2026年第二季度跑输基准0.11%！银河天盈中短债E张沛：2026年二季度债券市场牛市格局展望

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河天盈中短债E披露2026年第二季度报，基金规模2482.91万元，比2026年第一季度增加18.32%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局，利率债震荡下行，信用债表现更优。 宏观经济： 2026 年二季度中国经济延续温和复苏态势，一季度 GDP 同比增长约 5.0%奠定平稳基础。通胀方面，CPI 维持温和水平，PPI 同比回升，显示工业品价格回暖。货币政策保持宽松，流动性整体充裕。 资本市场： 二季度利率债呈现“窄幅震荡、曲线平坦化”特征，收益率曲线趋于平坦。信用债市场表现整体偏强，发行总额较高但净融资处于低位，违约规模可控，信用利差维持低位。 投资方向： 理财和债基规模持续增长，配置需求旺盛，支撑信用债市场走强，券商债和银行永续债因利差相对较高，成为机构配置重点。 风险提示： 需关注宏观经济复苏不及预期、货币政策调整、信用债违约风险等因素对债券市场的影响。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.11%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河天盈中短债E净值为1.19元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准收益率为1.03%，跑输基准0.11%。

张沛自2024年11月6日担任银河天盈中短债E基金经理，截止2026年7月18日，任期回报3.92%。

表：银河天盈中短债E业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.43%0.49%-0.06%近6月0.92%1.03%-0.11%近1年1.43%1.82%-0.39%近3年---近5年---成立以来
(2024-11-6)3.91%3.10%0.81%

资料显示，张沛，硕士研究生，拥有 21 年金融行业从业经验，曾任职于花旗银行、东亚银行等金融机构，2017 年 11 月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2019 年 10 月起担任银河天盈中短债债券型证券投资基金基金经理，还曾或正在担任银河强化收益债券型证券投资基金等多只基金的基金经理。

整体来看，2026年二季度银河天盈中短债E规模增长，在宽松流动性下债券市场延续牛市。宏观经济温和复苏，货币政策宽松，资本市场上利率债震荡下行、曲线平坦，信用债表现更优，理财和债基配置需求支撑信用债市场。不过，该基金二季度业绩跑输基准0.11%，不同阶段表现有差异，成立以来回报跑赢基准。基金经理张沛经验丰富。展望未来，投资者需关注宏观经济复苏、货币政策调整及信用债违约等风险，同时结合市场情况和基金表现合理调整投资策略。

附公告原文节选：

2026 年2 季度中国经济延续温和复苏态势｡一季度GDP 同比增长约5.0%,为二季度奠定平稳 基础｡通胀方面,CPI 维持在1.2%左右的温和水平,PPI 同比回升至2.8%-3.9%区间,显示工业品 价格有所回暖｡货币政策保持宽松基调,7 天逆回购利率稳定在1.4%,LPR 利率维持1 年期3.0%､ 5 年期3.5%的水平,M2 规模约11.77 万亿元,流动性整体充裕｡

二季度利率债呈现"窄幅震荡､曲线平坦化"特征｡10 年期国债收益率在1.71%-1.77%区间波 动,季末收于约1.66%,较季初下行约9BP｡收益率曲线整体趋于平坦,短端受资金面支撑维持低 位,1 年期国债收益率约1.10%;长端受供给预期和通胀担忧影响,30 年期国债收益率从2.37% 下行至2.19%附近｡

供给方面,二季度政府债发行提速,特别国债和地方政府专项债集中发行,净融资规模约2.18 万亿元,5 月为供给高峰｡政策性金融债净融资呈"前低后高"态势｡尽管供给放量,但央行通过 公开市场操作维持流动性宽松,有效对冲了供给冲击｡

信用债市场表现整体偏强｡二季度信用债发行总额约7.01 万亿元,净融资处于低位,主要受 地方政府隐性债务置换影响,大量新发行用于替换存量高息债务｡违约方面,二季度共发生4 起 信用债违约事件,涉及房地产､多元金融等行业,违约规模相对可控｡

信用利差整体维持低位,呈现"短端收窄､长端分化"格局｡高等级城投债和AAA 级产业债利 差进一步压缩,3-5 年期品种表现突出｡券商债和银行永续债因利差相对较高,成为机构配置重

点｡理财和债基规模二季度持续增长,配置需求旺盛,支撑信用债市场走强｡

总体而言,2026 年二季度债券市场在宽松流动性环境下延续牛市格局,利率债震荡下行,信 用债表现更优,机构"资产荒"背景下配置需求强劲｡

本季度基金全部符合合规要求,严格按照业绩基准进行配置,未发生风格漂移｡

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