广东
全球燃机市场迎来一轮强劲景气周期。
GEV“工业明珠”订单排期延长至5.3年
2026年上半年，全球能源装备巨头通用电气维尔诺瓦（GE Vernova，以下简称“GEV”）交出了一份远超市场预期的中期答卷。
国金证券研报显示，2026第二季度，GEV燃机新签订单12.1GW，同比增长137%，环比也继续创新高，大超预期。同时，交付端，2026第二季度交付燃机3.3GW，环比还在下滑，新签—交付的剪刀差大幅拉大。在手订单方面，2026第二季度末GEV电力板块(燃机约占82%)在手订单为1116.49亿美元，按照过去4个季度电力业务合计收入210.35亿美元计算，当前电力业务在手订单覆盖年限从2026一季度末的4.91年提升到5.31年，订单排期大幅拉长，燃机紧缺加剧。同时，GEV上修年底订单指引，2026一季度表示年底在手订单(包含预留协议)超110GW，但2026第二季度末已达116GW，指引年底将超125GW。
GEV股价表现亮眼，年内累计涨幅超50%，最新市值超过2600亿美元。
国内产业链加速出海
燃气轮机被誉为“工业皇冠上的明珠”，其研发制造难度极高，涉及高温合金、精密铸造、叶轮加工等数十个高精尖领域。
业内人士表示，一方面，全球AI数据中心建设进入“军备竞赛”阶段。大模型训练与推理对电力的渴求呈指数级增长，且数据中心对供电稳定性要求极高，这直接利好作为基荷电源首选的燃气轮机。另一方面，尽管新能源装机量持续攀升，但间歇性特征使得电网对灵活调节电源的需求愈发迫切。燃气轮机凭借启动快、调节灵活的特性，成为风光发电的最佳搭档。
全球燃机市场有望迎来一轮强劲景气周期。行业机构不久前发布的《2026燃气轮机产业发展白皮书》（以下简称《白皮书》）显示，全球燃机市场的供需失衡至少延续到2030年。
国内产业链同样意味着巨大的机遇。东方证券表示，此前市场普遍认为海外燃机订单排产已满、行业景气上行空间有限，却忽视国内供应商正处于出海导入初期，份额扩张带来的成长性将远超行业增速。近期，贝克休斯到访应流集团开展新品认证，航宇科技披露与某国际商用发动机客户签署长期供货协议，新增供应低压转子部件产品。
东方证券认为近期海外燃机及航发龙头与国内供应商合作的持续深化，反映了对国内供应商能力的高度认可，并且随着能力的提升和设备的升级，国内供应商开始逐步切入新研发型号及核心零件环节。继续看好国内两机产业链公司加速出海，有望提升市场份额和配套价值量。
A股细分公司有这些
部分产业链公司出海加速迹象显著。
7月22日晚间，杰瑞股份发布公告称，其控股子公司J&F Power Systems LLC与某国际知名云服务提供商签署了燃气轮机发电机组供应合同，并接受了高达14.65亿美元（约合99.5亿元）的采购订单。该订单金额占杰瑞股份2025年度经审计营业收入的61.33%，属于重大经营合同。在此消息影响下，杰瑞股份今天（7月23日）早盘一字涨停。
光大证券梳理了燃气轮机国产产业链，合计有14只A股入选。从股价表现来看，杰瑞股份大涨超74%居首，万泽股份、东方电气、应流股份等个股逆市上涨。航宇科技、福鞍股份、常宝股份等个股则大跌超20%。
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校对：王朝全
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