元鼎证券A股复盘：内外风险共振引发放量回调，成长赛道深度杀估值，电力基建逆势抗跌护盘

【元鼎证券投顾团队】（2026年7月18日）结合昨日（7月17日周五）A股收官行情做周末复盘。昨日市场走出周末避险+外围传导+赛道估值消化三重共振的深度调整走势，早盘各大指数小幅高开后快速跳水，全天单边下行、午后加速杀跌，三大指数全线收出放量大阴线，双创指数领跌全场，短期市场情绪彻底退潮。昨日盘面普跌特征显著，仅电力、基建等刚需防御板块逆势走强，成为全场稀缺正向赚钱主线。站在当前周末节点，昨日市场已集中宣泄短期恐慌情绪，下周市场大概率进入情绪修复与结构再平衡阶段。

一、大盘盘面复盘：指数放量破位，阶段调整态势确立

昨日A股市场权重与成长同步走弱，指数正式破位调整，阶段性洗盘格局确立。截至昨日收盘，上证指数大跌3.05%，收报3764.15点，有效跌破3800点整数支撑关口，创下近阶段新低；深证成指下跌5.40%，创业板指、科创50指数同步大跌超7%，成长赛道成为本轮调整核心拖累，市场大小盘分化极致。整体行情呈现小盘杀情绪、成长杀估值、权重抗风险的清晰运行特征。

资金成交维度，两市全日成交高达2.67万亿元，较前一交易日显著放量，属于标准的放量杀跌、筹码集中交换形态。放量并非增量资金入场，而是场内机构调仓、短线资金止损、周末避险兑现的集中行为，意味着本轮调整并非小幅技术性回撤，而是阶段性趋势性洗盘。

外围市场层面，昨日亚太股市整体集体调整，日经、台股等主流指数同步大跌，海外风险情绪回落，进一步传导至A股市场，放大了场内周五尾盘的避险抛压。内外多重情绪利空叠加，导致昨日盘面空头力量集中释放，市场整体风险偏好快速回落至阶段低位。

情绪维度上，昨日市场亏钱效应全面扩散，超5000只个股同步下跌，多只个股大跌超7%，高位题材、赛道股出现踩踏式下行，短线连板梯队彻底断层，市场交易氛围大幅降温，彻底从前期趋势上涨模式切换为弱势休整模式。

二、板块轮动解析：成长估值集体回归，刚需防御逆势抱团

昨日盘面板块冰火分化格局极致，场内资金完成新一轮大规模风格切换，整体呈现全线杀高位、资金抱低位的核心特征，高低估值风格重构迹象十分明确。

杀跌主力集中在高位高估值成长赛道。AI算力、光模块、半导体芯片、光伏储能、创新药等高景气赛道全线重挫。此类板块前期累计涨幅巨大、交易拥挤度极高，叠加中短期无新增重磅利好催化，在情绪退潮、避险升温背景下，资金集中止盈离场，引发板块整体性估值回归，短期成长赛道进入深度休整周期。

全场逆势主线聚焦电力+基建双防御赛道。电力公用事业板块全天强势领涨，火电、水电细分标的批量走强，核心受益于全国高温持续、用电负荷屡创新高的刚需基本面支撑，叠加板块高股息、低估值属性，完美契合弱市避险需求；同时低位基建板块逆势抗跌，资金低位抱团明显，成为对冲指数下行的核心力量。

三、热门个股专项研判：杭州热电（电力避险核心龙头）

在昨日指数重挫、千股大跌的极端弱势环境下，杭州热电逆势走强封板，成为电力公用事业板块绝对核心龙头，也是全场辨识度最高的避险抱团标的，弱市溢价属性凸显，直观体现出昨日市场资金极致的避险偏好。

核心上涨逻辑：公司主营热电联产、热力电力供应，属于刚需公用事业赛道。近期全国大范围持续高温，多地用电负荷持续刷新年内新高，电力供需偏紧格局延续，行业基本面持续向好。同时板块前期震荡充分，估值处于历史低位，具备极强安全边际。在高位科技、成长赛道集体崩盘的背景下，刚需、低估值、高确定性的电力标的成为资金避险首选。

昨日大盘全天持续跳水过程中，该股无惧指数空头打压，场内资金承接持续稳健，做多资金一致性极强，尾盘强势封板。整体盘口资金结构清晰，属于典型的弱市机构护底+短线资金抱团模式，在昨日市场情绪冰点走出独立连板行情，是本轮市场风格切换的核心标杆标的。

后市博弈判断：立足周末节点，电力板块高温刚需逻辑仍在延续，叠加弱市避险情绪未退，龙头标的短期情绪溢价有望延续。但需注意，下周市场或迎来情绪修复，资金存在回流成长赛道的可能，板块持续性需进一步观察。操作上不建议高位追高，可等待分歧回踩后的低吸机会，波段博弈为主。

四、本轮调整核心逻辑总结

综合昨日全天盘面走势来看，本轮市场深度调整是内外情绪+估值结构+时间窗口三重因素共振结果。第一，高位成长赛道长期上涨后估值溢价过高，交易严重拥挤，存在刚性估值修复需求；第二，外围股市集体调整，海外风险情绪传导，压制内资做多信心；第三，昨日作为周末前最后一个交易日，场内资金避险兑现意愿集中升温，多重因素叠加引发空头集中释放。整体来看，本次调整属于市场良性结构性洗盘，A股中长期基本面与政策面核心逻辑未发生反转，不存在系统性大跌风险。

五、周末前瞻与下周操作策略

站在当前时间节点，短期市场恐慌情绪已充分宣泄，指数短期深跌空间有限，经过周五放量洗盘后，下周市场大概率迎来情绪修复、震荡筑底、结构性轮动修复行情，整体风险逐步释放，机会大于风险。

短期操作思路（下周初）：延续控仓避险、择优修复思路。短期继续规避高位AI、半导体、光伏等高估值回调赛道，远离纯情绪炒作高位标的；重点关注电力、基建、公用事业等低位防御主线，同时等待错杀优质标的企稳信号。

中期布局思路：本轮调整是优化持仓结构的优质窗口期。随着市场情绪逐步回暖、抛压衰减，前期被错杀的优质成长细分龙头、业绩确定性标的，将迎来估值修复反弹行情。下周可分批低吸布局，逐步完成从防御赛道向成长赛道的仓位切换，把握后市结构性修复行情。

风险提示：本复盘由元鼎证券投顾团队撰写，内容仅供市场复盘与投资交流，不构成任何个股买卖、仓位配置及投资决策建议。股市有风险，投资需谨慎。