北京
来源：市场资讯
（来源：唐唯珂 21世纪经济报道）
记者丨唐唯珂
编辑丨季媛媛 曾静娇 张伟贤
7月20日晚间，重庆太极实业（集团）股份有限公司（600129.SH）发布公告，董事会当日收到俞敏书面辞职申请，因工作调整，其不再担任董事长、董事及董事会战略委员会、提名委员会相关职务，离任后不在公司及其控股子公司任职。
同日，第十届董事会第三十九次会议通过增补议案，由控股股东太极集团有限公司提名国药系老将蔡买松为第十届董事会董事候选人，在新任董事长选举产生前，俞敏依规暂履职责。
7月21日，太极集团低开低走，最终收跌近2%，股价报15.3元/股，目前市值84亿元，较2025年7月30日高点回撤超40%。
掌舵不足两年
公开资料显示，俞敏1973年生，拥有上海财经大学市场营销本科与长江商学院MBA背景，历任三九医药贸易华东大区经理、天江药业总经理，2021年5月进入太极集团任总经理，2024年10月从总经理升任董事长，实际担任董事长仅约21个月，2025年税前薪酬97.43万元。
其任期恰是太极集团“国药入主后深化改革”的关键期，他推进销售结算模式变革、关停低效资产、压降销售费用，也直面2024年业绩“变脸”与2025年“增利不增收”的尴尬。公告内容显示，董事会对其“恪尽职守、勤勉尽责”致谢，但离任后彻底退出体系、而国药控股原副总裁蔡买松被提名为董事候选人，被市场解读为国药集团对中药上市平台治理的再校准。
值得注意的是，就在7月17日，同属国药的中国中药因杨军退休完成董事会主席更迭，两家中药平台短时间内接连换帅，国药中药板块整合优化信号明确。
俞敏的来与走，绕不开太极集团急转直下的财务曲线。透过近三年年报，老牌药企的高光与失速清晰可见。
公开信息显示，在2023年峰值，公司营收156.23亿元，归母净利润8.22亿元，销售毛利率48.60%，ROE达23.82%，2023年是国药2021年战略重组后的高光年，藿香正气口服液、急支糖浆等核心OTC放量。
而2024年则遭遇业绩断崖，营收跌至123.86亿元，归母净利润仅2665万元，扣非净利3854万元；毛利率滑至39.32%，经营现金流为-6.31亿元，Q4单季归母净亏5.18亿元，主要受感冒类高基数退潮、渠道去库存、中药材成本高位运行三重因素挤压。
2025年则进入“弱修复”期，营收进一步降至105.00亿元，归母净利润1.21亿元，扣非净利仅4367万元。
更关键的信号是“增利不增收”靠砍费用，2025年销售费用从32.87亿元降至16.48亿元，降幅达49.88%，费用率由26.5%降至15.7%；核心大单品藿香正气口服液2024年产量降51.2%、销量降35.34%，抗感染与复方制剂同步走弱，医药工业、商业、国际业务全线下滑，资产负债率仍居74.7%的高位。
太极的困境并非孤例，而是中药OTC与中成药行业系统性转向的缩影。
一方面，“高毛利+重渠道”模式终结，2024年起中成药终端动销承压，主要受防疫备货去库存、药店比价政策出台、院内集采外溢至院外等因素影响。
健胃消食片、强力枇杷露等传统品种的“集采安全区”被打破，独家品种靠身份维持高毛利的日子一去不复返。2024年中成药OTC规模约1195亿元，但针对渠道价差3—4倍的价格乱象，医保管控持续收紧。
另一方面，行业向“质量+创新”切换。2025年中药新药申请186件，医保目录中成药增至1335种，但缺乏循证支持与二次开发的传统大品种持续流失份额，华润三九、同仁堂等在感冒、滋补赛道挤压太极，而太极研发投入偏低、产品老化，2025年毛利率进一步降至29.59%，较2023年下降近19个百分点。
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