中欧新趋势混合（LOF）二季报解读�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类份额本期利润2.28亿元 E类份额净值1.83元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金各份额均实现正收益。其中A类份额本期已实现收益2.75亿元，本期利润2.28亿元；C类份额本期已实现收益3618.70万元，本期利润3187.80万元；E类份额本期已实现收益3842.65万元，本期利润2990.28万元；X类份额本期已实现收益1.05亿元，本期利润9674.72万元。

从期末数据看，A类份额资产净值27.67亿元，份额净值1.6818元；E类份额资产净值4.01亿元，份额净值1.8298元，为四类份额中最高；X类份额资产净值10.25亿元，份额净值1.2849元，为四类份额中最低。

主要财务指标中欧新趋势混合（LOF）A中欧新趋势混合（LOF）C中欧新趋势混合（LOF）E中欧新趋势混合（LOF）X本期已实现收益（元）275,391,100.8936,186,956.3838,426,548.37104,697,133.30本期利润（元）227,747,547.7831,877,992.3129,902,799.3496,747,183.23期末基金资产净值（元）2,767,129,541.32312,871,789.94401,044,527.891,025,218,728.42期末基金份额净值（元）

基金净值表现：各份额均跑输基准 三个月最大差距3.05个百分点

过去三个月，基金各份额净值增长率均低于业绩比较基准。其中A类份额净值增长7.55%，基准增长10.38%，跑输2.83个百分点；C类和E类份额表现相对较弱，净值增长率7.33%，跑输基准3.05个百分点；X类份额净值增长7.54%，跑输基准2.84个百分点。

拉长周期看，长期业绩表现较好，A类份额过去十年净值增长235.71%，大幅跑赢基准52.09%，超额收益183.62个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长469.85%，跑赢基准357.02个百分点。

阶段A类净值增长率基准收益率A类跑输基准（百分点）C类净值增长率C类跑输基准（百分点）过去三个月7.55%10.38%7.33%过去六个月5.99%8.55%5.56%过去一年68.17%24.41%66.82%过去十年235.71%52.09%

投资策略与运作：加仓AI硬件产业链 减持电解铝和基础化工

基金管理人在报告期内延续“基于基本面的中长期价值投资”策略，重点配置产业趋势与价值低估结合的标的。二季度操作上，显著加大对光模块、国产AI芯片、服务器代工等方向的配置，核心逻辑是AI资本开支扩张带动相关硬件产业链景气上行，订单能见度和业绩兑现度较高。

同时，减持电解铝和基础化工板块，主要原因包括：一是美伊冲突缓解，中东产能受损担忧消退；二是油价中枢抬升影响需求预期，相关板块需求存在走弱趋势；三是美联储降息预期反复，美元指数上行压制大宗商品价格，短期对有色金属及部分化工品盈利产生负面影响。

资产组合配置：股票占比82.02% 制造业持仓超五成

报告期末，基金总资产45.23亿元，其中股票投资占比82.02%，债券占比4.82%，银行存款和结算备付金合计占比12.00%，其他资产占比1.48%。高股票仓位显示基金维持积极进攻姿态，同时债券配置以国家债券（4.42%）和可转债（0.40%）为主，现金类资产占比12%提供一定流动性缓冲。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）股票投资3,696,018,209.82债券投资217,214,619.464.82银行存款和结算备付金合计542,823,515.63其他资产66,753,769.921.48合计4,522,810,114.83

行业配置：制造业占比58.67% 科技相关行业合计超12%

从行业分布看，制造业为第一大重仓行业，公允价值26.44亿元，占基金资产净值比例58.67%，显示基金对制造业的高度重视。信息传输、软件和信息技术服务业（5.25%）和科学研究和技术服务业（7.01%）合计占比12.26%，主要对应AI硬件、光模块等科技板块配置。金融业占比7.19%，主要为保险股配置；采矿业占比2.36%，农、林、牧、渔业占比1.52%，其他行业配置较低或为零。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业2,643,899,822.93科学研究和技术服务业315,833,204.207.01金融业324,110,535.987.19信息传输、软件和信息技术服务业236,573,794.055.25采矿业106,373,409.222.36农、林、牧、渔业68,375,568.541.52

前十大重仓股：光模块双龙头领衔 前十大集中度54.92%

基金前十大重仓股合计公允价值24.72亿元，占基金资产净值比例54.92%，集中度较高。前两大重仓股为光模块龙头中际旭创（300308）和新易盛（300502），分别占比9.79%和8.28%，合计18.07%；第三大重仓股为服务器代工龙头工业富联（601138），占比7.75%；AI芯片公司寒武纪（688256）位列第七，占比5.25%，显示基金对AI硬件产业链的重点布局。此外，化工龙头万华化学（7.41%）、保险龙头中国平安（7.19%）、CXO龙头药明康德（6.85%）也在前十之列。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1中际旭创441,172,600.009.792新易盛373,062,200.008.283工业富联349,147,919.257.754万华化学334,056,633.557.415中国平安324,110,535.987.196药明康德308,759,898.006.857寒武纪236,573,794.055.258云铝股份190,856,895.844.249北特科技123,263,654.162.7410荣盛石化108,880,837.502.42合计2,472,384,978.33

份额变动：X类份额赎回22.2% A类份额净赎回10.6亿份

报告期内，基金各份额均出现净赎回。其中X类份额赎回最为显著，报告期期初份额9.97亿份，期间总赎回2.21亿份，总申购0.22亿份，净赎回1.99亿份，期末份额7.98亿份，赎回比例达22.2%。A类份额期初18.50亿份，期间总赎回2.71亿份，总申购0.66亿份，净赎回2.05亿份，期末份额16.45亿份。C类和E类份额净赎回规模相对较小，分别净赎回0.60亿份和0.097亿份。

项目中欧新趋势混合（LOF）A中欧新趋势混合（LOF）X报告期期初基金份额总额（份）1,849,870,636.96996,550,215.77报告期期间总申购份额（份）66,210,029.1422,492,286.03报告期期间总赎回份额（份）270,787,745.11221,169,256.02净赎回份额（份）204,577,715.97198,676,970.00期末基金份额总额（份）1,645,292,920.99797,873,245.78赎回比例14.6%22.2%

风险提示与投资机会

风险提示

1. 业绩跑输基准风险：二季度各份额净值增长率均低于业绩比较基准，短期存在风格不匹配风险。
2. 高仓位与集中持仓风险：股票占比82.02%，前十大重仓股集中度54.92%，若市场波动或重仓行业调整，可能加剧净值波动。
3. 大额赎回风险：X类份额赎回比例达22.2%，可能影响基金流动性及持仓稳定性。
4. AI产业链波动风险：基金对光模块、AI芯片等AI硬件产业链配置较重，若行业景气度不及预期或技术迭代超预期，相关持仓可能面临估值回调压力。

投资机会

1. AI硬件产业链：基金重点配置的光模块、服务器代工、国产AI芯片等方向，受益于AI资本开支持续扩张，长期业绩兑现度较高。
2. 制造业龙头：制造业占比58.67%，持仓集中于具备技术壁垒和全球竞争力的龙头企业，长期有望受益于产业升级和进口替代。
3. 低估值金融股：中国平安等金融股持仓占比7.19%，当前估值处于历史低位，具备一定安全边际。

基金管理人表示，将持续跟踪产业趋势与企业价值变化，动态调整组合，力争为投资者创造长期回报。投资者需关注市场波动及基金风格变化，理性决策。