广东
飞天茅台涨价之后，其引发的“连锁反应”还在持续。
7月20日，白酒股全线大涨。同花顺白酒指数收盘报1987.4点涨3.79%，板块内成分股全线上涨。其中古井贡酒涨停封板报93.93元/股，泸州老窖涨幅超过6%，山西汾酒涨5.33%，五粮液涨4.78%，贵州茅台则是涨5.95%报1327.5元/股。
7月20日收盘，白酒板块全线大涨。（截图来源：同花顺）
飞天茅台涨价，拉动多只白酒股大涨
据南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解，消息面上，贵州茅台上周五晚间宣布对2026年53度 500ml飞天茅台（未特别标注均为该规格）进行提价，7月18日起其零售价和销售合同价（对经销商价格）均提高100元，分别为1639元/瓶和1369元/瓶。
相关消息落地后，飞天茅台在多地出现批价大幅上调的迹象，有地方甚至一天时间内出现五次价格调整，同时南都湾财社记者走访时了解到，部分线下烟酒店暂停卖货并观望市场变化。
20日，南都湾财社记者走访时了解到，飞天茅台批价大涨的情况有所缓解，多个第三方批价平台数据显示，飞天茅台批价已回落稳定在1705元/瓶至1710元/瓶，同时市场上部分停货的渠道已经陆续放货，天河区部分烟酒店向南都湾财社记者报价表示，目前飞天茅台的实际成交价约1790元/瓶至1850元之间/瓶，另外，此前停货的美团名酒行，对飞天茅台标价达到1825元/瓶。
根据南都湾财社记者此前报道，提价之后，贵州茅台同步对i茅台持续增加飞天投放总量，依靠充足货源平衡市场供需，从源头抑制飞天茅台提价后可能带来短期“爆炒”。
业界认为，飞天茅台提价之后，除了能加强自身业绩增长外，对白酒行业的价格体系也带来一定的提振作用。
南都湾财社记者留意到，上半年飞天茅台在全面市场化之后，有部分产品的市场零售价出现较大幅度的下调。根据《湾区酒价》《西南酒价》统计显示，君品习酒的零售均价逐步降至600元“大关”，国窖1573逐渐向800元靠拢；另外像洋河梦之蓝M6+、古井贡酒古20等，市场上已出现零售价550元/瓶和420元/瓶的产品。
广州一券商分析师告诉南都湾财社记者，作为白酒行业的“价格锚点”，飞天茅台提价也是提高了行业白酒价格的“天花板”，对于其他白酒产品来说有了一定的“喘息”空间。
“此前贵州茅台全面市场化之后，公司渠道大量放出的1499元/瓶飞天茅台，对千元及高端价格带产品造成‘降维打击’，不少酒企为了清理渠道库存，都‘忍痛默许’渠道降价。但随着贵州茅台主动把‘天花板’提高，其他产品也有了重新挺价、议价的空间，对其他酒企来说是好事。”上述分析师说。
板块处于估值“洼地”，但白酒实际动销依然很淡
除了飞天茅台涨价对带来的实质性利好外，AI板块资金出逃、白酒行业的持续低估值也是资金关注白酒的重要因素。
据南都湾财社记者了解，白酒板块正处于估值“洼地”，板块滚动市盈率（TTM）为18.8倍，板块估值与2020年6月相当，与此同时，板块多只个股已回落至2021年之前水平，这也被资金看作存在“抄底”机会。
开源证券最新研报认为，当前白酒板块已进入估值底部区间，渠道库存持续去化、批价企稳，预计下半年行业大概率回暖，建议右侧布局，优先选择业绩确定性强的头部酒企；浙商证券研报指出，今年受益于极低基数叠加潜在消费场景边际向好，板块业绩有望迎来底部向上拐点。
但是，南都湾财社记者在市场实际调研中了解到，年初至今白酒消费场景逐步趋向“冷淡”，其中商务宴请活动减少，部分酒商的次高端和高端白酒销售遇冷，同时全国多地基层组织向市民倡议不办升学宴、谢师宴等，酒水的宴席消费场景进一步压缩。
根据明睿咨询对9个省市的白酒市场调研后发现，除头部品牌仍保持增长外，大部分二三线品牌、地产酒都在下滑，甚至第一梯队大多数品牌都在下滑。
从白酒基本面来看，近期多家白酒上市公司公布的半年度业绩预告显示，酒企业绩仍普遍承压，多家酒企上半年甚至出现亏损。南都湾财社记者注意到，多家酒企对于业绩预亏损等原因，表示是“渠道进一步清库存”所引起。
对此，有观点认为这是白酒行业“筑底”信号，部分机构研报认为，当前酒企在弱需求下仍采取“深度去库、不压货、促动销和稳价盘”等举措，有利于板块深度出清后迎来弹性表现，“当前基本面筑底明确”。
南都湾财社记者 贝贝
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