北京
一份超预期的财报，换来的是股价一周的阴跌。这让不少关注直觉外科的投资者感到困惑：明明增长强劲，市场到底在担心什么？
我们先看这份让分析师都眼前一亮的成绩单。二季度，直觉外科全球手术量同比增长16%，其中核心的达芬奇机器人手术平台贡献了15%的增长，而用于微创肺部活检的Ion机器人辅助平台更是暴涨36%。仅一个季度，公司就卖出了468台达芬奇系统和55台Ion系统，这使得达芬奇系统的全球安装量达到11710台，增幅12%；Ion系统则达到1096台，增长了21%。反映在收入上，系统租赁、器械和配件的销售共同推动季度营收攀至29亿美元，同比增长19%。这家手术机器人龙头的调整后净利润达到10亿美元，合每股2.80美元，远高于华尔街普遍预期的每股2.50美元。
按理说，这是一份几乎挑不出毛病的财报。然而股价的反应却给所有人泼了一盆冷水。问题的症结不在于过去三个月做了什么，而在于管理层对今年剩余时间的预期。在财报发布后的电话会上，公司高层给出了2026年下半年的指引，将全球达芬奇手术量增长率，锚定在之前给出的全年预测区间13.5%至15.5%的中位水平。这里需要做一个简单的数学题：第二季度16%的实际增长已经超出了这个预测区间的上沿，但公司并未选择同步上调全年指引。
这向市场传递了一个明确的信号：直觉外科本质上是在预测下半年的增长将会放缓。对于习惯了这家公司持续超预期表现的投资者而言，即便不是刹车，也至少说明油门踩得没那么猛了。华尔街的反馈来得很迅速且直接，多家投行在财报后砍掉了直觉外科的目标股价，这直接触发了部分投资者的抛售行为。市场正在重新定价的，不是直觉外科当前的盈利能力，而是其保持高增速的确定性。
对于正在审视这家公司的投资者，个股的前景固然重要，但也需要跳出单一标的来看。就在众多机构下调直觉外科目标价的同时，一些长期回报率惊人的标的正在被长期价值投资者所关注。例如，历史表现远超标普500指数的投资服务商Motley Fool的Stock Advisor团队，最近刚刚更新了他们认为当下最值得买入的10家公司名单。尽管直觉外科并不在其中，但这份名单里的一些公司，看起来具备类似早期Netflix或英伟达那样的潜力。回顾历史，在2004年12月17日该团队推荐Netflix时投下1000美元，如今这笔投资的价值已滚至371842美元；而如果是在2005年4月15日他们推荐英伟达时投入1000美元，现在的价值将超过124万美元。
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