广东
卖蛋白粉、维生素的汤臣倍健，一头扎进了硬科技赛道。
7月最新公告落地，这家保健品龙头的AI投资版图再落一子。而此前一笔5000万元的芯片入股，更是让不少网友直呼跨界跨度超出想象。
这笔芯片投资于6月正式披露：汤臣倍健以自有资金入股原粒（北京）半导体技术有限公司，拿下0.97%**的股权。以此推算，这家成立仅3年的AI芯片创企，投后估值已超51亿元。
原粒半导体是国内Chiplet赛道的新锐玩家，主打边缘端AI推理芯片，核心团队多出自AMD、赛灵思等国际芯片巨头，CEO方绍峡曾任AMD芯片研发总监。今年5月，公司首款自研端侧AI芯片CCS-1刚完成流片点亮，同期刚拿下IDG资本领投的超5亿元Pre-A轮融资。
和多数早期硬科技公司一样，它还处在烧钱换技术的阶段。
公告数据显示，原粒半导体2025年全年营收仅379.66万元，净亏损6295.94万元；2026年一季度暂无营收入账，单季度亏损扩大至1091.52万元。
好好的保健品生意不做，为什么会跑去投一家还在亏损的芯片公司？
汤臣倍健给出了明确的官方说法：本次投资属于纯财务性投资。半导体是科技创新核心赛道，小额布局既能建立前沿科技的认知窗口，分享科技企业的长期成长收益，也契合国家创新驱动的发展方向。
落到真实经营层面，核心逻辑其实有两层。
第一层是不差钱。截至2025年末，汤臣倍健账上躺着超**23亿元**货币资金，资产负债率仅20%左右。5000万元的投入占比不足2%，属于典型的低成本试错，完全不影响主业正常经营。
第二层是主业有增长压力。国内保健品行业早已进入存量竞争，渠道变革、行业内卷加剧，公司营收已连续两年下滑。拿着闲置资金分散布局科技赛道，既能对冲主业压力、提升资金使用效率，也能为远期“AI+健康”埋下伏笔——边缘AI芯片未来可落地智能健康检测、个性化营养设备，与营养健康主业存在长期协同的想象空间。
耐人寻味的是，这笔交易同时构成关联交易：汤臣倍健董事长梁允超的配偶栾晓华，间接持有原粒半导体股权。
事实上，投芯片只是汤臣倍健今年AI布局的冰山一角。
进入2026年以来，这家公司在科技赛道出手异常密集，短短半年连落5子，覆盖大模型、AI芯片、空间计算三大热门方向：
4月，出资7000万元认购基金，间接参股大模型公司阶跃星辰；同月通过香港子公司斥资1000万美元，投向空间计算芯片公司XG TECH
5月，以1000万美元参与Moonshot AI（月之暗面）D轮融资
6月，5000万元入股原粒半导体
7月，1.3亿元参与的创投基金落地，间接投资头部大模型DeepSeek
粗算下来，今年其在AI领域的累计投入已超3亿元。但所有投资无一例外，全是小额分散参股，单家公司持股比例普遍不足1%，不谋求控制权，也不介入日常经营，纯财务投资的定位十分清晰。
密集跨界的底气，终究来自主业的现金流底盘。
作为国内膳食补充剂行业龙头，汤臣倍健2023年曾创下94亿元的营收巅峰，随后连续两年进入调整期：2024年营收68.38亿元，同比下滑超27%；2025年营收62.65亿元，同比再降8.38%。
但利润端已率先修复。2025年归母净利润7.82亿元，同比增长19.81%；经营活动现金流净额更是大增76%至12.13亿元。2026年一季度延续盈利态势，单季营收18.69亿元，归母净利润4.02亿元，净利率稳定在21%以上。
股价也随投资消息出现了明显波动。此前公司股价在低位横盘数月，7月以来随着AI投资陆续落地，股价迎来一波反弹。截至7月20日午盘，公司股价报10.19元/股，总市值约173亿元，较7月初低点累计涨幅超13%。
主业的基本盘保持平稳，科技赛道的布局还在一步步落地。两者后续会走出怎样的轨迹，目前没有定论。
来源：星河商业观察
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