北京
一份35.07亿美元的高级担保票据，一份104亿美元的最低租赁合同——当市场还在讨论AI泡沫时，Galaxy Digital已经用真金白银押注算力基础设施。根据7月22日提交给SEC的文件，其子公司Galaxy Helios Data Centers II计划通过私募发行这笔2031年到期的债务，资金将直接注入德州狄更斯县的Helios二期项目。
这场豪赌的起点，要回到2022年底。当年Galaxy Digital以约6500万美元从Argo Blockchain手中买下Helios，一个尚在运转的比特币矿场。一年多的改造后，这个站点已经面目全非：先后关停矿机、注入14亿美元贷款和3.5亿美元自有股权，彻底转向AI与高性能计算负载。本月，Helios一期正式交付，CoreWeave已通过一份15年长约锁定133兆瓦关键IT容量，开始接收电力。
二期规划将规模再次拉高一个量级。两栋建筑、八个数据大厅，总公用事业容量400兆瓦，其中260兆瓦为关键IT容量。而CoreWeave再次出手，直接签下全部关键负载——15年基础租约，外加两个5年续租选项。Galaxy预计租金支付最迟在2027年第二季度启动，而演示材料中列出的初始租期内最低合同租赁付款额高达104亿美元。
这笔租约的经济账异常清晰。Galaxy给出的测算模型显示，仅2028年一年，该项目将产生4.72亿美元租金收入，扣除运营成本后净运营利润4.24亿美元，利润率高达90%。之所以能做到如此高的利润，得益于近乎“三净租赁”的结构：水电、税金、保险、日常维护甚至普通修缮费用，全部由租户CoreWeave承担，Galaxy几乎只负责资产端的债务和折旧。
“对高密度、AI就绪电力的需求不是周期，是结构性转变，Galaxy有能力满足这一需求。”创始人兼CEO迈克·诺沃格拉茨在文件中如此表态。当AI模型规模每半年翻一番，数据中心电力缺口早已不是秘密，而正是这种确定性，支撑起从6500万收购、14亿改造贷款，到如今35亿发债的三级跳。债券募集资金中的一部分，还将用来建立偿债储备，为这张长达15年的租约再上一道保险。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
