北京
2025年7月，XRP短暂触及3.65美元高位后，便开启了长达一年多的下行通道。截至发稿，该代币报1.09美元，累计跌幅约70%。同期，Ripple在法律、合规和产品层面接连拿到四项关键结果——与SEC达成最终和解、推出XRP现货ETF、获批全国信托银行章程、其稳定币RLUSD规模突破16亿美元。利好兑现意愿密集落地，价格曲线却一直未能扭头向上。
市场快速消化了那场长达五年的监管诉讼终结。早在2025年7月，受整体牛市情绪和对SEC案审结的预期驱动，XRP价格一度逼近3.84美元的历史最高点。一个月后和解正式官宣时，盘面几乎没有额外买单入场，因为7月的涨幅已将胜诉预期计入价格。随后，现货ETF在11月上线、信托牌照在12月获批，两项事件同样未能阻止代币继续阴跌。
2026年3月，SEC和CFTC联合将XRP归类为商品，抽走了悬在市场头顶多年的监管不确定性。但这一定性公布后，XRP依然未能扭转颓势，一路下探至当前1美元区间。
新增供应也在悄悄稀释买入力量。Ripple每月释放2亿至4亿枚新XRP进入市场，且几乎没有销毁机制。在买盘原本就显疲弱的环境下，不断扩大的流通量进一步起到了压制价格的作用。
机构端的资金态度同样谨慎。即使现货ETF已获绿灯，流入规模停滞在14.9亿美元附近便难再放大。部分机构买家仍在等待《CLARITY法案》给出更明确的法规定义，不愿在其落地前加仓。
外部宏观压力同时施加了避险情绪。自2026年2月底起，美国与伊朗之间的紧张局势持续推高油价，国债收益率攀升至数月高点。安全资产的回报足够诱人时，资金就会从加密货币这类高风险头寸中流出。通胀至今未退，美联储不急于降息的姿态意味着流动性收紧的预期仍在，整个加密市场几乎都处在这一轮抛压的覆盖区内，比特币、以太坊、Solana、BNB等主流代币年内均未能幸免。
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