北京
台积电刚刚交出一份利润暴涨77%的成绩单，但为什么华尔街的目光全盯在它追加的1000亿美元投资上？
本周四（7月16日），台积电公布的2026财年第二季度财报轻松击败华尔街预期。净利润同比飙升77.4%，达到7066亿新台币（约219亿美元），远超市场预估的6326亿新台币（约196亿美元）。这组数字再次证明，席卷全球的人工智能热潮正源源不断地流入台积电的利润池——从英伟达的AI训练芯片，到苹果手机里的处理器，再到博通的云数据中心方案，顶级客户的订单让这家全球最大纯晶圆代工厂的产线始终在满负荷运转。
然而，这份耀眼的业绩并非本周最大的新闻。真正的焦点在于台积电同时宣布的一项庞大计划：再投入1000亿美元，扩大其在美国的半导体制造版图。这一动作不仅把公司在美国的总计划投资额推高至2650亿美元，更意味着台积电与华盛顿的长期合作进入新阶段，半导体供应链上美国与台湾的生产纽带被进一步拉紧。
如果把台积电的美国布局画成一张清单，它的扩张路线异常清晰。新增资金将用于建设4座更为先进的半导体制造设施，使台积电在美国的顶尖制程和先进封装设施总数一口气增加到12座。这是一个跨越多届政府、层层加码的过程：最初通过拜登政府的《芯片法案》，台积电向亚利桑那州项目承诺了650亿美元；2025年特朗普政府重新谈判协议后，公司将投资额上调至1650亿美元；如今，再投1000亿美元的计划浮出水面，台积电的美国扩张一跃成为整个半导体行业规模最大的投资计划之一。
市场当然也在为这份持续加注的定价买单。过去52周，台积电股价已累计上涨61.7%，年内涨幅达30.7%。不过最近一个月，势头有所降温，股价回调了8.5%。这种短暂回落与公司不断堆高的估值相互映衬：目前台积电股票按调整后的非GAAP远期市盈率约为27.17倍，市销率约11.67倍，两者都显著高于各自过去五年的平均水平——投资人显然仍在为它的市场领导地位持续支付溢价。
对于长线持有者来说，台积电还是现金回报的稳定来源。公司最新支付的年度股息为每股2.76美元，股息率0.67%。下一笔季度股息每股1.11美元，将于10月8日发放，9月16日在册的股东都可以吃到这份红利。
当AI算力需求远未见顶，产能扩张和客户绑定正不断加固台积电的护城河。追加的1000亿美元，既是赌注，更像是一张通向全球先进芯片制造顶级俱乐部的长期门票。
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