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40亿,险资巨头又出手了

542分险被40个民办大专保底

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险资巨头又下场秀肌肉了。

7月17日,泰康资产宣布,泰康投资发起设立的两只新基金——泰康嘉丰母基金和泰康嘉丰产业整合基金,同日完成中基协备案,合计注册规模40亿元。

泰康投资成立于2016年,是泰康资产旗下的私募股权基金管理平台。自2020年政策“开闸”以来,该机构一直活跃在一级市场,不仅是启明创投、华映资本等知名VC背后的LP,还直投了蜂巢能源、微泰医疗等多个明星项目。

此番两只新基金落地,标志着其投资版图已经完成了早期、成长期至中后期并购整合的完整产业链条覆盖。

更值得关注的是,除一级市场外,这位险资巨头在二级市场同样风生水起。过去半年多的港股IPO浪潮中,泰康人寿以基石投资人身份频频出手,精准押中智谱、壁仞科技等一众明星项目。仅智谱一单,浮盈已超过22亿港元,战绩相当亮眼。40亿,瞄准产业投资

先看两只基金的基本牌面。

首先是泰康嘉丰母基金,注册规模20亿元,首期认缴15.01亿元,落地福建宁德。这是继泰康投资2020年推出保险业首只股权母基金——泰康乾亨之后,发行的第二期母基金产品。据悉,该母基金将在一期母基金PSD投资的基础上,进一步深入产业链,重点聚焦硬科技和大健康赛道。

另一只泰康嘉丰产业整合基金,注册规模20.01亿元并全额认缴,落地江苏无锡梁溪区。该基金在策略上与母基金形成互补——不做LP,而是联合产业链龙头及头部并购基金,直接布局医疗、科技领域的产业链整合与成熟业务并购机会。

值得关注的是注册地选择:宁德,全球动力电池龙头宁德时代的大本营,新能源产业链上下游企业密布;无锡梁溪,则是集成电路和生物医药的重镇,SK海力士无锡产业园正坐落于此,是其全球最大的生产基地,贡献了公司30%以上的DRAM产能。两只基金扎根于此,显然看重的是两地的产业集聚优势。

这一选择倒也契合泰康投资“围绕产业基金展开,聚焦产业资本”的一贯策略。

早在去年底的中国投资年会上,泰康投资CEO黄升轩便在演讲中阐述了相关思路。他表示,赛道与投资范式变革下必须紧跟产业趋势,特别是硬科技赛道中,围绕产业链龙头进行配置,参与其产业整合与产业链投资,能显著提升保险资金配置的安全性、收益性与确定性。

同样是在那场演讲中,他还分享了泰康投资的两种核心配置方向:一是布局垂类早期VC基金:通过配置垂类VC基金分散风险,借助管理人的产业判断能力捕捉早期布局机会,博取收益弹性;二是挖掘晚期交易机会,包括并购、存量整合等项目,未来将与产业资本合作,推动稳健收益与稳定现金流策略。

如今看来,此次落地的这两只基金,恰好是半年前这一构想的直接兑现。

管理规模超百亿元

毫无疑问,泰康投资已经是当下一级市场最活跃的保险资金之一。

时间回拨到2020年7月15日,在国务院常务会议上,时任领导人表示,要鼓励金融机构开展设备融资租赁和与创业相关的保险业务,取消保险资金开展财务性股权投资行业限制,在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。这被业界视为险资参与股权投资“开闸”的标志性信号。

同年泰康投资迅速落子,组建了泰康乾贞直投基金和泰康乾亨股权母基金两只基金,后者更是整个保险行业的第一只股权投资母基金。

时隔六年,这只“吃螃蟹”的母基金已经交出了一份亮眼的成绩单。根据投中嘉川CVSource数据显示,泰康乾亨股权母基金已经累计投资了23只基金,是启明创投、华映资本、元禾璞华、北极光创投、英诺天使基金等多家知名VC背后的LP。

如今,二期母基金规模从12亿元增至20亿元,规模跃升的背后,少不了一期基金的扎实业绩作为支撑。

除了LP业务,泰康投资过去在直投方面也非常活跃。截至目前,泰康投资已经通过直投基金投资了蜂巢能源、微泰医疗、融通高科、爱博泰克等20余家公司,其中微泰医疗已于2021年在港交所主板上市。

自2016年成立以来,泰康投资管理规模已超过百亿元。而随着嘉丰产业整合基金的落地,一条覆盖早期、成长期、中后期并购整合的完整投资链条已然成形。

港股明星IPO收割机

值得一提的是,相比泰康投资在一级市场的表现,这位保险巨头近期在二级市场更像是"开了挂"。

随便数一下过去半年的港股明星IPO,壁仞科技、智谱、MiniMax、兆易创新、澜起科技,这些项目的基石投资人中都有泰康人寿的身影。

其中最炸裂的一笔,还属“大模型第一股”智谱。2026年1月8日智谱登陆港交所,泰康人寿以116.20港元/股的价格基石认购200.88 万股,金额约2.33亿港元。此后智谱股价一路攀升,到7月17日收盘,泰康人寿这笔持股的浮盈已高达约22亿港元。

泰康在一二级市场的活跃,离不开集团层面稳健的财务基本盘。

今年4月,泰康保险发布的《2025年年度信息披露报告》显示,集团2025年全年归母净利润320.5亿元,同比增长20.3%。旗下核心子公司泰康人寿实现保险业务收入2386.64亿元,净利润271.59亿元,同比大幅增长84.5%,蝉联非上市寿险公司"利润王",净利润占57家非上市人身险公司合计利润的40%以上。

作为集团的投资引擎,泰康资产2025年表现同样亮眼:营业收入79.26亿元,同比增长26.2%;净利润40.24亿元,同比增长41.5%,增速在国寿、平安、泰康三巨头中最快;ROE高达37.7%;管理资产总规模超4.8万亿元。

正是这些硬核数据,共同构筑了泰康在一级市场从容布局、在二级市场果断出手的底气。

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