散户暴走人工智能大会，举着手机找“下一只牛股”

“都说炒股是全国最大的‘知识付费’平台，对00后股民小阳而言，WAIC提供了一次难得的现场补课机会。”

文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

当全国最会“搞钱”的城市，遇上世界人工智能大会，一种奇妙的化学反应由此迸发。

“网上都在说下半年的科技主线会是算力，我就想来看看来这能不能捞点什么一线信息。”张江科技馆海思厅的门口，一位上海本地的股民朋友讲道，语气略带兴奋。

小红书上的分享贴

在展会期间，我们得到了一份股民设计的“逛展地图”，沐曦股份、摩尔线程、昆仑芯、科大讯飞、中兴通讯、宇树科技......图中标的无一不与当前的AI牛市息息相关。

从官方参展名录来看，这份地图并非偶然。今年WAIC几乎集齐了国内AI产业链上中下游的核心玩家，覆盖了基础算力、芯片、模型、软件平台到终端应用等各个关键环节，几乎完整呈现了当前中国AI产业链的全景。

当他们兴冲冲逛展的同时，上周五全球市场却经历了一次“至暗时刻”。国内上证指数大跌3.05%，科创50指数暴跌7.12%。美股三大股指全线收跌，费城半导体指数进入熊市。

市场的调整，和热切来此的股民形成了鲜明共振。

在WAIC“补课”

都说炒股是全国最大的“知识付费”平台，对00后股民小阳而言，WAIC提供了一次难得的现场补课机会。

在曦智科技展位里，一个光电共封装（CPO）交换模组模型前，人群聚了又散、散了又聚。交换芯片、光引擎、光纤连接等结构，隔着一层透明玻璃被完整呈现。

图源：小巴拍摄

小阳自嘲说自己是“新韭菜”，今年2月的时候，他看了一些研报，彼时市场上多数研究都指向了一个共识，就是AI算力升级将会带动光通信产业链发展。

“都说这是趋势，我也没多想，马上就买了一支CPO基金。”他顿了顿，接着说：“但今天却是第一次，听工程师指着具体的产品，把整个工作路径讲完整。很多东西还是很复杂，也没有完全听懂，但至少知道它不是一个概念，而是一套真实存在、正在往前推进的技术。”

跟着讲解人员，他听了大概二十分钟。从电信号如何转换成光信号、为什么要把光模块不断向交换芯片靠近，到CPO相比传统可插拔光模块能够带来哪些性能提升，再到目前产业仍处于怎样的发展阶段，“比上班还要认真”。

图源：小巴拍摄

过去半年，“站在光里”的股民享受了一轮热闹的大牛市。

根据统计，上半年，和“光”密切相关的细分赛道里，存储芯片指数涨了102%，光模块（CPO）指数累计涨了92%，光纤概念指数涨了82%，PCB概念涨了77%。暴涨行情下，股民们对此“趋之若鹜”。

有时候，他甚至都不需要自己提问。因为现场有行业内的人，也有研究很深的老股民，有人起个头，后面就会跟着讨论起来。“比起网上的视频或研报，这种面对面的交流更容易把抽象概念串起来。”

而对于股龄十年的投资者王浩来说，WAIC则好比是一次对企业的线下调研。

去年下半年，他看了很多资料之后，内心有了一个初步的判断，即科技与AI将成为未来几年资本市场的主线。随后，他就开始持续跟踪相关的上市公司，并陆陆续续建仓交易。

今年WAIC开放售票后，他第一时间就买好门票，并在逛展前整理了一份自己感兴趣的企业清单。周末两天时间里，他将算力芯片、服务器、光模块、数据中心这些方向的重点企业走了个遍。

相比技术本身，他的关心更进一步，涉及到企业的商业化进度，比如他经常性提问的内容是：“已经开始量产了吗？”“目前最大的客户是哪一类，互联网公司还是数据中心？”“从样品到大规模出货，大概还要多久？”“今年订单有没有明显增长？”

尽管有时工作人员的回答语焉不详、神秘万分。但他依旧乐此不疲，“你可以从大家的一些表情和状态，去做猜测和判断，这也是一种方法。总之应问尽问。”

一个更有趣的细节是，在逛展的过程中，往往有人会听到一半，就不由自主地打开手机，搜索相关公司的股票，看K线图，最新的财报和公告。

WAIC，就这样成为了一个巨大的“企业现场调研”场域。

2026世界人工智能大会现场人头攒动

另一种“路演”

隔着一条黄浦江，西岸场馆则呈现出另一种景象。

和张江的“硬核“相比，西岸氛围更加轻松。它更加接近于对“未来生活方式”的展示，贴近普通人的日常生活。

股民们也在这里寻找另一种答案。

在过去的一个月里，“AI利润搬家”的讨论不绝于耳，市场普遍认为AI牛市的主角并非一成不变，而是会随着产业重心的迁移而不断更替。

上半年赚得盆满钵满的自然当属于AI硬件和AI基建行业。接下来谁会成为AI利润的承接者？资金开始把目光从“卖铲人”转向“用铲人”。

所以，许多股民也直冲此处而来，他们无疑是希望在此找到新一轮利润的落点，抢占先机。

在Rokid的展台前，围着置放于桌面的AI眼镜，等待体验的人群围了一圈又一圈。而在体验结束之后，也常常会有人直接询问工作人员：“现场能不能直接买？”

展馆角落的另一家3D打印企业，凭着几顶巨大的、色彩鲜艳的3D打印动漫造型头饰迅速成为现场焦点。

相比技术展示，这里更像一个年轻人的互动空间，在吵闹声中，他们乐于戴上夸张到像《龙珠》里的超级赛亚人发型，站在朋友的镜头前拍照。

图源：小巴拍摄

对于关注产业的人来说，这样的热闹本身也是一种信号。王浩站在等待试戴3D假发的人群外围看了几分钟，没有挤进去。“这个我不太懂”他扭过头对小巴说，“但这么多人愿意排队拍张照，说明有消费市场是在的。”

另一处展台，一个叫做Lumimind的品牌设置了睡眠体验舱，用户可以戴上他们的睡眠仪小憩，体验的观众络绎不绝。工作人员透露说，有人甚至为此排队等待将近四十分钟。

“一个产品、一个赛道有没有机会，与之相关的企业有没有投资价值，现场观众的反应其实能够说明很多问题。”指着人群，王浩继续分享他的调研小秘诀。

在他看来，尽管现场热度不等于价值，但它仍是观察AI应用情况的窗口，也是判断泡沫与否的一个切口。

今年以来，AI相关资产经历了一轮快速上涨，也经历了明显波动。“AI泡沫”成为资本市场反复讨论的问题。然而，泡沫从来不是技术革命的例外，而是技术革命的一部分。

从蒸汽机、电力，到互联网，每一次新技术浪潮都会经历类似过程。因为资本总是习惯于先于产业进入，提前为未来定价。而当市场热情超过现实进展时，估值回调便避无可避。

但泡沫破裂，并不意味着技术价值的消失。事实上，在资本市场中，泡沫破灭往往会成为一次重新定价技术价值的机会，这也是人们常说的投资的“黄金坑”。

所以对于今天的AI而言，真正重要的问题并非是盯着市场去判断何时会听到泡沫破灭后“嘭”的一声巨响，更重要的是理清产业进展背后的应用价值是否真实存在。

这也正是如王浩这样的股民们在WAIC试图去解读的问题。其答案如何，仁者见仁、智者见智。

涨跌之外，时代正在改变

对于投资者而言，WAIC是一次集中性的线下调研。他们在这里寻找技术进展，寻找商业化的信号，也试图去判断下一轮的产业机会。

但在证券账户中的涨跌之外，AI正在产生的影响，远远比想象中要更加激荡。从WAIC现场来看，有两个变化尤为值得关注。

◎AI正在从“资本叙事”走向“产业兑现”，换而言之，更强调落地应用。

吴老师曾将AI革命划分为五个阶段：从最初的引爆期，到全民体验的体验期，再到商业场景逐渐形成的奇点时刻，随后进入基础设施建设阶段，最终走向超级应用爆发。

世界人工智能大会上的全系列超节点

过去两年，AI的估值来自预期。市场相信AI将改变世界，于是股价先行。但在waic上，很多投资者的问题却非常接地气，比如GPU卖出去了吗？算力利用率怎么样？有多少人在用你们的产品？AI到底帮助企业节省了多少成本？有没有真正产生收入？

上半年，“缺算力”的市场叙事，催生了光模块、PCB、服务器代工等板块的一轮暴力上涨。但在算力供给逐步释放时，一个更本质的问题随之浮现，即谁会为这些算力买单。

这也意味着，AI技术变革已经进入了一个关键的产业验证期，即在底层能力加速完善的过程中，能不能出现形成大规模商业价值的超级应用。

只有当更多场景被打开，基础设施、模型能力和商业需求之间形成闭环，AI的长期价值才会真正得到验证。而在这之前，市场的一切躁动与焦虑，都只是产业演进中的必经章节。

◎AI的“用户渗透率”在加速

物自体科技首席战略官俞晖讲了一件有趣的事情。以前，他回家问孩子的第一句话总是：“今天作业写完了吗？”现在则变成了：“你今天又烧了多少Token？”

14岁的小朋友，为了应对枯燥乏味的记单词任务，自己利用AI编程了一个小游戏，把单词放进闯关机制里，一边玩一边背。

WAIC现场，类似的场景并不少见。在世博展馆的“AI原住民”体验区，一群平均年龄10岁左右的孩子向观众展示自己用AI工具搭建的作品。

图源：小巴拍摄

这样的细节比产品和技术显得更为意义深远。

所谓AI原住民，是2024年美国《MIT科技评论》提出的一个概念。

彼时，它指的是那些在2024年出生的孩子。当这些新生儿来到这个世界的时候，人类社会进入到了人工智能的时代，他们的一生都将受到AI技术发展的影响。

但今天而言，其边界显然变得愈发广泛。

2025年，中国青少年研究中心的一项调研显示，超六成中小学生用过 AI，近两成经常用。

与此同时，AI的应用还在加速向“银发族”和“下沉市场”扩散。今年4月，《中国移动互联网2026春季大报告》显示：截至今年3月底，我国AI原生APP月活用户规模已达到4.4亿，其中60后用户规模三个月净增1660万；三线及以下城市用户规模增加9126万。

在市场估值的争论之外，越来越多普通人开始把AI当作一种日常工具。

从技术演进的逻辑来讲，真正决定一项技术长期价值的，往往不在于资本市场短期给予了多少估值，更为关键的是它是否开始进入普通人的生活，成为一种被广泛使用的基础能力。

如果站在五年后或者十年后回望，大会“智能伙伴、共创未来”的Slogan，可能不会比今天更加恰逢其时。

我们无疑已经站在了一个新世界的起点。

*部分受访者为化名

作者|田伟凤

主编|何梦飞

图源|VCG、网络