北京
来源：每日经济新闻
近日，国泰环保斥资近1亿元IPO超募资金回购3.04%公司股份的计划实施完毕。公司回购相对积极，在不到5个月时间内便按回购计划上限金额完成回购。
然而公司股价近期却相对疲弱，并再度跌破发行价。这背后是公司上市后的净利润持续下滑。而公司IPO募集资金使用进度也相对缓慢，公司2023年4月上市，截至2025年底，8.57亿元的IPO募集资金净额仅使用6712万元，其中4362.74万元为置换预先投入募投项目的自筹资金。而公司两个IPO项目预期可使用状态也均延期。
公司回购积极股价仍破发，上市后净利润持续下滑
国泰环保7月17日盘后发布回购实施完毕的公告，截至2026年7月16日，公司通过集中竞价方式累计回购股份243.51万股，占总股本3.04%，成交总额9979.06万元，价格区间37.30元~45.25元，实际回购时间为2026年4月1日至7月16日。
该回购方案于2026年2月26日披露，原计划在股东会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月内回购5000万元至1亿元的公司股份，价格上限58.03元/股，用于股权激励或员工持股计划，回购资金来源为IPO超募资金。该回购计划于2026年3月13日获股东会审议通过。
在该回购方案发布后，公司回购动作相对积极，在不到5个月时间内便按上限金额完成回购。然而，公司积极的回购动作，并未改变公司相对弱势的股价表现：截至7月17日公司股价仍然处于破发状态，收盘价为35元，较前复权新股发行价40.83元跌幅超过14%。而在回购完成公告发布后，7月20日公司股价再度下跌5.17%，报收33.19元。
公司股价疲弱的背后，是公司上市后持续下滑的净利润表现。公司于2023年4月在创业板上市，2023年至2025年，公司分别实现营业收入3.09亿元、3.16亿元、3亿元，同比增速分别为-15.52%、1.98%、-4.87%；分别实现归母净利润1.39亿元、1.32亿元、1.14亿元；同比增速分别为-6.49%、-4.80%、-13.68%。2026年一季度，公司实现营业收入1.18亿元，同比增长35.04%；实现归母净利润1859.87万元，同比下降30.06%。
募投项目推进偏慢，两个IPO项目均延期
除了持续下滑的净利润，公司上市后募集资金使用进度也相对缓慢。公司2023年IPO募集资金总额9.23亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额约8.57亿元，超募资金金额为5.27亿元。
公司IPO募集资金投资项目主要为两项：成套设备制造基地项目（募集资金承诺投资总额1.58亿元）与研发中心项目（募集资金承诺投资总额1.71亿元），合计拟使用募集资金约3.3亿元。
截至2025年末，公司累计使用募集资金约6712.13万元，而其中的4362.74万元为置换预先投入募投项目的自筹资金，上市近三年IPO募集资金使用率不到10%。具体项目来看，成套设备制造基地项目累计投入1046.72万元，投资进度为6.61%；研发中心项目累计投入金额为5665.41万元，投资进度为32.59%。
同时，公司还将两个项目的预定可使用状态日期分别延后一年。其中成套设备制造基地项目的预定可使用状态日期由2026年1月15日调整为2027年1月15日；研发中心项目的预定可使用状态日期由2025年12月9日调整为2026年12月9日。
公司对延期原因的表述包括宏观经济形势阶段性变化、行业技术迭代节奏、公司研发战略布局和实际业务融合需要、公司资源配置策略等因素，使得部分项目实际投入进度低于原有规划；公司采取分步稳妥实施方式，以保障募集资金使用效益和项目质量。
那么，在公司净利润持续下滑的背景下，公司未来是否会加快IPO资金投入的进度呢？对于超募资金公司有何使用规划？公司又准备如何改变当前破发的局面？对此，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。
公开资料显示，国泰环保主营业务为污泥处理与污水处理等环保技术、电池材料、工业降碳与环保成套装备的研发、生产和销售。
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