救市，但不一定救你。

来源：市场资讯

（来源：今天你看多了吗）

文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用

一、

是的，今天终于救市了。

但是，救市的过程，可能和大家想象的不太一样。

首先，我们必须明确“国家队”的定义。

昨天晚上，诚通和国新，都发了增持A股的消息。

严格来说，这两个不是真正意义上的“国家队”，他们准确的身份是央企，或者说是央企的资产管理公司。

他们最重要的职责，并不是维护资本市场稳定，而是保证央企资产的增值保值。

昨天很多媒体，把他们宣传成国家队。其实是有误导性，所以，我们第一时间进行了说明。

判断是否国家队的区别，其实很简单：

首要职责，是不是维护资本市场的稳定？

如果是，那就是。无论你的单位是什么，title是什么。

但如果不是，即使你是国有资本，也不能认定成为我们一般意义上认为的国家队。

为什么要做这个区分呢？

因为，不同资金性质，给市场带来的效果是完全不同的。

比如，昨天增持的量大央企，他们首要任务是保证央企资产的增值和保值，那么，他们买入的股票或者ETF一定是央企，或者以央企为主的。

即使支持科技，买的也是央企科技相关的ETF。最多最多，小批量买一些沪深300etf。

但，这种增持，能解决市场现在的问题吗？

不能。反而，在某种程度上，会加速科技的跳水。

这也是，我们今天的标题，救市，但不一定救你。

二、

而今天下午收盘前的半个小时，真的是有真正意义上的国家队来救市了。

是的，就是这半个小时。

买入的标的主要是三个：

沪深300ETF华泰柏瑞，创业板ETF易方达，和科创50ETF华夏。

是的，就只有这三个。

中证500和中证1000，不要给自己加戏。

为什么最后半个小时出手了？

我们认为，原因如下：

1，如果最后半个小时不出手，最终高开低走，所有的指数会继续杀绿，市场的情绪会更加糟糕。

2，配合今天上午召开的座谈会，彰显我们维护资本市场稳定的决心。

效果呢？

应该说是很明显的。

最起码保证了三大指数全红收官。尤其是最核心的沪深300，今天以1.53%收官，相当不错了。

但是呢，个股的情况依然非常糟糕。

最终，3700+下跌，中位数跌幅在2.1%。

至此，24年以来，市场的中位数跌幅，已经下跌到3.25%。

现在，已经不是半数的股票，在3000点的水平之下了，而是半数的股票，在2900点的水平了。

为什么，个股这么难救？

因为，市场存在着结构性的矛盾。

给大家看一只，今天创下了历史新高的股票。

皖新高速，今天怒涨了八个点。

那么，问题来了吗，谁今天在拼命的砸出科技，而买入红利呢？

又是谁把一只基本面非常稳定的股票，买出来八个点的涨幅呢？

我们再说一只熟悉的股票，长江电力。

谁在长江电力没有明显利空的情况下，在今年1月份，怒砸出一个近几年的最低点？

谁又在最近一个月持续买入，并且，今天继续大举加仓，从而买出了一个今年的最高点呢？

如果我们把长江电力，和中证1000，做成一张对比图，你就会惊奇的发现，这两个呈现出明显的负相关。

而这个负相关，其实并不是天然的，而是人为的。

或者说，这就是A股这个市场，这种高波动的环境之下，必然的一个产物。

直接我们理解波动，那么，很多问题都会迎刃而解。

而今天的座谈会，就围绕着这个波动。

三、

我昨天留言，建议量化们准备应对监管的雷霆之怒。

然后昨天晚上，很晚的时候，就放出消息，今天要召开座谈会。

我昨晚，对座谈会内容，进行了一番猜想。

我们觉得会出台三个方向的措施：

针对量化，针对杠杆，打击题材炒作。

最终的通稿是：

1，加强逆周期调节。

这个，很好理解。就是国有资本，以及国家队在今天的逆势买入。

2，规范发展量化交易和ai应用。

3，推动分红。

4，提高证券违法犯罪成本。

除了杠杆的问题之外，全部命中。之所以没有提杠杆的问题，可能是因为今年1月份已经降低杠杆了。后续，可能通过窗口指导，而不是直接在通稿里面写明。

而且，杠杆问题，现在很敏感。

推动分红，和打击题材炒作，其实都是一直在做的事情。那么，未来最大的看点就是，规范发展量化交易和ai应用了。

大家不要觉得，这一句话是轻飘飘的带过。

并不是这样，这很有可能在未来相当长一段时间，影响到整个A股的生态。

这里，我可以给大家一个数据，今天，绝大部分量化的量选产品，继续回撤，且负收益明显。而明天，就要正式公布上周的业绩，并且要对机构和大额投资人做出解释。

而在这个关键节点，监管正式通报：规范发展量化交易和ai应用。

这意味着，未来很长时间，量化不会带来增量，甚至是减量。而杠杆资金现在也是在高位，并且担保比例直线跳水。

这也意味着，未来，市场增量资金结构，将会彻底的改变。

从924之后，尤其是去年4月7日之后，市场的主要增量资金，就来自于量化和杠杆资金。

量化集中精力在中证1000，2000，甚至下沉到微盘。

而杠杆资金，则主要集中在科技大盘股。

在经历了7月初这一系列风波之后，市场的增量资金，彻底发生了变化。

增量资金，将会变成国家队，央企，以及各大保险公司。

而对于量化来说，他们只遵循一个原则，增量资金走向哪里，他们就买向哪里。

所以，之前量化作为小盘股的最大买家，将会变成小盘股的最大卖家。

而在今年4月之后，买入的科技股也会被他们持续地抛出。

像是旭创这种核心龙头，处境会很好很多。因为国家队无论是买300还是创业板，旭创都是一大成分股。

而非成分股的科技们和题材们，只能被自动化系统一键卖出。

跌停一键卖出德明利，然后涨停买入古井贡酒。

这种事情，散户一定不忍心动手。 但自动化交易，可以说是毫无压力。

就如同，我昨天一再和大家写的一样。

反弹是一定会有的，但问题在于反弹了之后怎么办？

量化是一定会加仓的，但问题在于，量化会把仓位加在哪里？

四、

周五，A股长期组合上涨1.90%。

沪深300上涨1.53%。

和沪深300对比如下：

今天，A股，我们仓位保持不变。

当下仓位为：100%股票。

今天，港股，我们仓位保持不变。

当下仓位为：99%股票。

五、

总之：

1，今天，国家队确定入场救市，主要买入了三只ETF。但很多资金，并不是国家队，而是央企和险资。他们买入的目的是为了央企资产的保值增值，以及自身的投资需求。所以，他们的确救市了。但，救市不一定救你。个股的短期压力有所缓解，但长期压力依然很大。

2，关于指数的风险，我们认为，完全可以消除了。当下的点位虽然不能确定是最低位，但一定是相对低位。流动压力减轻之后，未来科技依然有可能有一波比较明显的反弹。市场的生态，已经开始明显地发生变化。

建议大家，一定根据自己的情况，来做出最符合自身实际情况的决策。而这次反弹之后的决策，将会直接决定26年整个年度的投资终局。

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