乔路铭北交所上市：不止于风口 更在于潜能

一切都围绕长期价值展开。

——出自亚马逊创始人贝索斯。

引 言

近日，海南省宣布到2030年禁售燃油车，实现全岛使用新能源汽车。这意味着，新能源汽车正式成为了中国汽车产业的“主角”。与此同时，中国资本市场近日也将迎来一家参与我国汽车产业变革和占据新能源汽车产业链重要节点的成员。

据悉，乔路铭科技股份有限公司（如下简称乔路铭）于7月22日正式登陆北京证券交易所。

乔路铭成立于2018年4月，是一家专业从事汽车饰件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具。从成立到上市，乔路铭走过了八年时间。而这八年，恰恰是中国新能源汽车从默默无闻到站到“聚光灯”下成为主角的八年。毫无疑问，乔路铭是风口上的幸运儿，但是，乔路铭今天的成功上市，远不止站在风口这么简单。

一、风口之上净利翻倍

过去数年，中国汽车产业最为深入的变革，莫过于新能源汽车的加速渗透，甚至对燃油车取而代之。这样的产业变革，也给产业上下游起来带来前所未有的发展机遇。公开资料显示，2025年，我国我国汽车产销双双突破3400万辆，连续17年稳居全球第一，其中新能源汽车产销增速接近30%。

乔路铭正受益于此。

目前，乔路铭已深入新能源汽车产业链之中，成为新能源汽车厂商内外饰件的重要供应商。《招股书》亦显示，乔路铭已发展成为吉利控股、比亚迪、东风岚图、上汽集团、一汽集团、一汽大众、奇瑞汽车及北汽集团等整车行业龙头企业的一级供应商。

与此同时，乔路铭敏锐把握新势力崛起的浪潮，逐步开拓了蔚来汽车、零跑汽车、赛力斯汽车等知名新势力整车客户，并与长安汽车、小米汽车建立了合作关系。乔路铭的前五大客户中，比亚迪、蔚来汽车、东风岚图、零跑汽车等“汽车新势力”“新能源汽车头部品牌”均在其中。

毫无疑问，乔路铭站位对了，站在我国新能源汽车崛起的风口位置和正确时间线内，顺势而起。

业绩数据是最好的证明。

《招股书》显示，2023年至2025年，乔路铭实现营业收入分别为25.56亿元、33.75亿元以及31.71亿元，实现净利润分别为3.02亿元、4.17亿元以及4.27亿元。而2022年，乔路铭净利润仅有15.61亿元和1.54亿元。乔路铭2025年收入和净利润分别是2022年的1.6倍和2.8倍。

三年时间里，乔路铭净利润翻了近3倍。

而这样的增长还在持续。2026年上半年，乔路铭归母净利润最高可增长15%以上。

乔路铭成绩，让“风口论”的含金量进一步增加——风来的时候，你得站在风口。

但是，仅仅站在“风口”，又不能完全解释乔路铭持续性的增长以及不断“变高变强”。“乘风”可以翱翔，但是“增肌”，则需要实力和潜能。

乔路铭的价值，远不止踩准了节奏、站在了“风口”。

二、不止风口双层壁垒

汽车零部件行业有着极高的准入门槛，整车厂商对供应商的认证周期长、标准严苛，一旦进入供应链体系，合作关系通常极为稳固。乔路铭已成功跻身国内主流整车厂商的一级供应商行列，这意味着公司已通过了行业最严苛的质量、技术、交付能力的考验。

《招股书》显示，乔路铭通过了IATF16949、QS9000 等质量认证体系。其中 IATF16949 已经成为汽车零部件供应链体系中对供应商质量体系的基础性要求之一，国内外各大整车厂商、一级零部件供应商通常都要求其供应商必须通过 IATF16949认证。IATF16949 在原材料管理、生产能力、技术水平、产品质量控制等多个领域对零部件供应商提出了较高的要求，取得认证的周期长、难度大，无形中提高了行业准入门槛。

除此之外，整车厂商对零部件供应商交付能力要求非常之高，包括规模化、标准化、快响应，这就要求供应商必须“贴身服务”。

为此，乔路铭围绕核心客户进行了前瞻性的产能布局。现已拥有浙江温州、浙江长兴、浙江宁波、江苏常州、湖南湘潭、陕西西安、陕西宝鸡、四川成都及河南郑州等十余个生产配套基地，公司自 2025 年以来在贵州贵阳、浙江宁波、山西晋中、辽宁沈阳、河北张家口、浙江金华、江苏镇江等地新设全资子公司配套客户，不断提升服务能力。

目前，公司主要生产基地已覆盖吉利国内整车生产基地过半数，覆盖比亚迪国内整车生产基地超六成。这种“贴身服务”的布局模式，不仅极大提高了对核心客户的响应效率，更形成了显著的规模效应与成本优势。

如果说客户壁垒，是乔路铭的竞争力之一，那么，技术壁垒，就是乔路铭真正的核心竞争力。

截止目前，乔路铭获得已授权专利 113 项，其中发明专利 23 项，实用新型专利 89 项，广泛应用于公司的产品及服务中，充分彰显了公司专利技术在实际业务中的深度渗透与支撑。除此之外，乔路铭浙江省乔路铭新能源汽车功能部件重点企业研究院已被认定为浙江省重点企业研究院。

《招股书》显示，报告期内，乔路铭持续进行研发投入，研发投入金额较大，最近三年平均研发投入金额为9124.68万元；研发投入增长较快，最近三年研发投入复合增长率为 4.82%，最近一年研发投入金额达 9395万元。同时，公司也拥有了一支综合素质较高、经验较为丰富、动态快速响应市场需求的设计和研发团队，截至 2025年12月31 日，公司共有研发人员193人，占员工总人数的比例为4.61%。

在核心工艺层面，乔路铭自主研发了“双色高光注塑”“低压注塑”“气辅成型”等创新技术，分别实现了产品美观度升级、降本增效及轻量化舒适化提升。同时，公司还自主研发了“内外饰件大规模定制自动化集成技术”“自动焊接技术”“自动化传感喷涂技术”“全自动伺服三维拉弯技术”“自动打胶系统技术”等核心技术。这些技术实现了无人加料、自动注塑、机械手取件、机器人自动焊接、自动化传感喷涂、自动流水线输送和分拣包装等多工序自动化生产，显著提高了生产效率。

用技术和服务赢得客户，这才是乔路铭最为核心的优势。拥有这一优势，乔路铭才可能走的更远。

三、价值为王潜力可期

风口有风口的价值，其价值以实力和能力为基础。乔路铭对此有清晰的认知。

此种认知，从乔路铭此次上市募资所投项目中，就能够体现出来。大体上看，乔路铭潜在价值有三，值得挖掘，亦值得期待。

一是深入中国新能源汽车产业的市场价值。

随着中国汽车产销连续17年稳居全球第一，以及新能源汽车渗透率的持续提升，汽车饰件作为整车不可或缺的组成部分，市场需求将持续扩容。

乔路铭所处的汽车饰件细分领域，虽然不如动力电池、智能驾驶等赛道那样引人注目，却是一个市场规模可观、竞争格局相对稳定的“隐形冠军”赛道。每一辆汽车都需要内外饰件，而随着消费者对汽车外观、舒适性、智能化的要求不断提升，汽车饰件的单车价值量也在持续增长。

乔路铭2025年主营业务中，外饰件收入20.82亿元，占营业收入66%；内饰件收入10.68亿元，占营业收入34%。内外饰件双轮驱动的业务结构，使公司能够充分受益于汽车消费升级的趋势。

二是契合新能源汽车轻量化趋势的技术价值。

轻量化是新能源汽车提升续航里程、降低能耗的核心路径之一，已成为行业确定性的发展方向。乔路铭此次IPO募集资金净额6.58亿元，其中汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期）拟投入3.58亿元。

而上马该项目，乔路铭做了充足的技术储备。

乔路铭自主研发的“气辅成型”等创新技术，正是为了更好契合行业轻量化的发展趋势。同时，乔路铭还围绕新能源汽车轻量化进行“轻量化降噪门眉”“轻量化隔音门板”的研发，乔路铭日渐成形“轻量化”技术体系。

三是从中国制造到全球供应的品牌价值。

中国汽车零部件产业的出海浪潮方兴未艾。新能源与智能化技术的突破，正在推动中国汽车产业链整体竞争力的提升。

作为国内主流整车厂商的一级供应商，乔路铭的产品已经间接服务于全球汽车市场。随着中国品牌汽车出海步伐的加快，以及公司自身技术实力和制造能力的提升，乔路铭有望在全球化竞争中占据更有利的位置。公司已获得的IATF16949等国际质量管理体系认证，为其开拓海外市场奠定了体系基础。

乔路铭将随着中国新能源汽车“出海”而进一步扩大品牌影响力和品牌价值。

风口终会转向，但真正的企业价值，来自于穿越周期的能力。乔路铭因“风口”而兴，但是会应“价值”而盛。

结 语

乔路铭用八年时间证明了自己不仅是风口的受益者，更是价值的创造者。

站在北交所的新起点上，这家国家级专精特新“小巨人”将继续书写自己的故事。不仅书写成绩，亦书写成长；不仅书写自我，亦书写中国新能源汽车的产业变革；不仅书写当下，亦书写未来。