海外发车｜芯片遭系统性抛售 通胀超预期降温

来源：市场资讯

（来源：中欧财富投顾中欧财富投顾）

【带你投海外股票】是针对海外股票精选策略推出的跟投服务，每周我们会提供当前海外权益市场信号，大事回顾和投资建议，帮助大家更好规划海外投资。

本周信号

本周带你投海外股票综合打分1，属于中性区间，对应投资建议为买入1份。我们将对海外股票市场的打分信号划分为五档，分别对应谨慎、中性谨慎、中性、中性乐观、乐观分别对应当周买入系数：0份，0.8份，1份，1.5份，2份。

中欧财富，2026/7/20

Wind, 2026/7/13-2026/7/17

上周，全球股市在地缘风险升温与科技股估值消化的双重夹击下整体承压，市场风险偏好明显回落。美股三大指数全线收跌，资金从高估值成长股向防御性板块轮动，中东局势引发的油价飙升进一步打压了科技股人气。日股呈现剧烈下探态势，权重科技与出口导向型个股面临显著估值修正，市场波动加剧。欧股相对抗跌但整体震荡回落。 (Wind, 2026/7/13-2026/7/17）

消息方面，美国公布6月CPI及PPT数据，整体不及市场预期。整体CPI同比增3.5%，环比下降0.42%；核心CPI同比增2.6%，环比下降0.02%。6月PPI数据涨幅放缓，主要得益于汽油价格环比大跌12%；剔除食品和能源后的核心PPI同比上涨4.7%。

7月14日，美联储主席沃什首次出席半年度货币政策听证会，就通胀发表了措辞鹰派的言论，但并未就“这与货币政策的具体操作有何关系”给出任何清晰的框架。他表示，FOMC对持续高企的通胀绝不容忍，并否认将达拉斯联储的“截尾均值”作为偏好的通胀衡量指标，表示在工作组完成工作之前，他没有偏好的通胀衡量指标。我们认为，沃什的鹰派表态更多是态度表达，缺乏具体的政策操作框架，对市场的实际指引有限。

投顾有话说

上周受芯片、美国6月经济数据和美伊局势升级等因素影响，全球股市整体震荡下跌，美股和日韩跌幅较大，欧洲、港股跌幅较小。

一方面，芯片方面遭系统性抛售，资金向价值、防御、云厂商轮动。全球科技板块进入调整期，纳斯达克自6月初开始震荡回调，韩国KOSPI（综合股价指数）跟随费城半导体指数在6月中下旬开始震荡下跌。另一方面，美联储加息预期随CPI/PPI数据不及预期而有所降温。 通胀数据利好叠加银行财报稳健，市场情绪阶段性改善。此外，美伊局势升级贯穿全周，油价大幅反弹。 但对其他资产的影响有限，美债收益率基本收平。

我们认为，这是一次极致行情分化风格的纠偏，更多是地缘和拥挤资金的短期扰动，产业层面没有任何变化甚至在加速。往后看，6月CPI和PPI双双不及预期，缓解了短期紧缩担忧，但沃什的鹰派表态和FOMC对持续高企通胀的“零容忍”态度，意味着加息风险并未完全消除，需持续观察。此外还需要关注科技巨头的业绩能否支撑当前估值，以及AI投资的实际回报。

本周关注

本周值得关注的重点事件及财经数据包括：欧央行将公布利率决议。

一

欧央行利率决议

欧洲央行将于7月23日公布利率决议，随后欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，市场普遍预期本次将维持利率不变。此外，俄罗斯、南非、土耳其、印尼央行也将于下周公布最新利率决议。

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