上半年大赚的基金，开始提示风险了

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受大资金出手托底的影响，科技股今天大幅反弹，半设大涨15.46%。

数据来源:Wind，截至 2026年7月21 日

但明眼人都看得出来，这种强度的反弹很难有持续性，高位套牢盘太多，很多人都想趁反弹赶紧出货。

其实，有这样的想法无可厚非，这一波拆杠杆的回调来得太猛烈，严重打击市场信心，一没信仰、二没赚钱效应，很难让人坚持下去。

这里搞个小调查，你对AI行情怎么看？(可在评论区回复）

1.坚定看好，坚定持有；

2.看好，但感觉有些贵了；

3.不那么确定，可能会发生风格切换；

4.高位入场，只能等反弹出货；

5.早已轻仓/清仓。

而从已经披露的基金二季报来看，即便对AI产业有信仰，一些轮动型选手也开始提示风险了。

金梓才——财通成长优选

金梓才是这一轮AI行情绕不开的一个名字。

他通过全仓押注AI的打法，给大家带来了十足的业绩爆发力震撼。

来，感受一下他管理的几只基金在上半年的表现，说不眼红是假的。

数据来源：Wind

不过呢，由于出圈在行情阶段性高点，大批散户买入即套牢，给他带来了很大舆论压力。

在二季报中，金梓才认为，供应链紧缺的情况会长期持续，未来会将仓位进一步聚焦到MLCC、PCB上游等各个紧缺物料方向。

不对呀，这不还是很明确的看好吗？

别急，答案藏在他接下来的话中，我直接复制粘贴给大家：

“诚挚感谢投资者的关注与厚爱。随着本基金产品净值和关注度的提升，我们从今年5月开始，采取了一系列限购措施，初心是希望保证基金的平稳运作，并引导投资者理性投资，避免追涨杀跌。

借此提醒广大投资者，AI产业趋势虽长期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。建议投资者理性看待产品的历史业绩，充分认知市场的潜在波动，根据自身风险承受能力理性评估产品适配性，通过均衡配置分散风险，减少频繁择时带来的交易损耗，以更长期的视角分享产业成长的复利价值。”

一句话总结：

我看好AI产业趋势，接下来也会在AI方向挖掘，但长期看好不代表短期没有波动，希望大家做好准备，想清楚再买。

这种看好但又提示波动风险的微妙态度，不知道是出于行情判断，还是这波回调导致的舆论压力，总之值得细品。

栾江伟——中信建投行业轮换

栾江伟没有特别的行业偏好，策略核心就是行业轮动和择时。

2021年，他将仓位集中在新能源，跟上了行业轮动节奏；

2022年，他重仓上游锂矿，踩到了当年4月至8月的反弹；

2023年，他凭借行业分散+降低股票仓位的打法，稳住了净值。

所以看业绩表现，2021年至2025年，栾江伟都跑赢了沪深300，整体实力有目共睹。

数据来源：Wind

不过，因为一季度的持仓较为分散，且主要是医药、消费电子、银行和港口高速方向，错过了AI硬件，导致栾江伟今年的表现很一般。

而从二季报来看，他不但没打算参与AI，还明说AI有见顶的风险。

至于可能成为风格切换对象的消费和红利，他也没有很看好，觉得防御还行，但进攻不足。

再加上他提到要控制整体仓位，我猜测，他可能要用回2023年的套路，持仓分散+降低仓位。

武阳——易方达瑞享

武阳是一个带有典型“成长+轮动”特征的基金经理。

他的投资方法是看产业趋势，在科技、制造、消费、医疗四大领域，不断寻找成长性好的行业。

2019年至2021年，他连续三年重仓计算机；2022年上半年，及时把仓位调到锂矿，并在下半年重仓交运。

从2024年6月开始，他又重仓AI，尤其是算力稀缺叙事下的CPO，创下了过去5年上涨330%的亮眼业绩。（数据来源：Wind，截至2026年7月20日）

可随着最近AI硬件的回调，易方达瑞享I的净值曲线自6月25日以来向下调整，跌了快27个点。

数据来源：Wind，截至2026年7月20日

但武阳整体还是乐观的，认为AI硬件向上游供应链的传导很健康，仍有扩产的机会。

但话又说回来了，他也强调部分消费行业跌出估值性价比，比如大宗消费品和旅游出行。

而这，在他的一季报中是没有的。

莫海波——万家新兴蓝筹

莫海波在这一轮下跌中的回撤控制做得特别好，万家新兴蓝筹的净值波动虽比较大，实际跌幅真不算多。

数据来源：Wind，统计时间为2026年1月1日至2026年7月20日

在二季报还没出来的时候，我和小伙伴们就在讨论，他应该不只买了老登，因为涨幅肯定不够对冲，没准还买了创新药。

结果确实是这样。

万家新兴蓝筹在持有AI、消费的同时，也把百济神州和恒瑞医药买进了前十大重仓股。

数据来源：Wind，截至 2026年6月 30 日

二季报中，莫海波依旧看好AI这条主线，看好光模块的业绩兑现，但同时也强调了均衡的重要性。

至于稳住净值没有下跌的创新药，他认为，行业正处于政策底、出海爆发及盈利兑现的三重拐点叠加期，叠加AI对研发效率和降本的提升，更具长期成长潜力。

高远——长信金利趋势

高远是宏观研究出身，擅长把宏观研究和中观的“行业景气度”结合起来，筛选符合市场趋势、景气度向上的行业。

或许出于对市场的敬畏，担心轮动出错导致净值大幅回撤，他会注重行业的分散性，一般最大权重行业也只给15%的仓位。

依靠这套打法，长信金利趋势的业绩表现比较稳定，2021年至2025年都跑赢了偏股混合型基金指数。

数据来源：Wind

二季报中，高远的观点比较直接，也差不多和绝大部分人的观点一样：

1.看好AI作为主线，但之前涨太多了，导致一些公司的业绩估值匹配对下降（人话就是，没那么高的性价比了）；

2.经过上半年的调整，一些价值龙头股的风险收益比有所上升。

所以，没有谁能回答风格会不会切换的问题，连擅长做轮动的基金经理，也只是做个大方向的判断，然后做好配置上的应对。

至于我们这种普通基民，更没能力、也没必要预测风格变化，做好配置，不管风格在哪边，都能跟着喝口汤。

最后，我整理了一批业绩、知名度比较有说服力的轮动型选手在管的基金，方便大家在混乱期把决策权给到专业的人，感兴趣的朋友，可以后台（菜单栏，不是评论区）发送“轮动”获得完整名单。

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