平安季季享3个月持有债券Q2解读：C类份额赎回1.53亿份 净值增长率跑输基准0.5个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润37万元 C类规模3.01亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安季季享3个月持有债券A类（代码010240）和C类（代码010241）呈现不同规模特征。A类本期利润37.03万元，期末基金资产净值5857.50万元；C类本期利润176.93万元，期末资产净值达3.01亿元，规模为A类的5.14倍。从单位收益看，A类加权平均基金份额本期利润0.0074元，高于C类的0.0066元，反映A类单位份额盈利能力略强。

指标平安季季享3个月持有债券A平安季季享3个月持有债券C本期已实现收益（元）188,248.53801,561.59本期利润（元）370,293.951,769,283.95加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）58,574,950.11301,426,420.95期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类均跑输基准 三个月差距达0.5个百分点

过去三个月，A类和C类净值增长率均为0.65%和0.58%，同期业绩比较基准收益率为1.15%，两类份额均跑输基准，差距分别为-0.50%和-0.57%。拉长周期看，自基金合同生效以来，A类累计净值增长率16.10%，基准为24.11%，差距扩大至-8.01%；C类累计增长率14.56%，基准差距达-9.55%，长期业绩持续低于基准表现。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类-基准C类-基准过去三个月0.65%0.58%1.15%-0.50%-0.57%过去一年2.20%2.20%1.62%0.58%0.58%自基金合同生效起至今16.10%14.56%24.11%-8.01%-9.55%

投资策略与运作：债市牛陡环境下采取杠杆套息 转债维持低仓位

2026年Q2债市收益率曲线呈现牛陡特征，4月资金利率快速下行推动中短端债券走强，5月经济数据不及预期进一步强化市场情绪。基金运作以纯债投资为主，主要配置信用债、金融债，通过杠杆套息和波段交易获取超额收益，组合波动控制较好。可转债市场震荡上行，但基金保持偏低仓位，仅少量配置低估值或平衡型个券，转债持仓占基金资产净值比例仅0.60%。

债券资产配置：中期票据占比77.29% 前五大债券集中度超25%

报告期末基金总资产3.94亿元，固定收益投资占比97.96%，达3.86亿元，其中债券投资占比100%。从债券品种看，中期票据为核心配置，公允价值2.78亿元，占基金资产净值比例77.29%；企业债券4429.16万元（12.30%）、金融债2554.50万元（7.10%）次之，国家债券仅501.50万元（1.39%）。前五大债券合计持仓9.33亿元，占净值比例25.78%，其中“24京城投MTN006”持仓3081.92万元，占比8.56%，为第一大重仓债券。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券5,015,024.661.39金融债券25,544,993.157.10企业债券44,291,633.59中期票据278,253,749.00可转债（可交换债）2,150,145.490.60债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24京城投MTN00630,819,221.928.5624锡产业MTN00720,804,408.775.7822万州平湖债20,596,000.005.7225青岛海控MTN00520,587,956.165.72

份额变动：C类净赎回1.53亿份 A类净申购174万份

报告期内，A类份额呈现净申购，期初4871.39万份，申购290.81万份，赎回116.78万份，期末达5045.41万份，净申购174.03万份，增幅3.57%。C类份额则遭遇大额赎回，期初2.70亿份，申购860.99万份，赎回1.53亿份，期末2.63亿份，净赎回1.53亿份，赎回比例5.67%。C类作为主力份额（占比83.91%），大额赎回或反映投资者对短期收益的不满。

项目平安季季享3个月持有债券A（份）平安季季享3个月持有债券C（份）期初份额总额48,713,861.19269,806,614.98期间总申购份额2,908,076.508,609,919.25期间总赎回份额1,167,804.3415,293,626.93期末份额总额50,454,133.35263,122,907.30

风险提示：长期跑输基准与债券集中度风险需警惕

基金存在两大核心风险：一是业绩持续跑输基准，过去三个月、三年、五年及成立以来均低于业绩比较基准，长期收益能力存疑；二是债券持仓高度集中，中期票据占比近78%，前五大债券占比超25%，若信用债市场出现波动或个别券种违约，可能对组合净值造成冲击。此外，C类份额大额赎回可能加剧流动性压力，投资者需谨慎评估。