工银薪金货币季报解读：C份额规模近乎翻倍 D份额增长28.55%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：D份额收益居首 规模驱动利润增长

报告期内（2026年4月1日-6月30日），工银薪金货币各份额均实现正收益，其中D份额以4166.37万元的本期已实现收益居首，期末资产净值达135.91亿元，为各份额中规模最大。A、B、C份额本期利润分别为2680.60万元、3200.39万元、836.85万元，与已实现收益金额一致，符合货币基金摊余成本法核算下公允价值变动收益为零的特性。

主要财务指标工银薪金货币A工银薪金货币B工银薪金货币C工银薪金货币D本期已实现收益（元）26,805,985.6832,003,856.018,368,469.5341,663,705.06本期利润（元）26,805,985.6832,003,856.018,368,469.5341,663,705.06期末基金资产净值（元）9,071,496,817.219,950,253,632.314,418,816,007.3813,590,575,695.15

基金净值表现：B/D份额跑赢基准 C份额连续三月落后

各份额净值收益率呈现分化，B份额表现最优，过去三个月净值收益率0.3515%，较业绩比较基准（七天通知存款税后利率）高出0.0149个百分点；D份额紧随其后，收益率0.3490%，跑赢基准0.0124个百分点。A份额收益率0.2890%，跑输基准0.0476个百分点；C份额表现最差，收益率0.3018%，落后基准0.0348个百分点，且近六个月、过去一年均持续跑输基准。

阶段工银薪金货币A工银薪金货币B工银薪金货币C工银薪金货币D过去三个月净值收益率0.2890%0.3515%0.3018%0.3490%业绩比较基准收益率0.3366%0.3366%0.3366%0.3366%超额收益（收益率-基准）-0.0476%0.0149%-0.0348%0.0124%

投资策略与运作：维持中性久期 聚焦流动性与高信用

二季度货币市场呈现“先下后上、整体平稳”特征，DR001、R001加权利率分别较上季末回升9bps、11bps至1.36%、1.50%；3个月存单、信用债收益率分别下行3bps、6bps至1.42%、1.47%。基金操作上维持中性剩余期限（期末118天）与杠杆水平，在资产收益率阶段性回升时适度增加利率风险暴露，同时保持组合流动性充裕。管理人明确后续将“控制利率波动风险敞口，加大关键时点资金预留，维持资产高信用等级”。

资产组合配置：买入返售占比超五成 同业存单为核心持仓

报告期末基金总资产438.43亿元，其中买入返售金融资产230.06亿元，占比52.47%，为第一大资产；固定收益投资214.12亿元，占比48.84%。固定收益投资中，同业存单持仓184.99亿元，占基金资产净值比例高达49.95%，为最主要配置品种；金融债券（含政策性金融债）、企业短期融资券分别占5.06%、1.62%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资21,412,293,679.80其中：债券21,360,847,527.73资产支持证券51,446,152.070.12买入返售金融资产23,006,381,541.12其他资产9,373,898.610.02合计43,843,175,615.42

债券持仓明细：华夏银行CD居首 多家发行主体曾受处罚

前十大债券持仓均为同业存单，合计公允价值59.78亿元，占基金资产净值16.08%。华夏银行CD149以11.96亿元持仓居首，占比3.23%；南京银行CD162、光大银行CD030分别持仓10.92亿元、6.98亿元，占比2.95%、1.88%。需注意的是，华夏银行、南京银行、光大银行等前十大持仓债券发行主体，在报告编制日前一年内均受到央行、国家金融监督管理总局等监管机构处罚，尽管管理人称“对财务和经营状况无重大影响”，但仍需警惕信用资质变化风险。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）126华夏银行CD1491,196,272,994.583.23226南京银行CD1621,092,471,020.012.95326光大银行CD030697,596,752.881.88426建设银行CD146695,590,790.801.88526成都银行CD053597,234,886.231.61626广发银行CD023596,688,237.711.61726农业银行CD124596,567,708.581.61826中国银行CD004595,724,007.031.61926中信银行CD069496,664,027.191.341026建设银行CD157496,598,822.091.34

份额变动：C份额规模近乎翻倍 D份额增长28.55%

报告期内各份额均实现净申购，C份额增长最为显著，期初份额22.11亿份，期末达44.19亿份，净申购22.08亿份，增长率99.83%；D份额从105.72亿份增至135.91亿份，净申购30.18亿份，增长率28.55%；A、B份额分别净申购80.19亿份、23.14亿份，增长率8.91%、27.61%。C份额的爆发式增长或与其较低申购门槛、差异化费率设计相关，但需关注规模快速扩张对流动性管理的挑战。

项目工银薪金货币A工银薪金货币B工银薪金货币C工银薪金货币D报告期期初份额（份）8,770,509,557.798,380,580,982.202,211,273,078.1710,572,144,082.62报告期总申购份额（份）5,601,919,359.335,314,322,392.715,640,519,808.7913,096,069,134.26报告期总赎回份额（份）5,300,932,099.913,744,649,742.603,422,977,879.585,927,438,521.73报告期期末份额（份）9,071,496,817.219,950,253,632.314,418,816,007.3813,590,575,695.15净申购份额（份）300,987,259.421,569,672,650.112,217,541,929.217,168,630,612.53份额增长率3.43%18.73%99.83%28.55%

风险提示与投资建议

风险提示：C份额连续三个报告期跑输业绩基准，需关注其费率结构或管理策略是否存在劣势；前十大债券持仓中多家发行主体曾受监管处罚，信用风险需警惕；组合平均剩余期限118天接近120天上限，利率波动敏感性较高。

投资建议：对流动性要求高、追求稳健收益的投资者可优先考虑B/D份额，其规模较大且长期跑赢基准；C份额虽规模快速增长，但业绩表现落后，需谨慎配置；A份额适合小额投资者，但收益水平相对较低。建议密切关注货币市场利率走势及管理人对利率风险的控制能力。