长鑫科技网上投资者弃购，四大原因

来源|创业板观察

被视为"大肉签"的长鑫科技于7月21日公布发行结果，网上投资者弃购的数据成为新关注点，中签不易却弃购，背后原因是什么？一般而言，中一签500股的概率较高，按发行价8.66元/股计算，中一签为500股，需缴款4330元，即使中两三签，也仅万元上下，金额并不高，弃购原因究竟是什么？

据长鑫科技公告，网上投资者缴款认购股份数量为38.45亿股，对应缴款金额为332.94亿元；网上投资者放弃认购数量为658.62万股，对应放弃认购金额为5703.67万元。网下投资者缴款认购股份数量为21.73亿股，对应缴款金额为188.19亿元；网下投资者放弃认购数量为3.16万股，对应放弃认购金额为27.34万元。

从包销情况来看，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销，包销股份数量为661.7794万股，包销金额约为5731.01万元。这意味着平摊到6家联系主承销商上，每家包销不满1000万。

由于本次弃购主要集中在网上投资者，该消息一出便迅速引发市场热议。市场疑惑为何科创板最大IPO在中签率为0.47%的情况下，仍有数百万股遭遇弃购。需理性看待的是，单看658.62万股会产生遭遇大规模弃购的认知错觉，实际来看，弃购率仅为0.17%，显著低于今年新股平均弃购率。

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为何“弃购”？关注四个原因

综合投资者反馈及业内人士分析，中签后弃购的原因可归纳为以下几类。

第一类：资金被“自动占用”

多位投资者反馈，中签后账户资金被系统自动用于逆回购等操作，导致缴款日余额不足。“本来留着打新的钱被系统设定的自动条件单拿去逆回购了。”不少投资者都遭遇了该情形。

业内人士分析，部分投资者虽预留了打新资金，但券商系统自动将闲置资金用于国债逆回购，导致中签后账户可用资金不足，缴款失败。

第二类：抄底耗光“子弹”，忘预留缴款资金

近期市场波动较大，部分投资者将账户资金用于抄底其他股票，中签后未能及时回笼资金。部分投资者反映，近期抄底提前把资金用完了，账上余额不足，忘记及时补钱。

第三类：融资账户爆仓或保证金不足，无力缴款

业内人士指出，部分投资者可能因融资爆仓导致弃购。中签后账户保证金为负数，或被券商强制平仓，卖出股票或充入资金后优先偿还融资，导致无力缴款。

第四类：对新股收益“看不上”

主动弃购尽管占比较小，但也有个别投资者因近期科技股下跌产生悲观情绪，认为长鑫科技上市后的打新收益，相对于自身持仓亏损而言杯水车薪。

有投资者坦言，此前为凑足打新市值门槛持有的科技股近期回调明显，浮亏较大，即便长鑫科技中签盈利，也难以覆盖整体账户亏损，索性放弃缴款。

总体来看，被动弃购如资金被自动占用、抄底耗光资金占比更高，主动弃购因看空估值而放弃相对较少。

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如何看待弃购率0.17%？

单看网上投资者放弃认购658.62万股，数量似乎不低，但结合本次IPO体量来看，这一数字需要重新审视。

根据公告，长鑫科技网上投资者缴款认购38.45亿股，放弃认购658.62万股，弃购率约0.17%。

若对比2026年已上市的12家科创板新股，据Wind数据测算，其弃购率范围约在0.24%-0.51%区间。其中，泰金新能放弃认购比例最高，约为0.51%；臻宝科技最低，约为0.24%。长鑫科技0.17%的弃购率甚至低于上述区间下限，放在今年科创板新股中并不算高。

之所以658.62万股这一绝对数字看上去较高，核心原因在于这是科创板史上最大IPO，整体发行盘子极其庞大，极低的比例换算之后，体现出来的股数和金额就显得较为夸张。

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包销商合计承包5731万，有何影响？

长鑫科技本次联席承销商共计6家券商，分别是中金公司、中信建投、国泰海通证券、国元证券、华泰联合证券、招商证券。据公告显示，联席主承销商共包销股份数量为661.7794万股，包销金额约为5731.01万元。

放在当前新股市场环境下，这笔包销是否构成“额外收益”，仍取决于长鑫科技上市后的股价表现。

有市场人士指出，承销商在IPO项目中承担的风险与收益是对等的，包销本质上是承销责任的延伸，而非额外的“福利”。

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投资者如何避免被动弃购？

长鑫科技弃购案例折射出当前投资者参与打新需注意的几点因素：

一是提前关闭或调整自动逆回购功能，确保中签资金不被占用；

二是T+2日缴款截止时间为16:00前，需确保账户内留足资金；

三是关注中签短信通知，避免错过缴款日期；

四是若使用融资账户，需预留充足保证金，避免爆仓导致被动弃购。

需特别注意的是，若连续12个月内累计3次中签未足额缴款，将被列入限制申购名单，6个月内不得参与新股、可转债、可交换债申购。

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