2026年第二季度跑输基准0.18%！银河星汇30天持有债券C张沛：2026年二季度债券市场牛市延续

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河星汇30天持有债券C披露2026年第二季度报，基金规模2.58亿元，比2026年第一季度降低10.11%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局，利率债震荡下行，信用债表现更优。 宏观经济： 2026 年二季度中国经济延续温和复苏态势，一季度 GDP 同比增长约 5.0%，为二季度奠定平稳基础。通胀方面，CPI 维持在 1.2%左右，PPI 同比回升至 2.8%-3.9%区间，显示工业品价格有所回暖。货币政策保持宽松，7 天逆回购利率稳定在 1.4%，LPR 利率维持 1 年期 3.0%、5 年期 3.5%的水平，M2 规模约 11.77 万亿元，流动性整体充裕。 资本市场： 二季度利率债呈现“窄幅震荡、曲线平坦化”特征，10 年期国债收益率在 1.71%-1.77%区间波动，季末收于约 1.66%，较季初下行约 9BP。信用债市场表现整体偏强，发行总额约 7.01 万亿元，净融资处于低位，违约规模相对可控，信用利差整体维持低位。 投资方向： 本基金在成立后秉承回撤可控、收益有适度弹性的原则进行资产配置，本季度组合久期维持在较低水平，将净值回撤水平控制到 1 周之内。 风险提示： 尽管当前债券市场表现较好，但宏观经济、政策等因素仍可能发生变化，从而影响债券市场走势，投资者需关注市场波动风险。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.18%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河星汇30天持有债券C净值为1.07元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.01%，同期业绩比较基准收益率为1.19%，跑输基准0.18%。

张沛自2023年9月22日担任银河星汇30天持有债券C基金经理，截止2026年7月18日，任期回报6.85%。

表：银河星汇30天持有债券C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.44%0.56%-0.12%近6月1.01%1.19%-0.18%近1年1.55%2.05%-0.50%近3年---近5年---成立以来
(2023-9-22)6.83%7.37%-0.54%

资料显示，张沛，拥有21年证券从业年限，2018年2月起担任银河银富货币市场基金基金经理，2019年5月起担任银河天盈中短债债券型证券投资基金基金经理，2020年12月起担任银河聚利87个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2023年8月起担任银河中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理，2023年9月22日起担任银河星汇30天持有期债券型证券投资基金基金经理，2026年3月起担任银河水星现金添利货币市场基金基金经理，此外还曾在2018 - 2026年间管理过银河强化收益债券型证券投资基金等多只基金。

整体来看，2026年二季度，银河星汇30天持有债券C规模有所降低，市场处于宽松流动性下的牛市格局。宏观经济温和复苏，货币政策宽松，流动性充裕；资本市场上，利率债窄幅震荡、曲线平坦化，信用债表现偏强。该基金秉承回撤可控、收益适度弹性原则配置资产，控制组合久期与净值回撤。不过，二季度基金业绩跑输基准，不同阶段均有一定差距。尽管当前债券市场表现较好，但受宏观经济、政策等因素影响，市场走势存在不确定性，投资者需关注市场波动风险，综合考量后再做投资决策。

附公告原文节选：

2026 年2 季度中国经济延续温和复苏态势｡一季度GDP 同比增长约5.0%,为二季度奠定平稳

基础｡通胀方面,CPI 维持在1.2%左右的温和水平,PPI 同比回升至2.8%-3.9%区间,显示工业品 价格有所回暖｡货币政策保持宽松基调,7 天逆回购利率稳定在1.4%,LPR 利率维持1 年期3.0%､ 5 年期3.5%的水平,M2 规模约11.77 万亿元,流动性整体充裕｡

二季度利率债呈现"窄幅震荡､曲线平坦化"特征｡10 年期国债收益率在1.71%-1.77%区间波 动,季末收于约1.66%,较季初下行约9BP｡收益率曲线整体趋于平坦,短端受资金面支撑维持低 位,1 年期国债收益率约1.10%;长端受供给预期和通胀担忧影响,30 年期国债收益率从2.37% 下行至2.19%附近｡

供给方面,二季度政府债发行提速,特别国债和地方政府专项债集中发行,净融资规模约2.18 万亿元,5 月为供给高峰｡政策性金融债净融资呈"前低后高"态势｡尽管供给放量,但央行通过 公开市场操作维持流动性宽松,有效对冲了供给冲击｡

信用债市场表现整体偏强｡二季度信用债发行总额约7.01 万亿元,净融资处于低位,主要受 地方政府隐性债务置换影响,大量新发行用于替换存量高息债务｡违约方面,二季度共发生4 起 信用债违约事件,涉及房地产､多元金融等行业,违约规模相对可控｡

信用利差整体维持低位,呈现"短端收窄､长端分化"格局｡高等级城投债和AAA 级产业债利 差进一步压缩,3-5 年期品种表现突出｡券商债和银行永续债因利差相对较高,成为机构配置重 点｡理财和债基规模二季度持续增长,配置需求旺盛,支撑信用债市场走强｡

总体而言,2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局,利率债震荡下行,信 用债表现更优,机构"资产荒"背景下配置需求强劲｡

本基金在成立后秉承回撤可控,收益有适度弹性的原则进行资产配置｡本季度,本基金组合 久期维持在较低水平,将净值回撤水平控制到1 周之内｡

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