北京
在当下的市场中，存在一种策略，能够让你在买入股票之前，就从一家科技巨头身上锁定8.8%的年化收益。
Alphabet（GOOGL）过去一年走势凌厉，给股东带来了丰厚回报，但目前其股价仍低于52周高点约14%。对于那些认可这家科技巨头价值、却又担心在如此大幅上涨后追高的投资者来说，卖出看跌期权提供了另一种参与方式。你预先收取一笔权利金，同时承担一项义务：如果股价跌到行权价，你将以这个更低的价格买入股票。
这套打法的核心逻辑很简单。通过卖出GOOGL的看跌期权，你能在承担有限风险的同时，构建一个具备约30%安全边际的收益组合。
具体操作如下：卖出一张到期日为2027年6月17日、行权价为245美元的GOOGL看跌期权。每张合约覆盖100股。你将立即获得约845美元的权利金。如果你为此预留了24500美元现金作为担保，这笔权利金折合的年化收益率大约是3.8%。
接着，把这笔担保金放在收益约5.0%的货币市场基金或储蓄账户里。这样一来，你的总收益率就攀升到了大约8.8%。如果GOOGL股价跌破245美元，你将以245美元的价格买入。算上已落袋的权利金，你的实际每股成本约为236.55美元，相较于当前346.77美元的市价，相当于享受了约32%的折扣。
最终无非是两种结果。无论哪一种，那845美元的权利金都已经归你了。
第一种情况：如果直到2027年6月17日，GOOGL的股价都保持在245美元以上，这份看跌期权就会作废，你净赚全部权利金。相对于预留的24500美元现金，这笔收益在335天里大约是3.4%，而这笔钱本身还可能还在赚着5.0%上下的利息。股票没买到，但你拿到了现金收益，可以再来一轮。
第二种情况：如果GOOGL股价跌破245美元，你就会被指派行权，以245美元的价格买入100股股票。已经收入囊中的845美元权利金，会把你的买入成本压低到每股236.55美元左右，相当于现价打了大约六八折。但必须明确的是，如果股价大幅跌穿你236.55美元的实际成本线，你将面临可观的账面浮亏。
那么，要是GOOGL收盘价真的低于245美元，而股票归了你，一切就都归结为一个简单的问题：你愿意在这个价位上持有谷歌吗？
持有谷歌的商业逻辑，建立在由人工智能驱动的强劲增长之上。该公司旗下的谷歌云业务收入近期实现了加速，季度营收跃升63%，首次突破200亿美元大关。该部门积压的已承诺合同金额几乎环比翻了一番，达到4620亿美元的巨大规模。这并非一个遥远的承诺，而是正在发生的现实。与此同时，核心的搜索业务也在蓬勃发展，最近一个季度的营收增长了19%，管理层报告称，用户“查询量处于历史最高水平”。
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