中银证券安进债券季报解读：A类份额赎回超56% 本期利润较已实现收益下降68%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润1.35亿元，较已实现收益显著下滑

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中银证券安进债券A类（003929）本期已实现收益4.296亿元，本期利润1.355亿元，后者较前者下降68.46%；C类（003930）本期已实现收益9437.80元，本期利润2549.10元。A类期末基金资产净值142.14亿元，份额净值1.0814元；C类期末资产净值56.32万元，份额净值1.0750元。

指标中银证券安进债券A中银证券安进债券C本期已实现收益429,630,913.78元9,437.80元本期利润135,496,339.11元2,549.10元加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值14,213,654,305.54元563,193.87元期末基金份额净值1.0814元1.0750元

基金净值表现：近三月跑输基准，长期超额收益显著

A类份额表现

过去三个月，中银证券安进债券A净值增长率0.61%，低于业绩比较基准（中债综合全价指数）的0.62%，跑输0.01个百分点；但长期超额收益显著，过去一年、三年、五年净值增长率分别为1.73%、8.26%、15.48%，较基准超额2.29%、3.14%、7.00%。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.61%0.62%-0.01%过去六个月1.26%0.91%0.35%过去一年1.73%-0.56%2.29%过去三年8.26%5.12%3.14%过去五年15.48%8.48%7.00%

C类份额表现

C类近三月净值增长率0.58%，同样跑输基准0.62%；长期超额收益略低于A类，过去五年净值增长率14.91%，较基准超额6.43%。

投资策略与运作：利率债和高等级信用债为主，收益率曲线整体下移

二季度，1年期国债收益率下行9.95bp至1.12%，30年期国债收益率下行11.61bp至2.24%，长短端收益率在资金转松、降息预期等因素下同步下行。基金主要投资于利率债和高等级信用债，优化资产结构以追求稳健收益。

资产组合：固定收益占比96.33%，金融债占净值76.90%

报告期末，基金总资产142.19亿元，其中固定收益投资136.97亿元，占比96.33%；银行存款和结算备付金4.29亿元，占比3.02%；其他资产0.93亿元，占比0.66%。债券投资中，金融债券公允价值109.31亿元，占基金资产净值76.90%，政策性金融债为主要配置品种。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资13,696,745,224.67银行存款和结算备付金合计429,107,782.813.02其他资产93,392,242.310.66合计14,219,245,249.79

债券持仓：前五大债券占净值35.34%，国开债为主力

前五大债券投资中，“22国开05”（220205）持仓公允价值18.38亿元，占净值12.93%，为第一大重仓债；“22国开04”（220204）、“24中信银行债02BC”（212400013）分别占6.06%、5.96%。前五大债券合计占净值35.34%，集中度较高。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）22国开051,838,486,178.0822国开04861,733,057.536.0624中信银行债02BC847,476,116.165.9622国开03793,978,027.405.5923国开03681,971,309.594.80

基金份额变动：A类赎回超169亿份，单一机构占比99.99%

报告期内，中银证券安进债券A类期初份额300.44亿份，期末份额131.44亿份，赎回169.00亿份，赎回比例56.25%；C类期初35.72万份，期末52.39万份，净申购16.67万份。值得注意的是，A类单一机构投资者期末持有131.43亿份，占比99.99%，存在大额赎回风险。

项目中银证券安进债券A中银证券安进债券C期初份额30,043,877,534.14份357,201.29份总申购份额274,667.72份190,241.68份总赎回份额16,900,171,145.25份23,541.94份期末份额13,143,981,056.61份523,901.03份

风险提示：单一机构持有集中度极高，流动性管理压力凸显

基金存在单一投资者份额占比达99.99%的情况，若市场行情突变可能引发大额赎回，管理人变现资产或导致净值波动。此外，前五大债券占净值35.34%，持仓集中度较高，需关注利率波动对债券价格的影响。

管理人展望：收益率下行空间受限，关注政策与经济数据

管理人认为，后续收益率下行空间将受绝对水平及央行政策预期制约，但大幅调整风险有限。将密切关注国内宏观经济数据、货币政策动向及外围市场变化，灵活调整组合策略。