北京
一家公司的股价在过去52周里飙升了3647.95%，单季涨幅就超过3倍——这不是概念炒作，而是存储芯片巨头闪迪(Sandisk)在2026年交出的成绩单。即便经历了最近一个月15.82%的回调，其股价仍守在每股1589.40美元，总市值达到2353.7亿美元。对一家提供NAND闪存和存储解决方案的厂商来说，资金面释放的信号比价格本身更值得关注：截至一季度末，已有114家对冲基金持有闪迪仓位，较上一季度的75家大幅增加，机构对闪迪盈利前景的共识正在强化。
这一轮上涨背后的逻辑，被Polen Capital在其2026年二季度投资者信中勾勒得很清楚。该机构管理的“Polen 5Perspectives小盘中盘成长策略”当季录得28.4%的总回报（扣除费用后为28.2%），跑赢了罗素2500成长指数的24.0%。信中直言，闪迪股票能跑赢大盘，得益于存储市场定价动态的改善以及AI相关基础设施带来的增量需求，二者共同提升了投资者对公司盈利预测的信心。随着内存市场供需状况持续正常化，市场对行业复苏的可持续性越来越认可，并看好闪迪在高存储需求周期中的卡位优势。
所谓“定价动态改善”，指向的是NAND闪存行业长达一年多的价格磨底后出现的供需逆转。下游云厂商和企业客户的AI基础设施建设，正在拉动对大容量、高性能存储的采购。大模型训练不仅吞进海量GPU，也需要匹配高速闪存来承担数据缓存和模型存储，而推理阶段对低延迟存储的消耗同样不可小觑。Polen Capital在信中提到，超大规模云客户和企业客户的持续投入，强化了对AI基础设施周期的信心，同时不断增长的电力需求也催生了发电、电网和电气化领域的投资机会——这些看似平行的需求，其实都与闪迪这样的存储供应商有关，因为数据中心的扩张本身就意味着更多的存储采购。
闪迪的基本盘也同样在修复。此前，消费电子市场的疲软一度令NAND闪存面临过剩压力，但随着供需回归平衡，合约价格开始回升，库存趋于健康。Polen Capital指出，市场对闪迪未来可望受益于更高的存储需求已形成预期。从供给端看，闪迪长期以来专注NAND闪存技术，产品覆盖消费级、企业级和云计算市场，在3D NAND堆叠和成本控制上具备竞争力；从需求端看，生成式AI推动的存储密度升级正在创造新一轮增量，结构性驱动比周期性波动更值得关注。
机构持仓的变化也印证了这一判断。截至2026年一季度末，闪迪位列对冲基金最受欢迎的40只股票之一，114家基金的集体持仓意味着聪明钱已在提前布局。不过，Polen Capital的投资者信也保持了审慎，提醒某些AI股票可能提供更强的上行空间以及更小的下行风险。这种既看好又留有后手的表述，恰好说明当前市场的分歧：乐观者看重的是存储周期见底和AI需求长尾，谨慎者则在衡量估值和业绩兑现的节奏。但对闪迪而言，定价改善叠加需求扩张的故事，至少在二季度的股价走势中已经得到了验证。
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