北京
7月22日，滔搏国际控股有限公司（06110.HK，下称“滔搏”）发布公告确认，公司于7月21日盘后收到耐克正式通知，自2027年1月1日起，集团在中国内地开展的耐克产品线上平台销售业务将全面终止。受此消息影响，滔搏今日早盘股价大幅下挫。截至发稿，公司股价跌超25%，报1.43港元/股。
公告显示，在截至2026年2月28日的完整财年，滔搏耐克线上业务收入占集团总营收的比例为22%。公司坦言，此项终止安排将在短期内对业务造成重大不利影响。
图源：滔搏官网
长达27年线上合作告终，滔搏或减少数十亿元收入
滔搏与耐克的合作已持续27年，也是耐克在中国市场最大的经销商。从收入结构看，滔搏对头部品牌依赖度较高。在财报中，公司将耐克和阿迪达斯合并披露为“主力品牌”。截至2026年2月28日止财政年度，主力品牌合计贡献收入约223.3亿元，占公司总营收的86.7%。
滔搏上一财年全年营收为257.4亿元。若按本次公告中22%的线上业务收入占比估算，下一财年滔搏将因此减少数十亿元收入。
今年6月，市场已传出耐克计划整顿国内线上经销商的消息。受传闻影响，滔搏曾连续七个交易日走低，累计跌幅超25%。彼时公司紧急停牌澄清，称尚未收到官方通知。
时隔一个月，正式通知下达。滔搏表示理解并尊重耐克基于品牌长期战略所做的决定，同时判断该举措从中长期看有利于提升消费者体验与产品吸引力。未来，滔搏将继续秉持互利共赢原则，充分发挥在线下零售运营、本地化服务及深耕本土市场方面的优势，通过打造新概念运动店与高质量零售场景，聚焦专业运动体验。
近年来，滔搏业绩总体呈现下行态势，增长压力逐步凸显。2022财年及2023财年，滔搏营收与归母净利润连续两年同比下滑；2024财年两项指标均同比回升；但2025财年及2026财年再度录得同比双降。
中国区收入连续八个季度下滑，耐克正重塑线上渠道
据第一财经、北京日报等多家媒体报道，本次线上渠道清退对象不只有滔搏，国内已有多家耐克线上经销商均收到调整通知。
此番渠道改革，标志着耐克在华分销体系迎来重大重塑——线上自营化、线下经销商专业化，将成为品牌未来的长期运营主线。
耐克集团副总裁、大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）表示，自2027年1月起，耐克将以天猫、京东和抖音的官方旗舰店以及Nike官方网站和App为核心，重新打造在中国的数字市场生态。作为调整的一部分，除部分授权合作伙伴外，目前由合作伙伴运营并销售耐克产品的线上店铺，将逐步停止销售。她还透露，集团正在开发由本地团队主导的全新零售概念，并将在未来六个月内推向市场。“这一调整的目的并非减少购物入口，而是减少线上渠道的碎片化，强化消费旅程的完整性。”申凯希说。
渠道收权背后，是耐克中国市场持续承压的经营现状。根据耐克（NKE.US）2026财年业绩，中国市场全年营收为58.47亿美元，同比下降11%；第四季度营收为12.97亿美元，同比下降12%。自2025财年第一季度起，耐克中国市场已连续八个季度出现收入下滑。今年3月，耐克大中华区董事长兼CEO董炜卸任，拥有25年品牌从业经验的申凯希从美国总部空降接任。上任后，她密集走访国内各城市商圈、线下门店与电商渠道，推动本土化运营改革落地。
与此同时，耐克正聚焦开发适配国内消费者需求的鞋服产品，并加码线下社群活动，扩充区域运营团队，试图扭转区域业绩颓势。
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