超额认购2038倍，国家级“专精特新小巨人”乔路铭为何被买爆？

在一条万亿赛道上，乔路铭并没有焦虑，也没有盲目追逐风口，它只是踏实地把产品、服务做到了极致。而极致，恰恰是最稀缺的。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

万亿新能源汽车产业持续爆发，别再只盯着整车和智能驾驶了！

7月22日，汽车饰件“小巨人”——乔路铭（920079）正式登陆北交所。

乔路铭在募资阶段就被买爆了，发行结果公告显示，散户疯狂抢筹乔路铭，有效申购数量917.37亿股，有效申购户数56.12万户，网上有效申购倍数达到2038.59倍。

产业资本、券商资本亦投下“真金白银”，坚定看好长期价值。

深圳安鹏创投基金（北汽集团控股）、广东广祺玖号（广汽集团控股）分别获战略配售约348.19万股、116.99万股，限售期6个月。

上海东方证券创投（东方证券控股）获战略配售约34.82万股，限售期12个月。

在A股震荡调整的当下，乔路铭为何备受资金青睐？

01 ｜ “专精特新小巨人”，把饰件做到极致

燃油车时代，汽车饰件同质化、集成度低，价格内卷严重。

如今，新能源浪潮汹涌，汽车饰件全面重构。一方面，轻量化成为主流趋势——车身每减重10%，电耗可下降6%-8%，续航提升5%-10%。

另一方面，整车厂开始抢时间、抢市场份额，要求供应链同步研发、极速响应。

乔路铭嗅觉敏锐，抓住了行业机遇，并锻造出了差异化优势。

具体在研发端，乔路铭掌握了多项特殊工艺技术。如双色高光注塑技术，通过创新工艺实现了从单纯的颜色组合或表面处理到颜色与外观品质双重提升的迭代，精准匹配产品美观需求。

气辅成型技术，能够生产壁厚不均匀、性状复杂的轻量化产品，显著提升产品质量。

截至目前，它已获得113项授权专利，包括23项发明专利，已获评国家级“专精特新小巨人”企业、“浙江省高新技术企业研发中心”。

在质量端，乔路铭始终锚定国际顶级标准，搭建起了严苛的质量控制体系，已通过IATF16949:2016等多项国际权威认证。

在制造端，它积极拥抱AI浪潮，形成了“自动化传感喷涂”“全自动伺服三维拉弯”等核心技术，构建了完善、高效的智能化制造系统。

以此为底层能力，乔路铭进一步颠覆了传统、被动的“来图加工”模式。当整车厂开始研发新品，它主动赋能，与客户共同打磨饰件方案，并贯穿模具开发、部件成型、表面处理及产品装配全流程。

同时，乔路铭还践行“空间共生、极速响应”策略。它围绕长三角、华中、西南汽车产业群，“蜂窝式”打造了浙江温州、浙江宁波、江苏常州、湖南湘潭、陕西西安、四川成都、河南郑州等十余个生产基地，直接服务吉利、比亚迪等主要整车厂。

截至目前，其生产基地已覆盖超过50%的吉利国内整车生产基地，超过60%的比亚迪国内整车生产基地。

这种“贴身战术”，不仅降低了物流运输成本，更重要的是，使乔路铭能够快速响应需求，收获反馈，与客户同频共振。

乔路铭，正成为越来越多车企的必选项。据IPO招股书，它已进阶为汽车饰件系统Tire 1，与比亚迪、吉利控股、东风岚图、上汽集团、一汽集团、奇瑞汽车等国内头部整车厂深度绑定。

此外，它还拿下了赛力斯、蔚来汽车、零跑汽车、小米汽车等“造车新势力”。

2025年，其塑料件产能利用率93.95%，接近满产状态。

这是市场给予耐心企业的奖励。在一条万亿赛道上，乔路铭并没有焦虑，也没有盲目追逐风口，它只是踏实地把产品、服务做到了极致。而极致，恰恰是最稀缺的。

02 ｜ 穿越周期，强劲的盈利能力

新能源汽车竞争日益激烈，大部分零部件供应商利润承压。但乔路铭却凭借独特的护城河优势，稳健穿越周期，韧性增长。

2023年-2025年，其营业收入分别为25.56亿元、33.75亿元、31.71亿元。

毛利率持续提升，2025年达到23.7%，同比提升1.88个百分点，处于行业较好水平。

盈利能力强劲，2023年-2025年归母净利润分别为3.02亿元、4.17亿元、4.27亿元，净利率分别为11.81%、12.35%、13.46%。

2026H1，乔路铭继续向上生长。预计营收为14.3亿元-15.3亿元，预计同比增长0.35%-7.37%。

预计归母净利润为2.14亿元-2.33亿元，预计同比增长6.28%-15.72%。扣非归母净利润为1.96亿元-2.15亿元，预计同比增长0.38%-10.12%。

据此结合发行市盈率（14.99倍）来看，乔路铭既稳定享受行业贝塔，又能创造阿尔法超额收益，价值显然被低估了。

对比同业，截至7月7日，乔路铭可比公司PE（市盈率）2025均值为37.32倍。[1]

另据开源证券统计，2026H1北交所新上市36家企业，新股首日涨幅均值达229.45%。[2]

这意味着，乔路铭上市后，有望实现价值回归，收获不错的涨幅。

03 ｜ 长坡厚雪，与新能源汽车产业共振

巴菲特曾言，投资，要找到长长的坡、厚厚的雪。

投资者买爆乔路铭，正是这一逻辑，它正站在一条“长坡厚雪”的赛道上。

宏观方面，政策利好频出，刚刚发布的《“十五五”碳达峰行动方案》要求：到2030年，新能源汽车保有量占比力争达到30%。

据《新闻联播》报道，去年，我国新能源汽车保有量占比约为12%（4397万辆），未来五年，要实现翻一倍以上的目标。[3]

同时，海外需求持续强劲，中国新能源汽车正加速全球化，去年出口343万辆，同比增长70%。今年1-6月，出口235.5万辆，同比大增1.2倍。

清华大学教授欧阳明高预测，中国新能源汽车产业未来产值将达到10万亿元。作为汽车饰件“小巨人”，乔路铭有望充分享受行业增长红利。

并且，乔路铭正借助资本市场，继续夯实差异化优势。本次IPO募资净额约6.58亿元，主要用于：新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目、汽车轻量化内外饰件智能制造项目等。

意图很明显，随着“朋友圈”的拓展，客户需求放量，轻量化产能也必须提升，突破产能瓶颈，创造更多的阿尔法。

同时，强化智能制造能力，以AI具身智能重构工厂，进一步降本增效。

乔路铭与中国新能源汽车产业共振，将进入“黄金周期”——过去十年，电池、智能座舱等零部件已经做到了全球第一。未来十年，红利扩散，行业资源整合，将会有更多的中国汽车零部件企业崛起。

乔路铭“强者恒强”，正式登陆北交所，有望跃迁成为全球领先的汽车饰件系统供应商。其未来的成长，值得期待。

参考资料：

[1] 乔路铭：汽车轻量化饰件“小巨人”，覆盖吉利/比亚迪双龙头-开源证券

[2] 北交所2026上半年打新复盘：首日涨幅均值229%，全年收益率或看3.9-4.9%-开源证券

[3] 行动方案发布！未来五年，碳达峰工作这样推进-新闻联播

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