香港
7月17日，港股燕窝龙头燕之屋（01497.HK）发布正面盈利预告，预计2026年上半年营收11.67亿-12.17亿元（人民币，下同），同比增长15%-20%；净利润1.05亿-1.16亿元，同比大增35%-50%，公司实现营收、净利润双增长，业绩表现跑赢行业平均水平。
公司利润提速由多重因素共同驱动。在经营端，企业持续丰富产品矩阵，发力日常滋补新品，线上线下渠道协同放量；智能工厂落地优化生产工艺，持续压缩生产成本，直接带动毛利率稳步抬升。此外，公司去年同期计提一定的商誉减值，本期无相关减值损失，进一步增厚当期利润空间。
业绩公布之余，7月20日，燕之屋股价大跌5.97%，报6.3港元，市值29.33亿港元。
公司股价近年来表现低迷，交投清淡，不少交易日成交额低，流动性不足。即便本次发布营收、净利润双增长的正面盈喜，似乎也未能提振资金信心，叠加短期港股消费板块情绪偏弱，公司股价走弱。
作为国内燕窝赛道龙头，公司高端燕窝销售额连续多年市占率领先，线下专营门店规模亦行业领先，同时公司牵头制定多项燕窝国标与国际标准，全产业链品控、品牌壁垒深厚，经营现金流较为稳健，自身造血能力不俗。
乐观投资者认为，一直以来，燕窝都是追求滋补养生人士的高端首选，长期来看，在颜值经济盛行的趋势下，燕窝行业的景气度无虞，其潜在消费群体不可小觑。燕之屋凭借多年积攒的品牌和渠道等优势有望在未来继续分得一杯羹。
不过也有观点认为，当前滋补赛道竞争持续加剧，小仙炖等互联网品牌依靠低价订阅模式分流年轻客群，大量白牌厂商依托直播电商低价内卷，持续挤压头部品牌增长空间。同时市场消费偏好发生转变，高端礼品需求放缓，大众平价滋补需求崛起，公司原有高端定位面临一定挑战，这些或将对燕之屋长期的业绩水平造成压力。
当前公司动态市盈率接近14倍，部分机构测算当前估值处于合理区间，同时提示行业竞争加剧是其核心潜在风险。
作为港股消费赛道热门股，燕之屋曾在第十一届港股100强评选中跻身"新股30强"榜单。如今，其能否继续获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。
作者|飞鱼
编辑|Danna
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