锅圈拟推出H股股权激励计划 五年利润目标彰显长期发展信心

近日，锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈”，02517.HK）发布公告，董事会建议采纳2026年H股股权激励计划。根据公告，公司将核心经营利润作为激励股份归属的核心考核条件，2026年至2030年的参考目标分别为不低于人民币6亿元、7亿元、8亿元、10亿元和12亿元。

从2025年核心经营利润4.61亿元，到2030年目标不低于12亿元，锅圈首次通过中长期股权激励计划，对未来五年的利润增长路径作出系统安排。清晰、连续且逐年提高的业绩目标，反映出公司管理层对战略落地、经营效率提升和长期盈利能力的信心，也进一步强化了公司、核心团队与股东之间的利益联结。

以业绩为核心，推动团队与公司长期共成长

根据公告，本次股权激励计划旨在吸引和挽留对集团长期增长作出重要贡献的合格参与者，认可其过往贡献，同时鼓励其持续提升公司及股份价值，推动公司财务、业务和运营的长期表现。

激励股份归属可根据授予当年至归属前一年的累计业绩，或归属前一年的单年度业绩进行考核。购买价格按照参与者职级划分，覆盖副总裁、总监、经理、主管及专员等不同层级。通过将个人长期收益与公司核心经营利润挂钩，锅圈进一步完善了覆盖不同管理层级和业务骨干的长效激励机制。

近年来，锅圈已由万店规模建设阶段进入以系统能力推动高质量增长的新阶段。随着门店网络、会员体系、供应链基建和数字化能力逐步成熟，公司经营重点也从规模积累进一步转向店效、利润和组织效率提升。本次股权激励计划的推出，有助于稳定核心人才队伍，调动组织活力，并将公司的战略目标转化为更加明确的经营责任。

经营基本盘持续向上，利润增速领先收入增速

管理层对未来发展的信心，建立在公司近年来经营质量持续改善的基础之上。

2025年，锅圈实现营业收入78.1亿元，同比增长20.7%；毛利16.9亿元，同比增长19.0%；核心经营利润4.61亿元，同比增长48.2%，核心经营利润率提升至5.9%。利润增速明显高于收入增速，反映出规模效应、供应链效率和精细化运营能力加快释放。

截至2025年末，锅圈门店总数达到11,566家，全年净增1,416家，其中乡镇门店新开1,004家；注册会员数量达到6,490万，同比增长57.1%；预付卡预存金额约12亿元，同比增长22.3%。2025年，锅圈门店通过抖音渠道实现GMV约14.9亿元，同比增长75.3%，线上内容触达、套餐产品销售和线下门店承接之间的协同链路进一步跑通。

在经营业绩提升的同时，锅圈2025年度股东回报总额约5.7亿元，同比增长164.3%，体现出公司在发展业务的同时，对股东长期回报的持续重视。

按照公司此前披露的2026年经营目标，锅圈计划实现高单位数店效增长，门店总数超过14,500家，会员数量超过9,500万，并推动核心经营利润增速继续明显高于收入增速。此次激励计划提出2026年核心经营利润不低于6亿元，与公司年度经营方向保持一致，也进一步延展了2027年至2030年的成长目标。

多条增长路径并进，系统能力支撑长期目标

围绕“社区央厨”战略，锅圈正在持续拓宽家庭餐饮消费场景。门店端，公司加快推进社区大店建设和既有门店调改，通过扩大经营面积、丰富商品组合和强化场景陈列，将门店服务范围从火锅、烧烤延伸至早餐、午餐、晚餐、下午茶和夜宵等“一日五餐”需求。

渠道端，锅圈持续推进线上线下有机结合，通过即时零售、内容电商、会员运营和24小时无人零售，提升现有门店的经营时长和服务效率。乡镇大店则依托差异化的商品结构、仓储能力和批零结合模式，进一步打开下沉市场空间。

创新业务方面，锅圈小炒将标准化食材、复合调味能力与智能炒菜设备相结合，探索社区现制中餐的新模式；露营业务将供应链能力延伸至户外消费场景；香港门店等业务布局，则为公司积累境外市场运营经验、探索全球化发展创造条件。

产业端，锅圈通过冠军工厂、数字化中央仓和“产供销一体化”体系持续压缩流通链路，提升产品研发、生产排期、库存管理和终端响应效率。覆盖全国的万店网络和持续扩大的会员规模，也能够将消费需求及时反馈至研发和生产环节，为产品创新和供应链优化提供数据基础。

从2025年经营成果，到2026年增长目标，再到2030年核心经营利润不低于12亿元的长期考核安排，锅圈正在形成一条由战略、组织和业绩相互支撑的发展路径。随着股权激励机制进一步完善，公司管理层和核心团队将与股东共享发展成果，也将共同承担长期增长责任。