调研速递|华宝科技接待平安资产等9家机构 新型烟草、大健康多点发力 境外收入增147%

来源：新浪证券-红岸工作室

近日，华宝科技股份有限公司（以下简称“华宝科技”）集中接待了机构调研，平安资产、人保资产、银华基金等9家机构通过特定对象调研、路演活动及现场参观等形式，与公司管理层就新型烟草发展空间、子公司股权激励、大健康产业布局、国际化业务进展等核心议题展开深入交流。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研、路演活动、现场参观 时间 2026年7月17日、7月20日、7月21日 地点 公司会议室、机构会议室 参与单位名称 平安资产、人保资产、银华基金、国联民生、信达澳亚基金、恒越基金、运舟私募基金、艾礼象私募基金、永灵通投资 上市公司接待人员姓名 董事、总裁：袁肖琴（参加部分场次）；副总裁、董事会秘书：侯晓勤女士；财务总监：任玉津女士（参加部分场次）

核心议题聚焦：新型烟草、大健康与国际化

新型烟草：HNB与口含烟成增长引擎

公司表示，在减害化、多元化发展趋势下，以加热不燃烧（HNB）和口含烟为代表的减害产品展现强劲增长动能。其中，HNB作为规模较大、增长确定性较强的赛道稳步扩张，口含烟市场则呈爆发式增长，成为行业新增长极。依托技术积淀与配方储备，公司在特色香味物质研究、烟草降焦减害及增香保润技术等领域成果丰富，正深度参与国际客户口含烟技术创新项目，将风味释放、功能材料、缓释技术等核心优势应用于新兴赛道，为全球合作伙伴提供原料及技术解决方案。

大健康产业：多基地布局蓄势待发

围绕“健康中国2030”战略，华宝科技加速布局大健康产业，已与重点客户建立深度合作，提供全球原料溯源、风味优化等一站式解决方案。产业化布局方面，北方基地山东嘉萃一期投产、二期推进，南方基地江西嘉萃开工建设，广东嘉萃规划中，同时在新西兰布局海外生产基地，形成“前端市场牵引+后端研发制造支撑”的协同模式。尽管该业务起步较晚，但发展势头强劲，随着技术成果转化及产业基地投产，有望成为公司重要增长动能。

国际化提速：境外收入翻倍增长

2025年，公司境外销售收入同比大幅增长147.37%，已构建覆盖欧洲、中东、东南亚及非洲的全球化销售网络。欧洲市场依托产品创新与品质保障，保持连锁餐饮渠道食品配料业务稳健增长；东南亚市场由新加坡亚太华宝统筹，联动印尼基地实现本地化响应；非洲以博茨瓦纳基地为核心，提升品牌渗透率。公司表示，国际化战略将进入深化阶段，以亚太华宝为“桥头堡”、印尼基地为区域支点，辐射东南亚、中东、非洲，同时新型烟草、日化香精业务也持续突破并进入国际客户供应链。

业务与技术：结构优化与壁垒构建

子公司股权激励：绑定核心人才推动日化业务升级

公司控股子公司琥珀股份拟实施2026年股权激励计划，拟定向发行450万股限制性股票（占总股本15%），首次授予400万股，预留50万股，授予价格4.38元/股（尚需股东会审议）。作为公司日化香精业务核心运营主体，琥珀股份承载打造专业化、综合型日化香精领军企业的战略使命。此次激励计划旨在建立长效机制，稳定管理团队及核心人才，助力日化业务推进微胶囊缓释、AI智能调香等技术研发与应用，建设现代化生产基地。

业务板块收入：食品配料增速领先 结构优化持续

2025年，公司主营业务呈现“传统业务筑底调整、高潜力业务快速增长”特征：
- 食用香精仍为第一大板块，收入67,666.74万元（占比50.58%），同比下降20.67%，主要受下游传统领域需求调整影响，但通过“天然化、功能化”转型及国际市场拓展已筑底企稳；
- 食品配料收入47,366.55万元（占比35.41%），同比增长30.36%，2026年一季度延续增长，受益于头部客户合作深化及大健康战略落地；
- 日用香精收入15,630.34万元（占比11.68%），同比增长25.62%，2026年一季度持续增加，核心驱动来自功能型与情绪疗愈型香精研发突破、微胶囊技术应用及海外头部客户切入。

毛利率与技术壁垒：多领域“芯片”构建竞争优势

2025年各业务板块毛利率表现为：食用香精61.81%，食品配料30.04%，日用香精47.29%。公司依托国家级企业技术中心，构建“技术金字塔”创新体系，在合成生物学、AI调香、新型烟草核心材料等前沿领域提前布局，形成多领域核心技术“芯片”：香精“芯片”实现原料深加工全链条可控，食品配料“芯片”提供风味定制全流程服务，大健康“芯片”切入保健食品赛道，新型烟草“芯片”解决香气不协调等行业痛点。同时，公司通过“销售一代、研发一代”策略、AI技术赋能、大客户共创及国际化研发网络，推动研发能力快速迭代。

并购战略：同心多元化为主线

公司明确并购逻辑为“同心多元化”，围绕主营业务及产业链进行投资与收并购，以补强核心业务、提升竞争力。食品板块重点布局大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等赛道；日化板块聚焦优势互补的香精或功能原料企业；海外业务围绕市场扩张与能力补强，通过并购完善全球化产业链布局，释放协同效应。

华宝科技表示，将继续围绕“绿色、美味、健康”核心方向，依托科技创新与国际化布局，推动各业务板块高质量可持续增长。

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