中邮新锐量化季报解读：C类净值跌12.63% 跑输基准21.89个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均告负 期末净值低于面值

主要财务指标中邮新锐量化选股混合发起式A中邮新锐量化选股混合发起式C本期已实现收益（元）-383,833.83-2,290,683.26本期利润（元）-1,914,859.82-18,257,011.66加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）15,159,349.09136,806,105.48期末基金份额净值（元）

报告期内，基金A类和C类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-191.49万元，C类本期利润达-1825.70万元，两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.1160元和-0.2513元。截至期末，A类份额净值0.9236元，C类0.9202元，均低于1元面值，自2025年11月4日成立以来仍处于亏损状态。

基金净值表现：两类份额均大幅跑输基准 超额收益-21%以上

中邮新锐量化选股混合发起式A

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③（超额收益）过去三个月-12.51%9.26%-21.77%过去六个月-6.43%7.88%-14.31%自基金合同生效起至今-7.64%7.99%-15.63%

中邮新锐量化选股混合发起式C

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③（超额收益）过去三个月-12.63%9.26%-21.89%过去六个月-6.69%7.88%-14.57%自基金合同生效起至今-7.98%7.99%-15.97%

过去三个月，市场业绩比较基准上涨9.26%，但基金两类份额净值均大幅下跌，A类跌12.51%，C类跌12.63%，分别跑输基准21.77个百分点和21.89个百分点。自成立以来，两类份额累计净值增长率分别为-7.64%和-7.98%，持续跑输基准约15-16个百分点，业绩表现显著弱于预期。

投资策略与运作：聚焦小市值遭遇市场风格极致 微盘股指数大跌13.88%

报告期内，基金坚持聚焦小市值风格，采用“定性+定量”方法选股：定性层面剔除存在财务风险或退市风险的股票，定量层面通过量化多因子模型精选估值低、成长性好、风险收益比合适的小市值股票，并保持持股分散以控制波动。

但二季度市场风格呈现极致分化，通信、电子等算力硬件板块大幅上涨，对其他板块形成“抽水效应”，万得微盘股指数下跌13.88%，创2018年以来第二差季度收益。5-6月小市值风格受抱团效应影响持续下跌，基金持仓方向与市场主流风格显著背离，导致净值大幅回撤。

资产组合：股票占比91.68% 高仓位运作

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资139,677,732.50固定收益投资2,736,618.691.80银行存款和结算备付金合计9,238,938.006.06其他资产694,882.490.46合计152,348,171.68

截至期末，基金资产配置高度集中于股票，权益投资占比达91.68%，固定收益投资仅占1.80%，银行存款及结算备付金占6.06%。高股票仓位在市场下跌阶段未能有效缓冲风险，叠加小市值风格暴露，成为净值下跌主因。

行业配置：制造业占比近60% 行业集中度较高

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业90,652,233.72信息传输、软件和信息技术服务业9,414,922.826.20批发和零售业6,750,518.004.44建筑业3,507,065.002.31房地产业3,328,216.002.19交通运输、仓储和邮政业2,748,338.001.81农、林、牧、渔业1,389,422.000.91电力、热力、燃气及水生产和供应业690,685.000.45其他行业4,156,334.962.74合计139,677,732.50

基金股票资产中，制造业占比高达59.65%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业占6.20%，批发和零售业占4.44%，前三大行业合计占比69.29%。行业配置集中于传统制造业，与二季度市场领涨的科技板块（通信、电子）匹配度较低，进一步加剧业绩压力。

股票持仓：前十大个股占比均不足0.8% 高度分散

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1光格科技1,170,449.280.772乔治白910,712.000.603飞鹿股份896,148.000.594大烨智能861,320.000.575金迪克858,874.940.576康为世纪825,703.480.547迦南科技815,328.000.548庄园牧场803,300.000.539经纬股份803,274.000.5310雪祺电气803,233.000.53

前十大重仓股公允价值均未超过120万元，占基金资产净值比例最高仅0.77%，合计占比5.87%，持股高度分散。尽管分散策略有助于降低单一股票波动影响，但在市场极端风格下，难以通过集中持仓把握领涨板块机会，导致整体收益表现不佳。

份额变动：C类占比近90% 机构大额申购占比42.46%

项目中邮新锐量化选股混合发起式A中邮新锐量化选股混合发起式C报告期期末基金份额总额（份）16,413,059.25148,664,849.07

截至期末，基金总份额1.65亿份，其中C类份额1.49亿份，占比89.9%，A类份额仅占10.1%，投资者结构以C类为主。机构投资者在报告期内出现大额申赎，2026年6月9日至6月30日期间，单一机构申购7008.73万份，持有份额占比达42.46%，存在持有人结构集中风险。若机构资金集中赎回，可能对基金流动性管理造成压力。

风险提示

1. 业绩持续跑输风险：基金成立以来持续跑输业绩比较基准，过去三个月超额收益为-21%以上，若市场风格（如小市值与科技板块分化）持续，业绩压力或进一步加大。
2. 高仓位与风格暴露风险：股票仓位超90%且集中配置小市值、制造业，在市场风格切换时缺乏缓冲，净值波动可能加剧。
3. 机构持有集中风险：单一机构持有份额占比曾达42.46%，资金“大进大出”或引发流动性风险，影响基金运作稳定性。

投资者需密切关注市场风格变化及基金策略调整效果，审慎评估自身风险承受能力。