广西
7月16日，被誉为“国产存储第一股”的长鑫科技同步开启网上网下新股申购，本次拟公开发行股票66.88亿股，募资规模约295亿元，有望成为今年以来规模最大的IPO项目。值得注意的是，在长鑫科技身后，银行系资本已悄然坐上股东席，成为其原始股东。
《金融时报》记者从长鑫科技招股说明书中发现，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行五家国有大行均通过旗下AIC（金融资产投资公司）参与了对长鑫科技的投资，持股比例介于0.38%至0.95%之间。
从发行前持股比例来看，农业银行全资子公司农银投资以0.95%的持股比例位居五大行AIC首位；建设银行全资子公司建信投资持股0.83%，工商银行通过工融金投持股0.64%；中国银行子公司中银资产、交通银行子公司交银金融持股比例一致，均为0.38%。
整体来看，五大行旗下AIC平台对长鑫科技合计直接持股比例达3.18%，对应持股数量约19.15亿股。其中，建设银行的持股结构更为多元化。除建信投资直接持股0.83%外，建设银行还通过建银国际持有长鑫科技0.68%的股份，并通过建信领航战略性新兴产业发展基金间接持有0.37%权益，合计穿透持股比例达到1.714%，整体投资体量在商业银行中位居首位。
作为国有大行布局科创产业的标杆项目，长鑫科技的上市落地，有望为各大银行系资本带来可观的投资回报，进一步增厚银行整体盈利水平、优化收入结构。“在长鑫科技上市后总市值在1万亿元到7万亿元区间的不同情景模拟下，长鑫科技或有望提振五大行及招商银行2026年营收增速0.3%至10%不等，建设银行、交通银行或受益更多。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示，“预计相关投资收益的账面浮盈在当期业绩中即有体现，但后续考虑到股票锁定期、股价波动和减持节奏，浮盈兑现或会平滑处理。”国盛证券研报也认为，长鑫科技上市后的市值表现，将转化为参股银行的股权增值收益，并可能对银行利润形成一定的增厚效应。
国盛证券分析师基于长鑫科技招股书进行测算，假设在长鑫科技上市后总市值达到1.5万亿元的情景下，建设银行的增值收益占其2025年归母净利润的比例预估约5.55%，利润增厚效应较为突出。交通银行、农业银行的增值收益分别占其25年归母净利润的比例预估约为4.33%、3.55%。若长鑫科技上市后总市值超过前述假设，则对各持股银行的利润贡献度也将相应增长。
事实上，早在两年前，多家国有大行就通过旗下AIC完成了对长鑫科技的战略布局。根据长鑫科技招股说明书，农银投资在2023年就已率先入股长鑫科技，初始持股4.21亿股。在2024年6月长鑫科技启动第八次增资时，农银投资追加投资，其余四大行旗下AIC平台也在此时集中“入场”。
从具体投资规模来看，彼时，建信投资出资13亿元，认购逾4.98亿股，持股比例0.86%；中银金融资产投资有限公司和交银金融投资有限公司各出资6亿元，分别认购近2.30亿股，持股比例均为0.4%；工融金投出资10亿元，认购逾3.83亿股，持股比例0.66%；农银投资则追加4亿元。
《金融时报》记者注意到，近年来，五大行旗下AIC持续深耕硬核科技领域，除了长鑫科技外，还投资了包括长江存储、中芯国际、寒武纪、宁德时代等在内的多家硬核科技企业，覆盖了半导体、人工智能、新能源等国家战略性新兴产业，科创投资生态持续完善。
“银行系AIC已从单纯的债转股工具升级为银行系资本参与股权投资、支持科技创新的核心载体。”在国盛证券分析师刘斐然看来，“科技金融业务正成为银行优化盈利结构、实现基本面边际改善的新引擎，其估值体系有望从依赖稳健信贷收益，升级为包含科技创新溢价的潜力股体系。”
根据各银行年报披露，截至2025年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行这五家国有大行旗下AIC总资产合计已突破6300亿元，净利润合计约184.36亿元。
【来源：金融时报】
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