北京
养殖板块正呈现冰火两重天的分化格局——白羽肉鸡行业高景气推动龙头企业业绩爆发，益生股份净利润暴增49倍，而生猪养殖仍深陷亏损。
随着能繁母猪去化加速信号持续确认，肉鸡行业景气上行，畜牧养殖ETF招商（516670）作为一篮子养殖龙头的配置工具，持续受到中长线资金关注。
白羽鸡龙头半年报惊艳：净利暴增49倍，行业景气度持续上行
7月22日晚，益生股份披露2026年半年报，交出亮眼成绩单。公司上半年实现营业收入16.97亿元，同比增长28.44%；归属于上市公司股东的净利润达3.08亿元，同比暴增4897.29%。
作为我国白羽肉鸡行业龙头企业，益生股份以高代次畜禽种源供应为核心竞争力。公司在半年报中表示，农业现代化，种子是基础，公司专注肉种鸡产业三十余年，率先从国外引入曾祖代白羽肉种鸡，打破了国内祖代白羽肉鸡种源供应长期依赖进口的局面。
业绩大幅增长的核心驱动力来自行业高景气与产品量价齐升。报告期内，国内白羽肉鸡行业整体供给持续偏紧，景气度上行，公司父母代鸡苗售价持续保持高位，成为核心利润增长点；商品代白羽肉鸡苗销售均价同比亦显著上涨，盈利水平提升。同时，2025年公司祖代白羽肉鸡引种量同比增加，带动本期父母代及商品代鸡苗销量同比大幅增长，板块利润实现大幅提升。
同属肉鸡养殖板块的民和股份近日亦披露2026年半年度业绩预告，公司白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价较上年同期有所回升，亏损幅度较前期收窄，进一步印证白羽肉鸡行业景气度整体回暖。
生猪现货七连跌：消费淡季压制价格，行业深陷亏损
与白羽鸡的高景气形成鲜明对比，生猪市场仍在磨底中挣扎。同花顺7月23日数据显示，全国外三元生猪均价报10.76元/公斤，较前日再跌0.12元，已连续七日下行。从7月11日高点11.38元/公斤算起，累计跌幅达5.4%。
区域表现全线溃退，全国21省下跌、5省持平、0省上涨。西南局部出现"4字头"（5元/斤以下），东北同步下行，华北全线走跌，价格支撑全面瓦解。
供给端，出栏均重微升至128.10公斤，散户压栏情绪抬头，猪源向后推迟兑现；需求端，高温、暑期、伏天三重压力叠加，屠企开工率低位运行，日屠宰量环比下降。长城证券7月20日报告指出，终端承接能力明显走弱，冻品库容率同比仍高15.51个百分点，鲜冻价差扩大至2.42元/公斤，库存高压对猪价反弹空间的压制并未解除。
行业整体仍深陷亏损泥潭。16家上市猪企上半年全面预亏，合计最大亏损约181.89亿元，行业已连续亏损41周。
产能去化信号持续强化：能繁母猪距政策红线仅0.8%
尽管猪价短期承压，但产能去化的中长期逻辑持续验证。二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，季环比下降3.18%、同比下降6.5%，仅高出农业农村部3750万头调控目标0.8个百分点，去化速度为本轮周期最快。
仔猪价格回升，补栏成本抬升反映部分养户对远期猪价信心有所恢复；成本管控方面，温氏股份二季度综合成本降至6元/斤，行业龙头降本增效持续推进。
短期看，长城证券认为猪价将延续磨底，认为冻品库存高压与鲜冻价差扩大显示下游消化意愿低迷，猪价反弹空间受限。
中期维度，东方财富证券报告指出，2026年上半年生猪供给过剩，行业持续深度亏损，板块迎来左侧布局窗口。能繁存栏连续4个季度调减，亏损叠加调控有望推动去化加速。报告判断，三季度猪价将继续低位震荡运行，产能去化延续，2027年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期。
在产能去化逼近政策红线、行业亏损持续深化的背景下，资金借道主题ETF布局周期反转的意愿持续升温，畜牧养殖ETF招商（516670）近20日净流入1.67亿元，该ETF跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等养殖龙头，含猪率超六成，是纯度较高的“养猪ETF”之一。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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