宏利纯利债券季报解读：C类份额增长24.32% 单一投资者持有比例达98.54%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润636.54万元 C类期末净值1.0437元

报告期内，宏利纯利债券A类与C类份额呈现稳定盈利。A类本期已实现收益515.63万元，本期利润636.54万元，加权平均基金份额本期利润0.0094元，期末基金资产净值7.16亿元，份额净值1.0566元；C类本期已实现收益0.48万元，本期利润0.38万元，加权平均基金份额本期利润0.0057元，期末资产净值51.13万元，份额净值1.0437元。

指标宏利纯利债券A宏利纯利债券C本期已实现收益（元）5,156,341.264,840.14本期利润（元）6,365,359.123,797.21加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）716,199,202.34511,302.58期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类跑赢基准 三个月超额收益0.27%/0.20%

过去三个月，宏利纯利债券A类份额净值增长率0.89%，业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.27%；C类份额净值增长率0.82%，超额收益0.20%。两类份额净值增长率标准差均为0.03%，低于基准的0.04%，显示出较低的波动性。长期来看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长率36.73%，大幅跑赢基准的9.92%，超额收益达26.81%。

阶段宏利纯利债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（①-③）过去三个月0.89%0.62%0.27%过去六个月1.82%0.91%0.91%自基金合同生效起至今36.73%9.92%26.81%阶段宏利纯利债券C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（①-③）过去三个月0.82%0.62%0.20%过去六个月1.82%0.91%0.91%自基金合同生效起至今33.13%9.92%23.21%

投资策略与运作分析：二季度“K型”复苏下 信用策略为主应对资金面“前松后紧”

2026年二季度，国内基本面延续“K型”复苏，出口链与生产链表现相对占优。资金面呈现“前松后紧”特征：4月资金面超预期宽松，中短端利率回落至年内低位，理财配置需求旺盛推动长端利率下行；5月资金面边际收敛，但银行体系融出仍充裕，债市延续涨势，机构配置需求带动利差压缩；6月央行回笼中长期资金，资金利率收敛至1.4%附近，长端利率止盈回调后震荡。基金运作中主要采取信用策略，辅之以目标久期调整、收益率曲线及信用利差配置策略，应对市场波动。

业绩表现：A类收益0.89% C类0.82% 均超基准

报告期末，宏利纯利债券A类份额净值1.0566元，报告期内净值增长率0.89%；C类份额净值1.0437元，净值增长率0.82%。同期业绩比较基准收益率0.62%，两类份额均实现超额收益，其中A类超额0.27个百分点，C类超额0.20个百分点。

资产组合：债券占比99.81% 现金类资产仅0.18%

报告期末，基金总资产7.59亿元，其中固定收益投资7.58亿元，占比99.81%；银行存款和结算备付金合计139.58万元，占比0.18%；其他资产3.31万元，占比0.00%。资产配置高度集中于债券，权益类、基金、贵金属等资产均未持有。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资757,830,345.89银行存款和结算备付金合计1,395,821.240.18其他资产33,109.420.00合计759,259,276.55

债券投资：金融债占比77.39% 前五大债券持仓占44.17%

基金债券投资中，国家债券1.42亿元，占基金资产净值19.82%；金融债券5.55亿元，占比77.39%（其中政策性金融债1.05亿元，占14.62%）；中期票据0.61亿元，占比8.53%。前五大债券合计持仓3.16亿元，占基金资产净值44.17%，具体包括25附息国债11（13.97%）、23口行二级资本债02A（8.78%）、24光大金租债03（7.15%）、24农行二级资本债02A（7.14%）、24厦门国际银行01（7.13%）。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券142,069,261.74金融债券554,630,772.92中期票据61,130,311.238.53合计757,830,345.89序号债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）125附息国债11100,147,907.61223口行二级资本债02A62,914,273.978.78324光大金租债0351,214,871.237.15424农行二级资本债02A51,145,345.217.14524厦门国际银行0151,096,657.537.13

份额变动：A类微增0.01% C类大增24.32%

报告期内，宏利纯利债券A类期初份额6.78亿份，申购70.21万份，赎回63.90万份，期末份额6.78亿份，净增6.31万份，增长率0.01%；C类期初份额39.41万份，申购124.31万份，赎回114.73万份，期末份额48.99万份，净增9.58万份，增长率24.32%。

项目宏利纯利债券A（份）宏利纯利债券C（份）期初份额总额677,767,939.55394,072.08报告期总申购702,069.921,243,143.05报告期总赎回639,013.941,147,326.08期末份额总额677,830,995.53489,889.05份额增长率0.01%24.32%

风险提示：单一投资者持有98.54% 前五大债券发行主体多受处罚

报告期末，单一机构投资者持有基金份额6.68亿份，占比98.54%，存在巨额赎回风险，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，或引发份额净值大幅波动。此外，前五大债券发行主体中，厦门国际银行（2026年5月）、中国农业发展银行（2025年8月）、中国进出口银行（2026年3月、2025年9月）、中国农业银行（2025年10月）均在报告期或前一年内受到监管处罚，需警惕信用风险。