广东
安纳达（002136）计划投资扩产背后，公司磷酸铁产能利用率却常年处于低位。
公司7月18日公告显示，董事会于7月17日会议审议通过议案，由公司全资子公司铜陵华钛新能源材料有限公司（以下简称“铜陵华钛”）实施投资，计划建设新能源材料—年产30万吨电池级磷酸铁一体化工程项目。
据公告介绍，项目建设周期为18个月，主要建设年产30万吨电池级磷酸铁生产装置及年产15万吨金红石型钛白粉生产装置，并配套建设公用工程、辅助设施及环保设施等。项目计划总投资为32.98亿元，资金来源为自有资金、银行贷款等多种方式。
安纳达表示，近年来，动力电池及储能电池市场快速增长，磷酸铁锂电池因其安全性、循环寿命和成本的优势，在动力和储能领域中得到广泛应用，磷酸铁作为磷酸铁锂电池的上游材料，市场需求持续增长。
本投资项目通过“钛白粉-磷酸铁”联产模式，将钛白粉生产过程中产生的副产物七水硫酸亚铁转化为高附加值的电池级磷酸铁，实现资源的耦合与循环利用，提升副产物的经济价值。
此外，公司提到，2025年在新能源汽车及储能行业快速发展的驱动下，磷酸铁锂需求持续增长，带动上游磷酸铁市场需求扩容，但由于市场竞争较为激烈，多数厂家处于亏损状态。技术路线迭代较快，具有成本、品质优势的企业方能占据竞争优势，行业竞争将从规模竞争，转向技术、成本、品质、供应链的综合实力竞争。
本投资项目建成后，新建的15万吨/年钛白粉装置将产生大量副产品七水硫酸亚铁，能够帮助公司实现磷酸铁核心原料自给，规避外购原料的价格波动风险，降低产品成本。同时，能有效降低运输成本与供应链风险，有利于公司降低生产成本。
事实上，在上述背景下，去年公司业绩骤减。资料显示，安纳达主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。公司“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在下游行业有较高的知名度。
2025年，公司营业收入为16.9亿元，同比下降10.4%；归母净利润亏损9258万元，同比下降922.5%；扣非归母净利润亏损8053万元，同比下降554.3%；经营现金流净额为-9657万元。
在年报中，安纳达提到，报告期，钛白粉国内外消费市场需求增速放缓，受房地产行业持续低迷，全年国内钛白粉需求萎靡不振，以及国外反倾销影响，钛白粉出口需求出现下降。全国钛白粉市场总体处于供需失衡状态，主要厂家采取薄利多销的模式，价格于4月达到高点后开始稳步下行，从三季度开始，钛白粉销售价格在低位徘徊，年末价格有回暖迹象。
根据最新业绩预告，公司预计今年上半年实现归母净利润4,150万元至6,150万元，实现扣非净利润4,010万元至6,010万元，均同比扭亏。报告期内，受原材料成本上行带动，叠加磷酸铁市场需求回暖，公司钛白粉、磷酸铁两大主营产品销售价格同步上涨；两类产品毛利率均较上年同期实现提升，推动公司经营业绩同比增长。
值得注意的是，作为安纳达两大主要产品，公司钛白粉产能利用率虽连续多年超过100%，但磷酸铁产能却存在过剩的情况。根据公司近三年年报，2023年至2025年，公司钛白粉产能利用率分别为110.10%、118.06%、118.95%，而磷酸铁产能利用率则分别为55.15%、44.38%、33.84%，呈下滑趋势。
截图来自公司2023年报 
截图来自公司2024年报 
截图来自公司2025年报
另根据安纳达资产负债表，目前公司货币资金正处于相对低位。最新数据显示，截至今年一季度末公司货币资金为2.446亿元，上年一季度末及年末分别为3.856亿元及3.676亿元。
公司近年各季度末货币资金情况（截图来自Choice数据）
二级市场上，7月20日安纳达股价开盘走高，盘中一度涨超5.5%，截至发稿涨1.93%，报11.64元/股。
来源：读创财经
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