日本,东京都
中文导报讯7月21日的纽约外汇市场上，日元一度贬值至1美元兑163.24日元。这是1986年12月以来约39年零7个月低位。日本财务大臣片山皋月在22日表示，日本金融当局已做好准备，必要时将采取行动干预外汇市场，但这一表态并未有效提振持续疲软的日元。
随着美国和伊朗军事冲突激化致使混乱局面加剧的担忧升温，“突发事态下增持美元”的势头占据优势。在原油价格上涨等背景下，近期日元兑美元贬值趋势明显。
21日美国原油期货市场价格升至约1个半月高位。美联储（FRB）为抑制通胀将在年内加息的预期增强。随着美国长期利率上升，意识到日美利差扩大抛售日元买入美元的交易加剧。截至当天下午5点，日元汇率为1美元兑163.13至163.23日元，比前一交易日贬值0.70。欧元汇率为1欧元兑186.03至186.13日元。
对于日本政府和央行为纠正日元贬值而干预汇市，政府相关人士的发言备受市场关注。财务大臣片山皋月7月22日表示：“美国与伊朗局势突然恶化，这种全球此前未曾预料到的变化，正在创造一个极其困难的环境。”她强调：“我们的政策立场完全没有改变——如果有必要，我们将在任何时候采取适当且大胆的行动。”
SBI FX Trade总裁上田真理人表示：“市场正在忽视这些警告，因为主管部门不断重复同样的信息。我们不能排除日本政府干预汇市的可能性，但市场已经看穿了现实——由于干预成本巨大，真正实施起来存在困难。”
日本政府此前已经采取过大规模行动。今年4月28日至5月27日期间，日本当局曾动用11.73万亿日元资金干预市场，以支撑日元。不过，市场担忧日本财政扩张，投资者认为美联储距离重新加息越来越近，日元依然跌至40年来最低水平。在这种背景下，投资者基本无视日本政府近期支撑日元的努力。
日本政府其他措施，也未能改变市场走势。日本内阁批准了一项经济和财政计划，其中一项特别说明强调了政府将尊重日本央行的独立性。市场认为，这一举措旨在向投资者保证，日本政府不会阻碍央行继续推进加息。同时，日本官员还提出了一系列鼓励国内投资的政策方案。
市场预计，美伊紧张关系在缓和之前还会进一步恶化，美元兑日元升向165，比其近期重新回到162以上更加可能。高盛把未来12个月的汇率预期下调到了165，是看空阵营中悲观的一档，交易员测算出明年达到165的概率为72%。
回看2011年的时候，1美元可以兑换75.57日元。十年过去了，日元几乎减半，但是目前没有看到止跌的迹象。民生端最直接的是，2020年100日元可以兑换到6.4元人民币，而现在只剩下4.2元人民币了，购买力大打折扣。进口物价上涨，大米等生活必需品价格一路攀升，老百姓工资没有上涨，但是生活成本不断上升，实际收入被压缩。
把日本拖入泥潭的主要是两个原因：
第一个是日本国债规模太大，限制了货币政策。日本政府总债务已经突破了1343万亿日元，占GDP的比例超过了260%，放眼全球都是独一无二的。每提高一个基点，每年就要多支付3.25万亿日元的利息，日本央行不可能大幅度加息，长期保持极低利率。另一边美国利率很高，联邦基金利率在3.5%到3.75%之间，两边名义利差达到345个基点。巨大的利差就催生了套息交易——市场借入便宜的日元换成美元去购买美国债券，稳稳赚取利息差，这个过程会不断抛售日元，所以汇率自然就越来越低了。
第二个是日本经济本身存在很多结构性的问题。简单来说就是“两头在外”，资源靠进口，市场靠出口，但是出口端的竞争力越来越弱。人口老龄化让日本喘不过气来，65岁以上人口占到29%以上，劳动力一年比一年少，内需长期低迷。产业端也不给力，日本企业拿不出多少供不应求的核心产品，不像韩国、欧美企业手里有高端芯片、稀缺材料这类有定价权的东西，出口撑不起汇率，抗风险能力自然差。
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