北京
证券时报记者 张淑贤
走进创投生态WAIC Future Tech展区，158家初创企业与22个OPC项目一字排开，创始人多为90后乃至00后。这是2026世界人工智能大会的现场一角——中国AI（人工智能）原生力量，正吸引全球资本的目光。
证券时报记者见到靖亚资本副总裁刘云阶时，他刚参加完AI原生与硬科技投资生态论坛，并入选“青年投资领袖”榜单。“不仅国内的投资人都来了，我有硅谷的投资人朋友也来了。”刘云阶对记者称，“他们认为逛这类展很有意思。”
“一天接近3万步”
周杨是上海国投先导基金的一线投资人。从早上开馆后到记者采访时的约下午4点半，他在展馆里穿梭了近3万步，“已对接了10多家企业，主要是自己感兴趣或知名企业”。
“今年特别热闹，企业的总数量与各赛道的企业都很多。”他指着创投生态WAIC Future Tech现场对记者说，“几乎每家企业都融过资，这说明一级市场投融资市场非常火热。”
常垒创投合伙人彭羿人已多年参加WAIC。他的感受是一年比一年热，“2024年时，投资天团以上海机构为主，去年起，其他城市的投资人也来了”。
而今年，远在硅谷的投资人也来了。其中，硅谷资深风投人比尔·赖克特在WAIC 2026逛展时，被媒体捕捉到。
刘云阶与硅谷投资人朋友交流时了解到，他们认为中国在AI领域的优势是开源成本低、场景比较丰富，且很认可中国在AI硬件与供应链等方面的价值。
让初创企业“被看见”
创投生态WAIC Future Tech现场，新加坡农傲科技（香港）有限公司展板上明确注明了融资需求，拟寻找Pre-A轮战略投资者，包括本地家族办公室、企业集团及主权财富基金，意向融资额为500万美元，公司工作人员告诉记者，已初步对接了四五家机构。
上海国投公司展台，每天的路演推介日程排得满满当当。在上海国投赋能公司主办的一场“POWER·开放麦”活动上，11家AI细分赛道的初创企业依次登台，围绕核心技术、落地场景与产业价值进行分享。
这些登台企业并非已具规模的头部玩家，而是正处于成长期的早期创新力量。主办方告诉记者，此举旨在构建对接平台，打破信息壁垒，助力硬科技团队被市场、资本与产业伙伴“看见”。
多位受访投资人告诉证券时报记者，参加WAIC 2026主要为获取行业最新观点以及与同行和企业交流，“除展馆内的活动，其间还有各类投资机构以及科技公司的活动，投资人都可以参加”。
如何看待当前AI赛道？
WAIC的热度正是当前AI行业热度的折射。彭羿人向记者表示，AI应用与大模型赛道还未到过热阶段，但具身智能赛道或许有些过热，“春节前，几家公司估值约20亿元，当时市场还认为有些过高了，但春节后逐步飙升，目前估值都约200亿元，几个月的时间增长了近10倍”。这样的一级市场投融资生态，让部分机构的早期策略近乎失效。他表示，其往年早期投资出手较多，今年能做的有限，“很多企业成立不久就不支持尽调且估值攀升，在卖方市场下早期策略已失效”。
刘云阶则认为，AI时代最大的泡沫不是估值，而是评估体系。市场仍习惯用互联网时代的ARR(会计收益率)、GMV(商品交易总额)等指标衡量AI公司，但AI时代真正的护城河不是某个模型，也不是某款软件，而是企业持续积累智能、形成智能飞轮的能力。
孚腾资本管理合伙人章锟认为，投资评价体系已从看重团队人数和收入涨幅，转向看重“人效、场景和卡位”。他重点押注具身智能全链条（特别是零部件、数据采集与仿真训练）、算力基础设施及新兴智能终端。
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