北京
当整个市场都在追逐AI概念股的时候，Upslope Capital Management却在第二季度默默加仓了一家卖冰淇淋的公司——Magnum Ice Cream Company（NYSE: MICC）。这家投资管理公司在最新发布的2026年第二季度投资者信中，详细解释了他们逆势布局的逻辑。在基金当季净值回落6.6%的背景下，这笔投资成了其对抗市场投机狂潮的关键落子。同期，标普中盘400 ETF回报率为14.3%，HFRX股票对冲指数上涨10.3%，Upslope的策略显然与市场主流背道而驰。
Magnum并非什么新锐科技独角兽。这家总部位于荷兰的公司，是2025年底从联合利华分拆出来的纯冰淇淋业务，旗下一字排开的品牌矩阵令人瞩目：Ben & Jerry's、Breyer's、Cornetto、Wall's，当然还有撑起门面的同名品牌Magnum。按Upslope在信中的说法，这是“全球最大的冰淇淋公司”，市占率约21%，几乎是第二名Froneri的两倍体量。排在后面的玩家，最大的也就只能拿到2%的份额。
Upslope的基金经理在信中回顾了这笔投资的起点。他最初是在筛选被市场冷落的消费品公司时注意到Magnum，但有一条硬性门槛必须过：GLP-1类减肥药的影响要可控。逻辑很直白——如果美国人吃了减肥药就不吃冰淇淋了，那持有大量美国业务的公司会很被动。而Magnum刚好符合这个条件，它在美国的销售占比只有25%左右，远没有把鸡蛋放在一个篮子里。
更让Upslope看重的是这家公司的防御性。信中详细展开了几个关键投资逻辑：手握全球前五冰淇淋品牌中的四个，意味着货架上的话语权；遍布全球的冷冻供应链网络，构成了一道短时间内难以复制的竞争壁垒。从区域销售结构看，美洲和欧洲/澳新各占近40%，亚洲、中东和非洲贡献剩下的25%。新兴市场是增长的重要引擎，目前已经占到总销售额的30%左右。
截至7月21日收盘，Magnum的股价报17.88美元，市值约109.6亿美元。这只股票近一个月涨了4.99%，年内累计涨幅为12.81%。在被AI叙事主宰的2026年金融市场里，一家卖冰淇淋的公司能在对冲基金的组合里占据一席之地，本身就说明了一些问题——不是所有投资人都在追光，有人选择在冰柜里找确定性。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
