北京
作者 | 晓琳
编辑 | 郑瑶
有的排名飙升94位，有的遗憾落榜。
01
这些医药企业上榜，但位次重排
7月21日，2026年《财富》中国500强排行榜揭晓。今年500家上榜的中国公司2025年总营收达14.26万亿美元，与2025年上榜公司相比，增长约0.3%；净利润达7949亿美元，较上年增长约5%。
注：数据来源于财富榜单；华润医药和复星医药分别归入中国华润有限公司及复星国际有限公司统计口径，故不纳入本次医药板块盘点。
今年共有16家医药与医疗器械相关企业上榜，前三甲为国药集团、上海医药、广州医药，国药集团以893.52亿美元营收继续位居医药企业榜首。
与此同时，2025年上榜的智飞生物今年未出现在榜单之中。
上海医药、九州通、南京医药、药明康德、百济神州、中国生物制药、恒瑞医药、大参林8家企业排名继续上行。
其中，百济神州由去年的478位跃升至384位，一年提升94位，排名上升幅度最大。
若从利润端看，药明康德净利润26.71亿美元，同比激增105.5%；利润率达42.2%，位列500强第六。
此外，大参林、国药集团、上海医药、恒瑞医药净利润也保持双位数增长，分别为35.2%、26.3%、25.9%和21.8%，盈利能力持续提升。
前五席位与去年保持一致，分别为国药集团、上海医药、广州医药、九州通和南京医药，均为兼具医药流通业务的大型企业。
这意味着，在以营收规模为核心评价指标的《财富》榜单中，医药商业企业仍保持明显的优势。从长期来看，我国医药流通行业还会向这些头部企业集中。
不过，上述五家企业营收增速已降至个位数。在规模优势逐渐趋稳的背景下，数智化等能力建设正成为医药流通龙头寻找新增长空间、提升运营效率的重要方向。
如国药控股将数智化能力嵌入供应链全链条，依托全国网络持续提升仓储、物流和配送效率，推动智慧供应链升级；上海医药则把数字化重点放在创新药服务和SPD两大场景，通过服务能力提升增强院端竞争力；九州通建设了覆盖采购、销售、物流、数据等9大AI智能体等。
02
创新药企开始真正“上桌”
榜单的另一大看点是，创新药企业正加速崛起。
与医药商业企业依靠规模取胜不同，创新药企业正凭借产品商业化能力，在《财富》中国500强榜单中不断提升自身竞争力。
一方面，以恒瑞医药、中国生物制药为代表的传统药企，经过多年创新转型，多元化的创新产品开始贡献大部分业绩。
恒瑞医药2025年创新药销售收入163.42亿元，占药品销售收入的比重已达58.34%，其肿瘤产品毛利率高达93.48%；2026年第一季度创新药营收占比已突破六成。
中国生物制药2025年创新产品收入152.2亿元，占总收入的比重提升至47.8%，整体毛利率提升至82.1%。
另一方面，以百济神州为代表的创新药企业开始展现出很强的商业化兑现能力，核心产品泽布替尼全球销售持续放量——2025年该产品在全球60多个国家销售超280亿元，同比增长49%，已成为全球BTK抑制剂销量第一。
赛柏蓝在近期E药经理人举办的2026中国医药创新100大会上了解到，百济神州之所以能取得今天的成绩，关键在于没有过早将泽布替尼等核心资产License-out，否则便无法真正建立起自身的商业化体系。
美国市场目前贡献了百济神州约60%的销售收入，正是源于最初全球商业化这一坚定选择。其竞争力不仅是靠单个产品，而是已具备持续向全球推出产品的商业化能力。
与此同时，CXO龙头药明康德受益于全球创新药研发需求回暖，盈利能力持续修复，利润端表现亮眼。
美国智库型媒体ChinaTalk指出，药明康德的竞争优势，并非某项独有且不可复制的技术，而是长期积累形成的全流程技术整合能力。
这也是药明康德能够持续承接全球创新药研发需求的重要原因，公司预计2026年整体收入达到513亿至530亿元，持续经营业务收入同比增长18%至22%。
从订单情况看，截至2026年3月底，药明康德小分子项目管线达3550个，2026年第一季度新增328个；多肽领域，2026年第一季度WuXi TIDES D&M客户数量同比增长28%，项目数量同比增长59%。
在订单持续增长的背景下，药明康德正加快扩充产能。今年，其计划投入65亿至75亿元用于产能建设，重点扩充小分子、多肽及寡核苷酸等合成类分子领域产能。
随着医药创新成果持续转化、全球化布局不断深入，这份榜单或许还将见证更多中国医药企业实现跃升。
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