广东
7月20日，锂电板块迎来近两个月最惨烈的一天。
融捷股份、 天齐锂业、 盛新锂能、永杉锂业集体跟跌，赣锋锂业一度跌超5%。
能源金属板块主力资金半日净流出超30亿元。港股同步遭殃—— 赣锋锂业H股跌超6%，天齐锂业H股跌超4%。
碳酸锂期货大幅下跌。
（碳酸锂主连价格走势；iFind）
广期所主力2609合约盘中跌超4%，最低压至145980元/吨，收盘跌幅接近5%。从5月高点20.99万元/吨到这里，两个月近6万元/吨蒸发了。现货端也在往下走——SMM电池级碳酸锂报价连续下移，期货、现货两头塌。
业绩的底，打不过预期的顶。
据Mysteel统计，截至7月20日，18家已发半年报预告的上市锂企里，16家盈利。赣锋锂业、盛新锂能、永杉锂业、西藏矿业4家扭亏。88%的盈利面，放在任何一个板块都不难看。
财报好，股价跌，中间到底发生了什么？
6月29日，宁德时代枧下窝锂矿拿到全部证件复产。满产规划10万吨LCE/年，实际品位仅0.27%，稳态产能大概率在3-5万吨/年。
碳酸锂从21万回撤到15万的途中， 供给侧的边际信号集体指向宽松： 宜春云母复产、津巴布韦精矿到港、海外低价原料集中到货。
高盛顺势在7月研报里预判下半年全球锂过剩20%-22%，年底锂价看到6.5万元/吨。供给增量不一定真有那么大，市场先按最大利空来定价。
紧接着是 消费税 。
7月17日三部门公告，9月1日起锂电池征2%消费税，2027年9月升至4%。业内对此有心理准备，但靴子在碳酸锂连续阴跌、枧下窝复产刚刚成形之后落地，多了一重叠加效应。下游整车和储能厂的采购节奏随之收紧，电池厂被动累库，原料备货意愿进一步下压。
最后一根稻草是资金。
上半年机构在交易"锂价触底反弹"，半年报出来，逻辑就兑现了。7月以来能源金属板块主力累计净流出超290亿元。不全是今天这种跌停量，但每天都在往外流。
碳酸锂两个月跌了近6万元/吨。
高成本产能关停需要时间，供给端真正的出清价还在更低处。根据机构给的下半年区间13-18万，上限也回不到二季度了。后续价格的走向，将与供需消息面密切相关。
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