北京
科技股下挫时，方舟投资掌门人凯茜·伍德反而亮出了招牌动作。
本周，她大手笔买入近期股价承压的SpaceX，涉及金额超过3600万美元。这家公司刚刚登陆公开市场不久，而此时的股价，是有史以来第一次滑落至IPO发行价下方。这不是伍德第一次在股价回调时出手。她素来以追捧高增长公司著称，尤其偏爱在上市后早期的上涨行情退潮、价格回撤之际介入。2025年，她的旗舰基金方舟创新ETF（ARKK）回报率达35.49%，同期标普500指数上涨17.88%，表现远超大盘。
但好行情并未延续到当下。今年迄今，该ETF已录得1.43%的跌幅，而同一时间标普500指数已飙升10.13%。拉长时间轴看，这种大开大合已成常态。晨星数据显示，方舟创新ETF的五年年化回报率为-7.16%，而标普500指数的同期年化回报是11.67%。2020年，ARKK以153%的收益率让伍德一战成名；但在市场情绪转向的2022年，这只ETF暴跌逾60%。大幅波动对长期收益的拖累显而易见。晨星分析师艾米·阿诺特在2025年3月发布的一份分析中指出，从2014年到2024年，方舟创新ETF共蒸发投资者财富达70亿美元，在其编制的共同基金与ETF财富毁灭榜单上高居第三。
面对当下市况，伍德认为许多投资者紧盯的信号可能从一开始就找错了方向。她在6月于X平台发文表示，债券市场正越来越多地反映出一股不容忽视的通货紧缩力量，源头正是技术创新，尤其是人工智能。她留意到，美国国债收益率曲线持续走平，而这一趋势发生在过去一年油价大幅攀升的背景之下。伍德指出，在过往周期里，同等量级的能源价格冲击足以将长端收益率推得更高，但这一次，情况没有这么走。
在她看来，市场逻辑已经变了。债市正在为一股更强大的力量重新定价：技术创新的通缩效应正开始提升经济各领域的生产率，这才是真正左右长期利率走向的关键。与其担忧通胀重燃，伍德选择押注她所专注的那个方向——人工智能、区块链、生物医学技术以及机器人技术。这些领域的高波动性时常引发方舟旗下基金的剧烈起伏，但伍德认为它们具备强劲的增长潜力。而她在SpaceX股价跌破发行价时的这笔加仓，或许正是对这一判断最直接的注脚。
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