上海
近期港股市场交投活跃度持续回升，数据显示，2026年上半年港交所现货、衍生品及IPO三大业务线同步回暖，日均成交额同比增长17.8%，6月单月增速更扩大至38.6%。互联互通机制成为流动性扩容的核心支撑，沪深股通日均成交额同比大增101.6%，跨境资金双向活跃强化市场深度。
近期，非银板块中报业绩预告密集披露，申万宏源研究指出，券商行业2026年上半年经营景气度持续验证，17家上市券商预喜，受益于科创股权投资、财富管理及海外业务拓展等多重驱动。国海证券以32亿元竞得大通证券控股权，行业整合再进一步，资源向头部集中趋势明确。当前证券板块PB（LF）仅1.19倍，处于近十年16.37%分位，估值修复空间充足。部分头部券商如广发、招商、中信PB已修复至1.2x以上，但仍显著低于历史均值，配置性价比突出。
保险方面，保险板块迎来业绩驱动型估值修复行情，广发证券分析称，中国太平、中国人寿、新华保险等相继发布中报预增公告，归母净利润同比增幅分别达85%-95%、215%-235%、40%-60%。二季度权益市场大幅回暖叠加新会计准则下FVTPL资产占比提升，显著放大利润弹性。险企加大对科技创新与新质生产力领域的布局，投资端改善成核心驱动力。当前保险板块估值仍处历史低位，8月中下旬中报密集披露期或催化新一轮修复行情。
国盛证券认为，保险行业盈利景气度显著超预期，中国人寿、新华保险、中国太平三家中报合计净利润同比增速高达159%-178%。二季度单季盈利环比改善强劲，国寿Q2净利润环比增幅达461%-503%。4月以来权益市场稳步回暖有效提振投资收益，扭转前期资产端承压态势。当前保险板块PEV仅0.66倍，位于近十年32%分位，下行空间有限。在市场震荡加剧背景下，板块防御属性凸显，估值修复性价比优势突出。
场内ETF方面，截至2026年7月20日13:13，中证港股通非银行金融主题指数(931024)强势上涨2.11%，港股通非银ETF广发(513750)上涨2.86%，盘中最高涨超3%。前十大权重股合计占比81.46%，其中权重股中国太平上涨7.40%，新华保险上涨5.92%，中国太保，中国人民保险集团等个股跟涨。
规模方面，截至2026年7月17日，港股通非银ETF广发最新规模达146.16亿元。资金流入方面，拉长时间看，港股通非银ETF广发近5个交易日内，合计“吸金”8.63亿元。
从估值层面来看，港股通非银ETF广发跟踪的中证港股通非银行金融主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅7.23倍，处于近2年3.07%的分位，即估值低于近2年96.93%以上的时间，处于历史低位。
港股通非银ETF广发(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险权重占比最高，占比近7成！是全市场保险含量最高的品种。多元金融权重为17.72%，证券行业权重占比14.54%。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。
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