2.01亿元，占基金资产净值9.85%；“24津城建MTN030”持仓10万张，公允价值1.04亿元，占比5.09%；“25农行二级资本债04A(BC)”“25农行二级资本债02A(BC)”“25陕西建工SCP009”分别占比5.02%、5.01%、4.99%，前五大合计占比29.96%。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）126兴业银行二级资本债01200,00020,142,744.119.85224津城建MTN030100,00010,403,569.325.09325农行二级资本债04A(BC)100,00010,259,596.165.02425农行二级资本债02A(BC)100,00010,240,921.105.01525陕西建工SCP009100,00010,197,966.034.99

份额变动与持有人结构：单一机构持有A类99.99%份额，C类规模不足万元

报告期末，A类基金份额总额1.968亿份，C类仅5975.03份。持有人结构显示，单一机构投资者持有A类1.968亿份，占比99.99%，报告期内未发生申购赎回；C类份额规模极小，或因申赎费用设计导致投资者参与度低。

基金类别报告期期末基金份额总额（份）单一机构持有份额（份）机构持有比例国融稳泰纯债债券A196,804,483.66196,797,967.8599.99%国融稳泰纯债债券C5,975.03

风险提示：机构大额赎回或引发净值波动与巨额赎回风险

净值大幅波动风险

由于基金份额净值保留至小数点后4位，该单一机构投资者若大额赎回，可能因四舍五入规则导致基金份额净值大幅波动，剩余持有人面临亏损风险。

巨额赎回风险

机构大额赎回可能触发巨额赎回，管理人可能对部分赎回申请延期办理或部分延期支付。若连续2个开放日以上发生巨额赎回，基金可能暂停接受赎回申请，投资者面临赎回款项延迟到账风险。

持仓债券发行人信用风险

前五大持仓债券中，兴业银行、农业银行等机构曾因信贷投向不合规、销售服务收费不合规等被监管处罚（2025年10月-12月），管理人虽判断不影响长期投资价值，但需警惕发行人信用资质变化对债券价格的潜在影响。

投资机会提示：纯债属性稳定，超额收益持续

基金作为纯债产品，不投资股票，风险较低，报告期内及长期均跑赢业绩比较基准，适合风险偏好保守的投资者。当前货币市场流动性偏松，债市环境整体有利，基金通过利率债交易与杠杆操作有望继续获取稳定收益。但需密切关注机构持有人申赎行为及持仓债券信用风险。