阿里云函数计算新计费模式上线！KimiK3辟谣蒸馏！腾讯重挫超6%，云计算ETF汇添富(159273)回调再度吸金超1200万元！谷歌财报今夜揭晓！

7月22日，A股市场三大指数分化，沪指窄幅震荡，创业板指跌近3%，算力板块震荡走低。截至14:21，“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)经历两连阳后回调逾1%！盘中放量成交额6000万，交投活跃！值得注意的是，云计算ETF汇添富(159273)今日盘中再度吸金超1200万元，资金连续2日坚定涌入，近五日有四日吸金！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股涨跌互现：紫光股份涨超9%，中科曙光涨5%，浪潮信息涨超3%，润泽科技小幅上涨；下跌方面，腾讯控股、新易盛跌超6%，中际旭创跌超5%，阿里巴巴、金山办公跌近3%，网宿科技跌超2%。

【截至14:28，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，阿里云发布函数计算云沙箱全新计费模式上线公告：自北京时间2026年7月31日00:00起，函数计算云沙箱将按Region灰度切换至全新计费模式。推出Eco/Std/Pro（经济/标准/专业）三大场景化算力规格，按量计费单价下调，有效缩减AI批量运行开支。

此外，国内大模型独角兽月之暗面计划于8月启动上市前最后一轮融资谈判，目标估值为投前500亿美元。公司预计将在未来几天完成KimiK3发布前启动的一轮融资，该轮融资估值约投前315亿美元。融资完成后，月之暗面将立即启动新一轮融资洽谈，这将成为公司赴港上市前的最后一次私募股权融资。公司最快可能于6个月内登陆香港资本市场。

针对KimiK3大模型相关争议，官方辟谣蒸馏说法，称性能提升源于底层原创架构创新，SOTA级模型可匹配合理商业定价，后续将持续坚持开源路线，核心底层技术、论文均对外公开。

成分股方面，新易盛发布投资者关系活动记录表公告，预计下半年订单交付情况仍处于快速增长阶段，1.6T光模块预计Q3/Q4起放量节奏将进一步加快。

海外消息面上，谷歌当地时间周二发布了三款成本更低的Gemini人工智能模型，谷歌宣布推出Gemini3.6Flash、Gemini3.5Flash-Lite以及Gemini3.5FlashCyber。但对于已推迟数周的旗舰版GeminiPro模型，公司仍未公布具体发布时间。

值得关注的是，美东时间周三盘后（北京时间周四清晨），谷歌母公司Alphabet将公布第二季度财报并举办财报电话会。作为全球“七巨头”之一，Alphabet的业绩表现和其高管发言，可能将决定未来全球AI交易的走向以及投资者情绪。

昨日A股科技板块迎来强势反攻行情，此前持续回调的AI算力标的集体收复失地。深挖逻辑来看，本轮反弹并非短期情绪炒作，而是资金抛压充分释放、AI需求持续兑现、国产算力加速落地三重逻辑共振，短期震荡整理后，行业中长期上行趋势并未改变。

【反弹底气何来？下跌仅为流动性扰动】

兴业证券指出，此轮板块连续下挫核心源于流动性负反馈与交易拥挤度出清，并非AI与算力产业景气度出现实质性下滑。

一是情绪指标已跌至超卖区间，调整接近尾声。市场RSI指标回落至30以下超卖区域，两融融资买入占比降至年内低位，叠加稳市资金持续大额流入宽基ETF，恐慌抛售的负循环被有效阻断。复盘历史，同类指标触底后，板块短期反弹概率显著抬升。

二是赛道拥挤度完成高低切换。前期资金扎堆的北美算力配套标的拥挤度大幅回落至历史低位，医药、低位消费等板块资金明显溢出，增量资金开始布局超跌TMT赛道，云计算、存储等板块错杀机会显现。

三是海外需求数据持续验证景气。多家海外AI企业盈利预期持续上修，全球云厂商远期资本开支预测同步上调，Token调用规模保持指数级增长，算力采购需求未见衰减。（来源：兴业证券20260719《越恐慌时，越应理性地看看数据》）

【需求根基稳固，AI全链条打开云计算增量空间】

抛开短期盘面波动，AI迭代持续拓宽云计算的需求边界，云端训练、本地推理、智能体应用三层需求同步扩容，行业供需紧平衡格局延续。

一是大模型迭代倒逼算力集群升级。万联证券指出，AI智能时代算力瓶颈从单一GPU延伸至CPU调度、内存带宽、推理吞吐，各类大模型持续落地长周期任务，持续拉动高规格服务器、集群设备采购。海外多款开源模型实现推理成本大幅下降，商业化落地速度加快，直接抬升云平台算力租赁需求。（来源：万联证券20260713《AIAgent基础设施和模型能力继续迭代》）

二是国产超节点进入规模化商用阶段。多家头部厂商推出万卡级集群方案，政企、运营商大额算力采购订单落地，算力竞争从单芯片比拼转向集群、互联系统综合能力，带动整机、高速互联配套产业链需求上行。

三是软硬协同成为长期主线。多家本土大模型企业启动自研推理芯片计划，意在降低长期云端推理成本，上下游深度绑定进一步锁定算力的中长期订单，产业闭环逐步成型（来源：中银证券20260715《超节点加速落地，AI算力进入业绩兑现期》）。

【产业新变量：AI智能体重构云服务商业模式】

伴随多模态大模型快速成熟，AI智能体正在重塑云计算的服务形态与收入结构，成为行业全新增长极。东方证券认为，长程自主执行智能体落地，将大幅提升云平台付费粘性与单用户价值。

一是智能体拉长云服务使用周期。传统大模型仅支持单次问答交互，新一代智能体可完成跨数日、跨多工具的连续任务，企业用户云端在线时长显著提升，算力消耗同步成倍增长，直接增厚云平台流水。

二是垂直行业定制云需求爆发。编程、工业、内容创作类专用智能体陆续上线，政企客户倾向采购专属云算力资源，标准化通用云之外，定制化算力服务打开增量收入曲线。

三是推理成本下行加速渗透。开源模型持续优化，单位Token推理成本大幅降低，中小企业接入云端AI服务门槛显著下降，云计算下沉市场空间持续扩容。（来源：东方证券20260722《KimiK3性能出色，国产算力需求高增》）

整体来看，昨日板块反弹是抛压出清后的合理修复，当前AI智能体带来商业模式创新、海内外算力资本开支双支撑两大核心逻辑并未动摇。7月下旬海外云厂、国内算力企业财报集中披露，将进一步验证行业景气度，依托大模型与智能体持续迭代，云计算板块尚有成长空间！

Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！

图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。