四川
近期，新疆首富孙广信控制的广汇系在资本市场动作频频。七月初，广汇能源公告将持有的合金投资20.74%股权全部转让，套现近6亿元。而三年前孙广信是以7.5亿元高价拿下这家壳公司，此番交易净亏约2亿元，昔日寄望资产上市的“香饽饽”如今成了必须割舍的包袱。
一个半月前，广汇能源刚完成一笔更大规模的股权转让——将15.03%股权转让给普宁首富张峻旗下的富德系，套现62亿元。交易完成后，广汇集团持股比例降至20.06%，与富德系几乎平起平坐，堪称“壮士断腕”。
这一系列套现背后是沉重的债务压力。2024年末，广汇能源流动负债高达217亿元，其中短期借款近97亿元。62亿元股权转让款可谓“久旱逢甘霖”。但到了2026年一季度末，公司货币资金仅剩22亿元，短期借款仍有71.8亿元，“补血”速度远赶不上“失血”。
令投资者不安的还有分红方案。广汇能源2024年年报披露，拟向全体股东每10股派发现金红利6.22元（含税），另加回购股份支付资金折算红利，实际分配现金红利合计44.76亿元，占2024年度归母净利润的比例高达151.16%。而2024年公司归母净利润仅29.61亿元，同比下降42.60%。
这种“赚30亿、分40亿”的透支式分红引发市场质疑：是不是在给大股东“输血”？公司三年累计实施现金分配137.2亿元，占近三年年均可供分配利润的211.56%。账面现金仅22亿，短期债务却高达71.8亿，还有164.8亿煤炭项目投资计划悬在头顶。业绩方面，2024年营收下滑超四成，净利润暴跌42.6%，“现金奶牛”正面临奶源枯竭的风险。
广汇系的危机早在2018年已埋下伏笔。彼时恒大豪掷145亿入股广汇集团，看中的是旗下广汇汽车——市值千亿的中国最大汽车经销商。然而2024年，广汇汽车因连续20个交易日股价低于1元触发“面值退市”，成为A股史上锁定面值退市时市值最高的公司，超10万股东身陷其中。
另一家重要子公司广汇物流因伪造交付资料提前确认房地产业务收入，2022年虚增营收28.94亿元、利润6.22亿元，被证监会行政处罚，股票被ST。
2025胡润全球富豪榜显示，孙广信财富缩水至290亿元，已被华凌工贸米恩华家族追平；而2019年巅峰时期其财富达470亿元。面对这一局面，孙广信早年“钱的意义不大”的淡然表态，与其说是超然，不如说是对现实的一种无奈适应。广汇系能否熬过这个寒冬，取决于广汇能源能否在煤价周期底部稳住阵脚。
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